NewPrinces отчиталась об улучшении маржи в первом полугодии 2026

NewPrinces сообщила об улучшении показателей в первом полугодии 2026 года: доход вырос на 131% до EUR 3,0 млрд, а скорректированный EBITDA увеличился на 64% до EUR 171 млн — по мере того как компания продолжала интегрировать недавние приобретения и совершенствовать операционную деятельность. Компания не предоставила прогнозных данных по прибыли на акцию или доходу в материалах к звонку, поэтому прямое сравнение фактических результатов с прогнозами невозможно. Акции практически не изменились, незначительно подорожав в ходе последних торгов до $17,10, что на 0,65% выше предыдущего закрытия на уровне $16,99.

Ключевые выводы

• Доход в первом полугодии 2026 года достиг EUR 3,0 млрд, в том числе благодаря включению недавно приобретённых компаний.
• Скорректированный EBITDA вырос до EUR 171 млн, а маржа улучшилась до 5,6%.
• EBIT во втором квартале вышел в положительную зону и составил EUR 19 млн после убытка в первом квартале, что свидетельствует о чётком последовательном восстановлении.
• Свободный денежный поток составил EUR 53 млн без учёта EUR 35 млн инвестиций в недвижимость.
• Руководство подтвердило прогноз по EBITDA на весь 2026 год в диапазоне EUR 330–350 млн.
• Компания сообщила, что кампания по томатам, запуск тунца в Италии и интеграция розничного бизнеса идут в соответствии с планом.

Результаты деятельности компании

NewPrinces заявила, что первое полугодие продемонстрировало «значительное операционное улучшение» в ходе интеграции недавних приобретений, включая Princes Ready to Drink и Plasmon. Рост дохода компании был обусловлен главным образом расширением периметра розничного и производственного бизнеса, однако руководство также указало на улучшение операционной эффективности внутри компании.

Рентабельность существенно улучшилась во втором квартале. EBIT за первое полугодие составил EUR 14,7 млн по сравнению с убытком EUR 4,4 млн только за первый квартал. Чистый убыток сократился до EUR 5,8 млн в первом полугодии с EUR 22,6 млн в первом квартале, а чистая прибыль за второй квартал приблизилась к EUR 17 млн. Руководство отметило, что второе полугодие, как правило, является наиболее сильным периодом как для розничного, так и для промышленного направления.

Компания также сообщила, что её производственное подразделение Princes Group показало органический рост на 2,4% во втором квартале, что свидетельствует о наращивании динамики бизнеса помимо эффекта от приобретений.

Финансовые показатели

• Доход: EUR 3,0 млрд, рост на 131% в годовом выражении.
• Скорректированный EBITDA: EUR 171 млн, рост на 64% в годовом выражении.
• Маржа скорректированного EBITDA: 5,6%, рост на 311 базисных пунктов с первого по второй квартал.
• EBIT: EUR 14,7 млн в первом полугодии против убытка EUR 4,4 млн только за первый квартал.
• EBIT за второй квартал: EUR 19 млн, что означает возврат к прибыльности.
• Чистая прибыль: убыток EUR 5,8 млн в первом полугодии, улучшение по сравнению с убытком EUR 22,6 млн в первом квартале.
• Чистая прибыль за второй квартал: около EUR 17 млн.
• Базовый свободный денежный поток: EUR 53 млн при конверсии 31%.
• Чистая денежная позиция: EUR 314 млн без учёта МСФО 16.
• Доступная ликвидность: EUR 1,4 млрд.

Баланс компании остаётся устойчивым: по данным InvestingPro, ликвидные активы превышают краткосрочные обязательства. Тем не менее аналитики не ожидают, что компания выйдет в прибыль по итогам всего года, несмотря на сильное восстановление во втором квартале. Те, кто хочет получить более глубокое представление о ситуации, могут ознакомиться с более чем 8 дополнительными ProTips на InvestingPro, а также с исчерпывающими финансовыми показателями и оценками Справедливой стоимости.

Результаты vs. прогноз

Консенсус-прогнозы по прибыли на акцию и доходу не были предоставлены вместе с материалами к звонку, поэтому квартальные результаты невозможно сопоставить с опубликованными ожиданиями. Тем не менее отчётные показатели оказались достаточно сильными, чтобы продемонстрировать явное операционное улучшение.

Наиболее важной тенденцией стала последовательная динамика, а не сравнение с консенсусом. Второй квартал оказался значительно лучше первого: EBIT вырос с убытка EUR 4,4 млн до прибыли EUR 19 млн, а чистая прибыль улучшилась с убытка EUR 22,6 млн до почти EUR 17 млн за квартал. Подобный разворот, как правило, имеет для инвесторов большее значение, чем незначительное расхождение с прогнозами по выручке.

Компания также подтвердила прогноз по EBITDA на весь год, что свидетельствует о том, что руководство расценивает результаты первого полугодия как соответствующие плану, а не как разовый успех.

Реакция рынка

Последняя цена акций NewPrinces составила $17,10, что на 0,65% выше предыдущего закрытия на уровне $16,99. Прирост составил $0,11 на акцию. Акции по-прежнему торгуются ниже 52-недельного максимума $24,40, однако выше минимума $13,92.

Умеренная динамика свидетельствует о том, что инвесторы признают улучшение результатов, однако всё ещё ждут дополнительных подтверждений устойчивости достигнутых успехов. По данным анализа InvestingPro, несмотря на то что компания была прибыльной на протяжении последних двенадцати месяцев, она страдает от слабой валовой маржи — проблемы, которую руководство стремится решить за счёт операционных улучшений и ценовой дисциплины. Положение акций в нижней половине 52-недельного диапазона свидетельствует о том, что настроения ещё не стали полностью «бычьими», даже после более сильных результатов первого полугодия.

Данные об объёме торгов не предоставлялись, поэтому оценить, сопровождалось ли движение котировок необычно высокой активностью, не представляется возможным.

Прогноз и ориентиры

Руководство сохранило прогноз по EBITDA на весь 2026 год в диапазоне EUR 330–350 млн. Компания заявила, что этот диапазон соответствует консенсусу и отражает уверенность в результатах второго полугодия, которое традиционно является наиболее сильным периодом.

Компания также сообщила:

• Прогноз по EBITDA розничного сегмента остаётся подтверждённым.
• Производственная маржа должна выиграть от повышения цен, введённого в июле.
• Процесс ребрендинга магазинов сети GS начнётся с пилотных магазинов в конце 2026 года и продолжится в 2027 году.
• Покупки недвижимости продолжатся в стратегически важных локациях.
• Компания продолжает активно работать над сделками M&A, включая две сделки на продвинутой стадии с совокупным доходом EUR 250–300 млн.

Руководство заявило, что намерено придерживаться ценовой дисциплины и добиваться двузначной доходности на задействованный капитал по каждому приобретению в течение одного года.

Аналитики прогнозируют рост продаж в текущем году, что согласуется с уверенностью руководства в перспективах второго полугодия и потенциальным доходом от сделок M&A в диапазоне EUR 250–300 млн. Инвесторам, желающим получить полную картину финансового состояния и перспектив роста NewPrinces, InvestingPro предлагает детальный анализ, включая расчёты Справедливой стоимости и экспертные оценки.

Комментарии руководства

Генеральный директор Джузеппе Мастролиа заявил, что интеграционные процессы идут по плану. «С точки зрения интеграции всё развивается в соответствии с ожиданиями», — сказал он, добавив, что значительный прогресс достигнут в розничном сегменте, а также в рамках интеграции приобретений Princes Ready to Drink и Plasmon.

Он также остановился на кампании по томатам, сообщив, что компания закупила 220 000 тонн томатов — вдвое больше, чем в прошлом году, — и уже реализовала весь объём. По его словам, бизнес ожидает «значительного роста объёмов в 2027 году только за счёт томатов».

Финансовый директор группы Фабио Фаццари подчеркнул дисциплину компании в вопросах управления капиталом. Он отметил, что группа «очень строго подходит к ценообразованию и оценке» при совершении приобретений, и добавил, что целевым показателем является «двузначная доходность на задействованный капитал максимум за один год».

Риски и вызовы

• Колебания цен на сырьё: снижение цен на твёрдую пшеницу, молоко, масло и рыбу может оказывать давление на отпускные цены и маржу в ряде категорий.
• Интеграционный риск: компания всё ещё поглощает приобретения, и получение всех выгод может занять время.
• Реструктуризация розничного бизнеса: преобразование сети GS, включая ребрендинг магазинов и интернализацию, потребует нескольких лет реализации.
• Дисциплина в сфере M&A: у компании обширный портфель сделок, однако каждая из них должна соответствовать строгим целевым показателям доходности во избежание переплаты.
• Баланс и рефинансирование: облигации на EUR 200 млн со сроком погашения в феврале 2027 года потребуют рефинансирования или погашения.
• Капитальные затраты: потребности в инвестициях могут возрасти по мере начала конвертации магазинов GS и изменения структуры сети.

Вопросы и ответы

Аналитики сосредоточились на рентабельности розничного сегмента, оборотном капитале, доходности недвижимости и планах в области M&A. Один из вопросов касался того, соответствует ли прогноз по EBITDA розничного сегмента в диапазоне EUR 110–120 млн показателю EUR 51 млн, отражённому в первом полугодии. Руководство пояснило, что второе полугодие традиционно сильнее, и подтвердило прогноз.

Другой вопрос касался оборотного капитала и кредиторской задолженности. Компания заявила, что текущий уровень эффективности является устойчивым и должен поддерживать дальнейшую генерацию денежных средств. Руководство также пояснило, что снижение кредиторской задолженности отражает структуру бизнеса и не является временным эффектом.

Аналитики задали вопросы о стратегии в области недвижимости, и руководство пояснило, что покупки направлены на обеспечение высокопотенциальных объектов и снижение арендных обязательств. Компания сообщила, что доходность многих из этих объектов находится в диапазоне от высоких однозначных до двузначных значений.

Вопросы по теме M&A получили развёрнутый ответ. Руководство сообщило, что две сделки находятся на очень продвинутой стадии — одна в сегменте хлебобулочных изделий, другая в сегменте рыбной продукции, без пересечения по продуктам или географии. Компания заявила, что обе сделки являются прибыльными и акретивными, однако не намерена торопиться с их закрытием, если оценка окажется неприемлемой.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.