Momentum Group отчиталась о рекордной прибыли за 2026 год

Momentum Group завершила 2026 финансовый год с рекордной нормализованной прибылью в размере 7,1 млрд южноафриканских рандов, что на 13% выше показателя годичной давности и на 12 месяцев опережает целевой показатель на 2027 финансовый год. Южноафриканская страховая и инвестиционная группа также сообщила, что впервые в истории все её бизнес-подразделения вышли на прибыльность, рентабельность собственного капитала достигла 21,7%, а доходность на встроенную стоимость с учётом дивидендов составила 24%. Акция последний раз котировалась на уровне $0,355, что на 2,9% выше предыдущего закрытия, хотя она по-прежнему значительно ниже 52-недельного максимума.

Ключевые выводы

• Momentum Group зафиксировала рекордную нормализованную прибыль в размере 7,1 млрд рандов за 2026 финансовый год, что на 13% выше показателя предыдущего года.
• Компания достигла целевого показателя прибыли на 2027 финансовый год на год раньше срока, что свидетельствует о более эффективном исполнении планов, чем предполагалось.
• Все бизнес-подразделения вышли на прибыльность, при этом пять из них заработали более 1 млрд рандов каждое.
• Рентабельность собственного капитала выросла до 21,7%, превысив целевой показатель компании в 20% на 2027 финансовый год.
• Руководство сообщило о наличии 2,5 млрд рандов избыточного капитала и намерено в течение ближайших нескольких месяцев принять решение о наилучшем способе его использования.

Результаты деятельности компании

Последние результаты Momentum Group указывают на то, что бизнес стал более широким, сбалансированным и прибыльным во всех операционных подразделениях. Группа сообщила, что нормализованная прибыль достигла 7,1 млрд рандов за год, завершившийся 30.06.2026, тогда как нормализованная прибыль с поправкой на рыночную волатильность составила около 6,6 млрд рандов. Прибыль на акцию выросла на 18%, а встроенная стоимость на акцию увеличилась на 19% за год.

Генеральный директор Жанетт Марэ заявила, что компания достигла того, что когда-то казалось «нереалистичной» целью, на целый год раньше намеченного срока. По её словам, федеративная модель группы, которая предоставляет бизнес-подразделениям возможность действовать по-разному, сохраняя при этом единую стратегию и корпоративную культуру, теперь демонстрирует очевидные результаты.

Южноафриканские страховые подразделения компании по-прежнему остаются основным источником прибыли, однако некоторые направления, не связанные со страхованием жизни, — такие как Guardrisk и Health — вносят всё более весомый вклад. Руководство отметило, что впервые в истории компании все бизнес-подразделения вышли на прибыльность. Пять из них достигли статуса «единорога», заработав более 1 млрд рандов каждое.

Результаты также отражают длительную операционную работу. Momentum Group завершила масштабные миграции систем, улучшила цифровое самообслуживание, сократила ручной труд и снизила затраты в нескольких подразделениях. По словам компании, эти изменения способствовали повышению удовлетворённости клиентов и росту производительности без ущерба для качества обслуживания.

Финансовые показатели

• Нормализованная прибыль: 7,1 млрд рандов, рост на 13% год к году.
• Нормализованная прибыль с поправкой на рыночную волатильность: около 6,6 млрд рандов.
• Прибыль на акцию: рост на 18% год к году.
• Встроенная стоимость на акцию: рост на 19% за год.
• Доходность на встроенную стоимость: 24% с учётом дивидендов.
• Рентабельность собственного капитала: 21,7%, выше целевого показателя в 20% на 2027 финансовый год.
• Стоимость нового бизнеса: 491 млн рандов, рост на 5% с 469 млн рандов.
• Объём бизнеса: рост на 18% до 94 млрд рандов в продажах.
• Годовой дивиденд: 2,30 ранда на обыкновенную акцию.
• Финальный дивиденд: 1,20 ранда на акцию, рост на 31% год к году.

Прибыль vs. прогноз

Внешние прогнозы по прибыли на акцию или выручке за данный период не предоставлялись, поэтому прямое сравнение с консенсусом недоступно. Тем не менее результаты компании относительно собственных внутренних целей оказались весьма убедительными. Momentum Group сообщила, что достигла целевых показателей прибыли на 2027 финансовый год на год раньше срока: нормализованная прибыль в размере 7,1 млрд рандов превысила целевой показатель в 7 млрд рандов.

Это свидетельствует о явном превышении операционных показателей относительно долгосрочного плана руководства. Результат также выглядит благоприятно на фоне недавней истории компании. В 2023 финансовом году прибыль составляла около 3,5 млрд рандов, что означает более чем двукратный рост за три года. Руководство также отметило улучшение качества прибыли: влияние благоприятной рыночной конъюнктуры оказалось значительно меньшим, чем в предыдущем году.

Компания зафиксировала около 400 млн рандов положительных инвестиционных отклонений, 100 млн рандов изменений допущений, а также дополнительные корректировки, связанные с убытками венчурных фондов и статьями по перестрахованию. Даже с учётом этих факторов общая тенденция роста прибыли оставалась устойчивой.

Реакция рынка

Акция Momentum Group последний раз торговалась на уровне $0,355, что на 2,9% выше предыдущего закрытия. Исходя из этого процентного изменения, подразумеваемая цена предыдущего закрытия составляла около $0,345. Движение было положительным, но не драматичным, что свидетельствует о том, что инвесторы восприняли результаты позитивно, не переоценивая акции агрессивно.

Акция по-прежнему находится вблизи нижней границы 52-недельного диапазона от $0,258 до $1,485. Это указывает на то, что рынок по-прежнему оценивает компанию со значительным дисконтом, несмотря на год сильных операционных результатов и более высокой доходности капитала. Скромный рост также свидетельствует о том, что инвесторы всё ещё взвешивают структурные проблемы, включая давление на рынке аннуитетов, сроки размещения капитала и темпы восстановления ряда новых направлений бизнеса.

Данные о необычных объёмах торгов не предоставлялись.

Прогноз и ориентиры

Руководство заявило, что по-прежнему сосредоточено на размещении капитала, росте продуктовой линейки и дальнейшем повышении эффективности. Компания располагает 2,5 млрд рандов избыточного капитала и рассчитывает в течение трёх-шести месяцев принять решение о наилучшем способе его использования. Среди рассматриваемых вариантов — поглощения, обратный выкуп акций, повышение дивидендов и органические инвестиции.

Momentum Group также сообщила, что программа обратного выкупа акций была приостановлена после резкого снижения доходности облигаций, которое негативно повлияло на показатели платёжеспособности. Компания заявила, что, вероятно, вернётся к вопросу обратного выкупа после публикации результатов за первое полугодие 2027 года при наличии регуляторного одобрения и после анализа стратегических возможностей.

Ряд бизнес-подразделений имеет конкретные планы роста:

• Metropolitan Life рассчитывает на ускорение продаж по программе No-Lapse Funeral Growth Plan начиная с октября 2026 года.
• Momentum Investments ожидает продолжения чистого притока средств и роста собственных решений.
• Guardrisk планирует сохранить прибыль выше 1 млрд рандов и продолжить точечные поглощения.
• Momentum Health рассчитывает, что Bonitas перейдёт от убытков в 2026 финансовом году к прибыльности в 2027 финансовом году.
• Операции по медицинскому страхованию в Индии, как ожидается, продолжат расти примерно на 40% в местной валюте.

Компания также заявила, что намерена поддерживать рентабельность собственного капитала выше 20% и долгосрочную доходность на встроенную стоимость на уровне около 14% в консервативном сценарии при пятилетнем среднем значении в 16%.

Комментарии руководства

Марэ заявила, что результаты компании отражают нечто большее, чем просто сокращение затрат или погоню за целевыми показателями. «Когда всё это совпадает, результаты улучшаются в геометрической прогрессии», — сказала она, имея в виду сочетание целеустремлённости, стратегии и корпоративной культуры. Она также добавила, что клиентоориентированность группы «начинает приносить плоды».

Она также подчеркнула широту бизнеса. «Впервые за мои 10 лет работы, а возможно, и вообще впервые, каждое из наших бизнес-подразделений является прибыльным», — сказала она. «И это ещё не всё: пять наших отдельных подразделений в этом году заработали более 1 млрд рандов каждое».

Финансовый директор Ристо Кетола отметил, что направления бизнеса, не связанные со страхованием жизни, приобретают всё большее значение для создания стоимости группы. «Доходность на встроенную стоимость основного страхового бизнеса остаётся такой же высокой, как и всегда», — сказал он. «Наши направления, не связанные со страхованием жизни, — Guardrisk, Health — начинают демонстрировать уверенные результаты».

Риски и вызовы

• Давление на рынке аннуитетов: Momentum отметила смещение спроса с гарантированных аннуитетов на переменные аннуитеты (living annuities), которые имеют более низкую маржу и снижают стоимость нового бизнеса.
• Чувствительность к процентным ставкам: Резкое снижение доходности облигаций в начале года негативно повлияло на коэффициенты платёжеспособности и потребовало мер по оптимизации капитала.
• Задержки в размещении капитала: Обратный выкуп акций и другие действия с капиталом требуют регуляторного одобрения, что может замедлить возврат средств акционерам.
• Исполнение в сегменте здравоохранения: Контракт с Bonitas создал значительные затраты на адаптацию в 2026 финансовом году до ожидаемого выхода на прибыльность в 2027 финансовом году.
• Инвестиционная волатильность: Убытки венчурных фондов и другие рыночные факторы могут влиять на качество отчётной прибыли.

Вопросы и ответы

Аналитики активно задавали вопросы о распределении капитала, оценке стоимости и темпах будущего роста прибыли. UBS поинтересовался, почему компания выбрала дивиденд на нижней границе диапазона выплат и не возобновила обратный выкуп акций. Кетола пояснил, что компания ограничена регулированием и хочет оценить другие возможности, прежде чем принять решение об использовании избыточного капитала.

Anchor Stockbrokers спросил о росте стоимости капитала и о том, связан ли он с увеличением затрат на перестрахование и хеджирование после изменения кривой доходности. Кетола ответил, что основная часть роста обусловлена более активным распределением капитала в пользу операционных подразделений, а не затратами на перестрахование.

Вопросы также касались Bonitas — контракта в сфере здравоохранения, который оказал давление на прибыль в 2026 финансовом году. Кетола сообщил, что затраты на адаптацию исчислялись «десятками миллионов», но не превысили 100 млн рандов, и что схема должна выйти на прибыльность в 2027 финансовом году.

Investec поинтересовался дисконтом между ценой акций и встроенной стоимостью на акцию. Кетола заявил, что компания считает свою встроенную стоимость «реальным ориентиром» и что эта стоимость будет реализована со временем через рост прибыли, дивиденды и, в конечном счёте, действия с капиталом, такие как обратный выкуп акций.

Ещё один вопрос касался Индии. Руководство сообщило, что бизнес прибылен и быстро растёт, однако компания пока не готова перейти к оценке актива по рыночной стоимости. Кетола отметил, что внутренняя оценка по методу дисконтированных денежных потоков превышает историческую стоимость, но компания продолжит консервативно учитывать этот бизнес на данном этапе.

Относительно нового продукта Metropolitan — No-Lapse Funeral Growth Plan — руководитель направления Питер Т. сообщил, что продукт уже превысил целевой показатель концепции: продано более 1 000 полисов, а с системой взаимодействовали более 8 000 человек. По его словам, активизация продаж и просветительской работы ожидается с октября 2026 года.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.