Zoetis на конференции Morgan Stanley: pipeline компенсирует давление

В понедельник, 14.09.2026, компания Zoetis (ZTS) выступила на 24-й ежегодной глобальной конференции Morgan Stanley по здравоохранению, представив неоднозначную картину: ослабление краткосрочного спроса в сегменте ухода за домашними животными на фоне масштабного портфеля разработок, который, по словам руководства, способен поддерживать рост на протяжении многих лет. Новый финансовый директор и операционный директор Джей Тиакара, а также генеральный директор Кристин Пек заявили, что компания столкнулась с первым в истории отраслевым спадом в сегменте ухода за питомцами, одновременно указав на возможности в области хронической болезни почек, онкологии и продуктов нового поколения для здоровья животных.

Ключевые выводы

• Zoetis снизила прогноз операционной выручки на 2024 год до диапазона от −3% до −1% по сравнению с прежним ориентиром от +2% до +5%.
• Руководство охарактеризовало слабость рынка ухода за питомцами как циклическую, а не структурную, и подчеркнуло, что прейскурантные цены в отрасли остаются стабильными.
• Компания делает ставку на адресные акции, а не на широкое снижение цен, чтобы удержать долю рынка в сегментах антипаразитарных препаратов и дерматологии.
• Zoetis выделила долгосрочный портфель разработок, в котором ведущее место занимают хроническая болезнь почек, онкология, а также длительно действующие антипаразитарные и дерматологические препараты.
• Рост в животноводстве и на международных рынках помогает компенсировать давление в американском сегменте ухода за домашними животными.

Финансовые результаты и прогнозы

Zoetis сообщила, что теперь ожидает снижения операционной выручки за 2024 год в диапазоне от −3% до −1%, что является существенным пересмотром по сравнению с прежним прогнозом роста от +2% до +5%. Руководство связало изменение с ослаблением рынка ухода за питомцами и усилением конкуренции в ключевых категориях для домашних животных.

• Чистая реализация цен по итогам года ожидается на уровне от −1% до −2%.
• Это подразумевает снижение цен примерно на 8% во втором полугодии 2024 года в сегменте ухода за домашними животными.
• Количество ветеринарных визитов по поводу антипаразитарных препаратов сократилось на 6,7% за квартал.
• Доля рынка антипаразитарных препаратов снизилась примерно на 1% за квартал, что руководство охарактеризовало как относительно стабильный показатель.
• По итогам квартала Apoquel занимал около 87% рынка США.
• Zoetis подтвердила уверенность в августовском прогнозе и планирует обновить данные для инвесторов в ноябре.

Руководство заявило, что компания не прибегает к широкому снижению прейскурантных цен в ответ на конкуренцию. Вместо этого используются адресные, ограниченные по времени акции, направленные на переключение клиентов с продуктов конкурентов. Пек отметила, что предложения не являются унифицированными для всего рынка и призваны обеспечить более высокую отдачу, чем повсеместные скидки.

Компания также разграничила текущие промоакции и конкуренцию с дженериками. Zoetis сообщила, что снизила прейскурантные цены на Cerenia и Convenia в связи с появлением дженериков, однако подчеркнула, что эти изменения отличаются от адресных акций, применяемых в сегментах антипаразитарных препаратов и дерматологии.

Операционные обновления

Zoetis охарактеризовала рынок ухода за питомцами как более вялый по сравнению с началом года и отметила, что это первый отраслевой спад в данном сегменте за всё время наблюдений. По словам компании, давление сильнее всего ощущается в категориях, связанных с профилактикой, тогда как сегменты острой, специализированной и неотложной помощи держатся лучше.

• Диагностика демонстрирует хорошие результаты благодаря ветеринарным визитам по поводу больных животных.
• Сегменты специализированной, неотложной и интенсивной помощи также показывают хорошие результаты.
• Каналы розничной торговли и доставки на дом продолжают расти двузначными темпами, хотя и медленнее прежних показателей свыше 30%.
• Доставка на дом растёт быстрее розницы в рамках онлайн-каналов и прямых продаж потребителям.
• Соблюдение режима лечения улучшается при использовании доставки на дом или автоматической подписки.

Zoetis сообщила, что животноводческий бизнес служит важным компенсирующим фактором. Сегмент показал рост от средних однозначных до двузначных значений, что значительно превышает исторический базовый уровень.

• Рост частично обусловлен увеличением потребления белка в связи с распространением препаратов класса GLP-1 на развитых рынках.
• Это отличается от прошлого, когда рост в животноводстве был теснее связан со спросом на развивающихся рынках.
• Рост носил широкий характер по всем видам животных, при этом рыба и птица по-прежнему являются наиболее быстрорастущими сегментами в мире.
• Американский бизнес в области крупного рогатого скота, включая говядину и молочное животноводство, также демонстрировал высокие показатели.
• Высокие цены на животных удерживают производителей от сохранения поголовья в целях расширения стад.

Руководство сообщило, что рост в животноводстве должен замедлиться с двузначных уровней, однако останется устойчивым. Также было отмечено, что этот сегмент помогает балансировать портфель Zoetis в периоды ослабления спроса на продукты для домашних животных.

Конкурентная динамика и ценовая стратегия

Пек заявила, что текущее давление в сегментах антипаразитарных препаратов и дерматологии носит циклический, а не структурный характер. По её словам, если бы проблема была структурной, прейскурантные цены по всей отрасли снижались бы. Однако, по её словам, прейскурантные цены остаются стабильными, даже когда конкуренты используют скидки для завоевания места на полке.

• Zoetis сообщила, что её доля рынка антипаразитарных препаратов по-прежнему примерно вдвое превышает долю ближайшего конкурента.
• Компания назвала эту категорию наиболее конкурентной в сфере здоровья животных.
• Новые участники рынка используют агрессивные скидки для завоевания присутствия на полке.
• Руководство ожидает, что конкуренты отреагируют на промоакции Zoetis, создав динамику взаимных ответных мер.
• Стабилизация доли рынка после новых запусков исторически занимала около 18 месяцев, хотя сроки могут варьироваться.

Zoetis заявила, что её акции направлены на привлечение клиентов от конкурирующих продуктов, а не на снижение цен в целом. В качестве примера было приведено предложение, доступное исключительно клиентам, уже использующим антипаразитарный препарат конкурента. Руководство отметило, что такой подход обеспечивает более высокую рентабельность инвестиций, чем широкое снижение прейскурантных цен.

Компания также сообщила, что по итогам второго квартала убедилась в недостаточной эффективности первоначальных промоакций, в связи с чем усилила их интенсивность во втором полугодии. Акции пересматриваются каждый квартал и корректируются по результатам.

В части дерматологии Zoetis сообщила, что Apoquel остаётся ведущим продуктом, однако рынок стал более насыщенным. По словам компании, до появления новых конкурентов Apoquel занимал почти 100% рынка, а теперь противостоит трём соперникам.

• Доля Apoquel на рынке США по итогам квартала составила около 87%.
• Zoetis ожидает некоторой потери доли рынка со временем, однако намерена защитить её в максимально возможной мере.
• Ожидается, что длительно действующий препарат Cytopoint Plus получит одобрение в конце 2024 года.
• Apoquel Chewable сохраняет уникальность на рынке — прямого конкурента в жевательной форме не существует.
• Патентная защита плёночной оболочки Apoquel действует до 2032 года.

Перспективы и инновационный портфель разработок

Несмотря на краткосрочное замедление, значительную часть выступления Zoetis посвятила своему портфелю разработок, который руководство охарактеризовало как главный источник долгосрочного создания стоимости. Тиакара сообщил, что присоединился к компании, увидев возможность для создания стоимости, сильную команду руководства и глубокий портфель разработок.

По его словам, первый опыт работы в компании подтвердил его ожидания, в том числе в части преданности сотрудников миссии компании.

Хроническая болезнь почек

Руководство охарактеризовало хроническую болезнь почек (ХБП) как наиболее близкую по срокам и крупнейшую возможность в портфеле разработок. Zoetis оценила объём адресного рынка примерно в $3 млрд.

• Ожидается, что около 20% собак и 40% кошек разовьют это заболевание.
• Ведущий препарат ориентирован на получение одобрения в конце 2025 года.
• Первый препарат направлен на замедление прогрессирования болезни и предотвращение повреждения почек.
• Планируется разработка дополнительных препаратов для лечения симптомов на более поздних стадиях.
• Разрабатываются биомаркеры и диагностические инструменты для поддержки более ранней диагностики.

Пек заявила, что заболевания почек и хроническая болезнь почек представляют собой значительные неудовлетворённые потребности в области здоровья животных — в отличие от медицины для людей, где варианты лечения более разработаны. По её словам, ранняя диагностика должна расширить рынок, поскольку позволяет начать лечение до прогрессирования болезни.

Онкология

Zoetis также выделила онкологию как крупную точку роста. Компания сообщила, что имеет два препарата в портфеле разработок, один из которых может стать блокбастером — то есть обеспечить объём продаж свыше $1 млрд.

• Компания планирует сначала вывести на рынок одно показание, а затем добавлять другие.
• Ожидается расширение рынка по мере того, как всё больше владельцев питомцев будут проходить тестирование на онкологические заболевания.
• Для достижения широкого распространения препараты должны применяться в общей практике, а не только в специализированных клиниках.
• Zoetis планирует начать работу со специалистами, а затем обучать их для помощи врачам общей практики.

Другие перспективы портфеля разработок

Помимо ХБП и онкологии, Zoetis указала на ряд других долгосрочных возможностей.

• Длительно действующий инъекционный антипаразитарный препарат, сочетающий защиту от блох, клещей и дирофиляриоза, не ожидается ранее 2030 года.
• Компания отметила сложность разработки препарата, поскольку исследования по дирофиляриозу должны быть тщательно приурочены к сезону.
• Руководство назвало инъекционный препарат крупной возможностью, поскольку он способен улучшить соблюдение режима лечения и сохранить процедуру в рамках ветеринарной клиники.
• Также разрабатываются длительно действующие инъекционные препараты для лечения боли при остеоартрите.
• Компания видит возможности в кардиологии, лечении тревожности, диабета и ожирения.
• Ожидается, что длительно действующий Cytopoint Plus получит одобрение в конце 2024 года.

Zoetis также сообщила о работе над Convenia RTU — готовой к применению лекарственной формой, предназначенной для рынка США и ориентированной на более привлекательную ценовую точку для крупных собак.

Основные моменты сессии вопросов и ответов

В ходе сессии вопросов и ответов Тиакара объяснил своё решение присоединиться к Zoetis: по его словам, он увидел крупную возможность для создания стоимости, сильную команду менеджмента и компанию с лидирующими позициями на рынке и глубоким портфелем разработок. Он отметил, что корпоративная культура и приверженность сотрудников произвели на него особое впечатление.

Руководство неоднократно возвращалось к мысли о том, что текущее давление носит временный, а не постоянный характер.

• Пек назвала компанию «разочарованным оптимистом» в вопросах ценообразования и промоакций.
• По её словам, компания довольна достигнутыми результатами, однако убеждена, что может добиться большего.
• Она отметила, что рынок всё ещё адаптируется к новым конкурентам и ответным промоакциям.
• По её словам, сдвиги в долях рынка ещё не стабилизировались от квартала к кварталу, особенно в дерматологии.

В части корпоративной стратегии Zoetis сообщила, что её долгосрочные отношения с крупными ветеринарными клиентами строятся на науке, инновациях, образовании и широком продуктовом портфеле. Руководство отметило, что эти отношения помогают компании продвигать новые категории, такие как ХБП, и поддерживать как специализированные, так и общепрактические каналы сбыта.

В части антипаразитарных препаратов Zoetis сообщила, что рынок остаётся высококонкурентным, однако компания по-прежнему видит возможности для перевода клиентов с монопрепаратов, ошейников и наружных средств на комбинированные препараты тройного действия. Также было отмечено, что международные рынки антипаразитарных препаратов предлагают больший потенциал роста, чем рынок США, и упомянут недавний запуск Simparica Trio в Бразилии.

В части дерматологии руководство сообщило, что в США насчитывается около 16 миллионов собак с кожными заболеваниями, не получающих лечения, что оставляет пространство для роста даже в условиях усиления конкуренции. Zoetis заявила, что Apoquel Chewable и Cytopoint помогают ей защищать позиции в категории за счёт дифференциации продукта, а не только ценовой политики.

Заключение

Zoetis завершила конференцию с чётким посланием: краткосрочная перспектива находится под давлением, однако компания видит длительный горизонт роста благодаря инновациям, широте портфеля и международной экспансии. Более подробная информация содержится в полной стенограмме ниже.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.