Integra Resources на Mining Forum Americas 2026: план роста

Вторник, 29.09.2026 — На Mining Forum Americas 2026 компания Integra Resources (ITR) представила план превращения своих золотых активов в Неваде и Айдахо в самофинансируемую платформу роста. Руководство сообщило, что компания наращивает денежный поток на руднике Florida Canyon, продвигает проект DeLamar через процедуру получения разрешений и готовит Nevada North к будущей разработке, несмотря на то что 2026 год остаётся годом высоких затрат.

Тон выступления был оптимистичным, однако не без осторожности. Integra сообщила о значительных расходах на вскрышные работы, обновление парка техники и инфраструктуры, которые оказывают давление на краткосрочную маржу. Тем не менее компания заявила, что проводимые работы должны продлить срок службы рудника, увеличить объём добычи и снизить потребность в ежегодном привлечении капитала.

Ключевые выводы

• Integra переходит от модели разработчика с одним активом к производителю с несколькими активами и более длительным горизонтом роста.
• Florida Canyon стал основным источником денежного потока компании; срок эксплуатации рудника продлён до 2033 года.
• DeLamar остаётся следующим крупным проектом роста; решение федеральных органов по разрешению ожидается во второй половине 2025 года.
• Nevada North готовится как проект более позднего этапа, который может помочь довести общий объём добычи до 250 000–300 000 унций в год.
• Руководство заявило, что компания намерена финансировать рост за счёт операционного денежного потока, а не ежегодно выходить на рынок капитала.

Стратегический обзор

Генеральный директор Джон сообщил, что после многих лет развития вокруг единственного актива Integra вступает в новую фазу. Он описал план компании как трёхуровневую стратегию:

• Florida Canyon — действующий добывающий рудник и основной генератор денежного потока.
• DeLamar — проект продвинутой стадии разработки, находящийся в процессе получения разрешений.
• Nevada North, включающий месторождения Wildcat и Mountain View, — следующий проект роста.

Он отметил, что цель — отказаться от повторных дополнительных эмиссий акций и вместо этого использовать операционный денежный поток для финансирования получения разрешений и разработки.

«Кардинально изменить траекторию развития компании в будущем», — сказал Джон. — «Больше не нуждаться в ежегодном выходе на рынок для привлечения капитала».

Он добавил, что компания стремится «самостоятельно финансировать рост и получение разрешений» и расширяться от производителя с одним активом до крупной золотодобывающей компании.

Финансовые результаты и прогноз добычи

Integra подробно рассмотрела тенденции добычи и затрат, охарактеризовав 2026 год как переходный.

• Прогноз добычи на Florida Canyon на 2026 год: 70 000–75 000 унций.
• Средний объём добычи на Florida Canyon за весь срок эксплуатации с 2026 по 2033 год: около 82 000 унций в год, или в диапазоне 80 000–85 000 унций.
• Прогнозируемый свободный денежный поток от Florida Canyon за следующие восемь лет: в среднем около $90 млн в год.
• Капитальные расходы на DeLamar в текущем году: около $50 млн.
• Планируемые капитальные расходы на DeLamar в следующем году: около $50 млн.
• Стоимость строительства DeLamar согласно технико-экономическому обоснованию: $390 млн.

Руководство сообщило, что текущие совокупные затраты на поддержание производства (AISC) на Florida Canyon повышены из-за вскрышных работ и закупки оборудования. Компания ожидает снижения затрат после завершения основного объёма работ.

По Florida Canyon Integra сообщила, что долгосрочный показатель AISC ожидается чуть выше $2 300 за унцию. Компания охарактеризовала 2026 год как «год высоких затрат», однако отметила, что структура затрат должна улучшиться в последующие годы.

По проекту DeLamar руководство сообщило, что AISC проекта «весьма низкий», а экономика «действительно сильная как при базовых, так и при спотовых ценах на металлы».

Florida Canyon: преобразование рудника и операционные изменения

Florida Canyon, расположенный примерно в двух часах езды к северу от Рино, штат Невада, стал центром текущей производственной деятельности Integra. Руководство сообщило, что рудник долгие годы получал недостаточно инвестиций и находился в плохом состоянии на момент его приобретения компанией.

Джон отметил, что актив исторически был «печально известен недоинвестированием» и «нелюбовью», а оборудование находилось в таком плохом состоянии, что «приходилось ходить за грузовиками и подбирать падающие с них болты».

С тех пор Integra сосредоточилась на повышении предсказуемости и эффективности работы. Компания сообщила, что:

• Взяла в аренду восемь грузовиков Caterpillar 785, перейдя от грузоподъёмности 100 тонн к 150 тоннам.
• Заменила два экскаватора.
• Расширила кучные отвалы для выщелачивания.
• Начала масштабную кампанию по вскрышным работам на Central Pit.

Компания сообщила, что рудник сейчас перемещает около 70 000 тонн в день — по словам руководства, это наибольший объём горной массы за всю историю предприятия. Более высокий темп добычи поддерживает текущий объём производства, несмотря на более низкое содержание руды в первом полугодии.

Integra сообщила, что первые два квартала 2026 года были менее продуктивными, поскольку рудник был сосредоточен на развитии карьера и смешивании материала из разных участков. Компания ожидает роста добычи во второй половине года по мере перехода к более богатой руде из Central Pit.

Руководство также сообщило, что расширение кучного выщелачивания было перенесено с 2027 на 2026 год в связи с продлением срока эксплуатации рудника и желанием компании располагать инфраструктурой раньше.

Геологоразведка на Florida Canyon

Integra сообщила, что геологоразведка увеличивает стоимость Florida Canyon и может продлить срок работы рудника за пределы 2033 года.

В текущем году компания завершила около 43 000 метров бурения и выделила несколько перспективных участков:

• Седловая зона карьера Central Radio Tower Pit, где бурение показало содержание 0,84 на 35 метров и 0,83 на 29 метров.
• Зона сдвига Madre Shear Zone, где геологическая модель указывает на ранее не разрабатывавшееся северное продолжение.
• Спутниковое месторождение Standard Mine, где установлен предполагаемый ресурс.

Руководство отметило, что седловая зона карьера Central Radio Tower Pit особенно важна, поскольку содержание руды там в два-три раза выше текущих показателей добычи. Компания планирует дополнительное сетевое бурение и продолжение работ для дальнейшего изучения этого участка.

На Standard Mine Integra сообщила о планах проведения программы бурения объёмом 7 000 метров до конца года. Цель — определить контуры спутникового месторождения, руду которого можно было бы доставлять на Florida Canyon.

DeLamar: разрешения, проектирование и земельная позиция

DeLamar — следующий крупный проект развития компании и ключевая часть плана роста. Этот актив, ранее разрабатывавшийся Kinross Gold, вступил в процедуру экологической экспертизы в соответствии с Законом о национальной экологической политике (NEPA) в мае 2024 года.

Integra сообщила, что уже завершила 30-дневный период публичных комментариев и получила статус FAST-41, обеспечивающий большую определённость в отношении сроков федерального согласования. Компания ожидает получения решения (Record of Decision) во второй половине 2025 года.

Проектная документация также была доработана. Integra сообщила, что теперь планирует два отдельных кучных отвала для выщелачивания — один для месторождения Florida Mountain и один для месторождения DeLamar, — а также единый дробильный комплекс. Это улучшение по сравнению с более ранней концепцией единого кучного отвала.

Компания сообщила, что начала дробление на объекте для проверки технических допущений и модернизирует здания, в том числе мастерскую для грузовиков, в рамках подготовки к будущим операциям. Также размещаются заказы на позиции с длительным сроком поставки — в частности, на модернизацию линий электропередачи и трансформаторы.

Integra также укрепила свою земельную позицию вокруг DeLamar. В марте 2024 года компания приобрела ранчо площадью 6 500 акров, прилегающее к проекту, получив права на выпас скота и приоритетные права на воду. Руководство отметило, что права на воду обеспечивают резервный источник в сценарии многолетней засухи и способствуют выстраиванию отношений с местными скотоводческими сообществами.

Компания также сообщила о подписании соглашения о выгодах с племенными народами шошоне-пайют после нескольких лет переговоров. Руководство заявило, что соглашение должно помочь снизить риски при получении разрешений, предоставив племенам роль в разработке плана добычи, экологической экспертизе и планировании рекультивации.

Джон назвал соглашение одновременно «шагом хорошего партнёра по отношению к сообществу» и «правильным деловым решением».

Nevada North: долгосрочный вариант роста

Nevada North, включающий месторождения Wildcat и Mountain View, — следующий этап развития компании после DeLamar. Wildcat расположен в пределах видимости от Florida Canyon, примерно в 35 милях от него.

Integra сообщила, что в настоящее время обновляет экономику проекта с учётом изменений цен на золото и затрат, произошедших с момента публикации предварительной экономической оценки в 2023 году. Для поддержки этой работы ведётся геотехническое бурение.

Компания сообщила, что работа по получению разрешений и выстраиванию отношений с местными сообществами уже началась, чтобы можно было вступить в процедуру NEPA до конца 2030 года. Руководство ориентируется на начало добычи в следующем десятилетии.

Integra сообщила, что последовательность получения разрешений планируется после DeLamar, а значит, до начала строительства Nevada North ещё несколько лет, однако проект остаётся частью долгосрочного плана компании по созданию более широкой производственной базы.

Послание руководства о росте

На протяжении всей презентации руководство возвращалось к одной теме: Integra хочет превратить текущее производство в будущий рост, не прибегая ежегодно к рынку акционерного капитала.

Джон заявил, что компания намерена «самостоятельно финансировать рост» и использовать денежный поток Florida Canyon для продвижения DeLamar и Nevada North. По его словам, обновлённый технический отчёт показывает около $90 млн годового свободного денежного потока в течение следующих восьми лет — средства, которые можно направить на поддержку следующих этапов бизнеса.

Он также отметил, что компания движется к тому, чтобы стать «производителем среднего уровня с объёмом добычи, приближающимся к 300 000 унций в год».

Основные моменты сессии вопросов и ответов

В ходе вопросов аналитики сосредоточились на двух основных темах: сроках реализации проекта Wildcat и факторах роста добычи на Florida Canyon.

По Wildcat руководство сообщило, что геотехническое бурение ведётся и компания готовит проект к вступлению в процедуру NEPA после продвижения DeLamar. Цель — начало добычи в следующем десятилетии.

По Florida Canyon руководство пояснило, что рост среднего показателя добычи за весь срок эксплуатации обусловлен не изменением бортового содержания. Он объясняется рядом операционных изменений:

• Более высокий объём перемещения горной массы в 2026 году, когда рудник работает в зоне с более низким содержанием руды.
• Интеграция новых грузовиков 785 в парк техники.
• Переход к более богатому Central Pit в последующие годы.
• Более эффективное использование плана горных работ по мере повышения стабильности и предсказуемости работы предприятия.

Джон отметил, что в текущем году рудник перемещает наибольший объём горной массы за всю свою историю, однако богатая руда впереди должна обеспечить диапазон 80 000–85 000 унций в год на протяжении всего срока эксплуатации.

Заключение

Integra Resources представила чёткий план перехода от единственного действующего рудника к более широкой золотодобывающей компании с несколькими проектами. Ближайшие ключевые события — решение по разрешению для DeLamar, продолжение генерации денежного потока на Florida Canyon и дальнейшие работы на Nevada North.

Читатели могут ознакомиться с полной стенограммой конференц-звонка ниже для получения более подробной информации.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.