Baker Hughes расширяет рынок сбыта за счёт сделки с Chart

Среда, 09.09.2026 — Baker Hughes (BKR) выступила на 40-й ежегодной конференции Barclays по энергетике и электроэнергетике, представив расширенную стратегию, охватывающую энергетические, инфраструктурные и промышленные рынки, а также признав краткосрочное давление, связанное с недавним приобретением Chart Industries. Генеральный директор Лоренцо Симонелли заявил, что компания теперь ориентирована на более широкий адресный рынок и более устойчивый долгосрочный рост, несмотря на то что расходы на интеграцию и слабые результаты Chart за первое полугодие оказывают давление на денежные потоки и маржу в краткосрочной перспективе.

Ключевые тезисы

• Baker Hughes сообщила, что структура бизнеса изменилась: около 60% выручки теперь приходится на инфраструктурные и промышленные рынки, а не на традиционные услуги для добывающего сектора.
• Компания подтвердила прогноз на 2026 год по сегментам OFSE и IET и сообщила, что Chart Industries добавит от $1,85 млрд до $2,25 млрд выручки и от $300 млн до $400 млн EBITDA за неполный период с момента закрытия сделки до конца года.
• Руководство ожидает около $325 млн ежегодной экономии за счёт синергии к третьему году и прогнозирует рост маржи Chart примерно с 17% во втором полугодии 2026 года до 22–23% к второму полугодию 2028 года.
• Baker Hughes заявила, что совокупный адресный рынок компании теперь превышает $400 млрд, а доступный объём возможностей расширится примерно с $36 млрд сегодня до около $57 млрд к 2030 году.
• Конверсия свободного денежного потока в 2026 году ожидается на уровне 40–45%, при этом снижение по сравнению с предыдущим прогнозом полностью обусловлено расходами, связанными с приобретением.

Стратегическое обновление

Симонелли отметил, что Baker Hughes несколько лет занималась реструктуризацией портфеля с акцентом на конвергенцию энергетических и промышленных рынков. По его словам, компания всё больше сосредотачивается на направлениях с меньшей цикличностью, ориентированных на долгосрочные тенденции спроса — рост потребления электроэнергии, промышленные инвестиции и декарбонизацию.

• Компания увеличила скорректированную маржу EBITDA более чем на 600 базисных пунктов с 2017 года.
• Теперь она позиционирует себя как платформу «от молекулы до электрона», охватывающую производство энергии, инфраструктуру и промышленные конечные рынки.
• Приобретение Chart Industries, закрытое в середине июля 2026 года, стало очередным шагом в рамках этой стратегии.
• Руководство заявило, что объединённая компания конкурирует на адресном рынке объёмом более $400 млрд.

Симонелли отметил, что сделка расширяет присутствие Baker Hughes в быстрорастущих сегментах, включая центры обработки данных, СПГ, промышленные газы, металлургию и горнодобывающую промышленность, космическую отрасль и улавливание углерода. По его словам, объединение усиливает возможности компании по обслуживанию клиентов на протяжении всего жизненного цикла активов — от продажи оборудования до послепродажного обслуживания.

Финансовые результаты и прогнозы

Baker Hughes сохранила прогнозные диапазоны на 2026 год без изменений для обоих основных сегментов — OFSE и IET. Руководство заявило, что компания по-прежнему на пути к улучшению маржи и росту заказов, несмотря на дополнительный объём интеграционной работы в связи с Chart.

• Маржа OFSE улучшилась более чем на 600 базисных пунктов с 2017 года благодаря большей доле деятельности в сфере добычи и модернизации существующих объектов.
• IET показал рекордную маржу EBITDA в размере 18,5% в 2025 году и, по прогнозам, превысит 20% в 2026 году.
• Заказы IET достигли $12 млрд в первом полугодии 2026 года.
• Портфель заказов IET, или оставшиеся обязательства по исполнению, достиг рекордных $37 млрд по итогам второго квартала.
• Компания заявила, что по-прежнему видит чёткий путь к достижению скорректированной маржи EBITDA в 20% к 2028 году без учёта Chart.

По Chart Baker Hughes дала прогноз выручки в диапазоне от $1,85 млрд до $2,25 млрд и EBITDA от $300 млн до $400 млн за период с середины июля до конца года. Это предполагает маржу около 17% за указанный период. Руководство сообщило, что около 55–65% сегментарной EBITDA Chart ожидается в четвёртом квартале, что отражает сроки завершения сделки и сезонную специфику бизнеса.

Компания также сообщила, что конверсия свободного денежного потока в 2026 году составит 40–45%. Снижение по сравнению с более ранними ожиданиями полностью обусловлено расходами, связанными с приобретением, включая более высокие процентные расходы, транзакционные и операционные затраты, а также расходы на интеграцию.

Операционные обновления

Значительную часть презентации Симонелли посвятил описанию операционной модели Baker Hughes и её применению к Chart. По его словам, бизнес-система компании связывает стратегию с повседневным исполнением и уже обеспечила повышение производительности, улучшение денежных показателей и более оперативное реагирование на запросы клиентов.

• Система построена на основе управления эффективностью, непрерывного совершенствования и стратегического развёртывания.
• Управление эффективностью включает отслеживание KPI, визуальные системы показателей и структурированное корпоративное управление.
• Непрерывное совершенствование сосредоточено на ежедневном управлении, решении проблем и регулярных обзорах эффективности.
• Стратегическое развёртывание связывает долгосрочные цели с ежедневной работой.

Руководство сообщило, что аналогичная система внедряется в Chart. Baker Hughes уже завершила предварительный анализ портфеля заказов Chart на уровне контрактов и ожидает, что портфель заказов Chart составит около $3,6 млрд по итогам третьего квартала. Компания пояснила, что изменение отражает методологическое и учётное выравнивание со стандартами Baker Hughes, а не ухудшение ситуации на конечных рынках.

По заявлению компании, интеграционные усилия начались успешно: между командами Baker Hughes и Chart уже ведутся предварительные коммерческие переговоры.

Синергия и расширение маржи

Baker Hughes заявила, что ожидает создания стоимости от сделки с Chart за счёт операционных улучшений, снижения затрат и коммерческих перекрёстных продаж. Руководство сообщило, что уже реализовало меры по экономии затрат на $35 млн и уверено в достижении полного ежегодного целевого показателя в размере около $325 млн к третьему году.

• Около трёх четвертей экономии затрат ожидается за счёт Chart.
• Экономия на коммерческих, общих и административных расходах будет достигнута за счёт устранения дублирующих функций, оптимизации администрирования и консолидации систем.
• Выгоды в цепочке поставок должны быть получены за счёт большего масштаба, улучшения закупок и оптимизации управления запасами.
• Оптимизация объектов должна повысить эффективность использования мощностей на производственных и сервисных площадках.

Симонелли заявил, что маржа Chart должна вырасти примерно с 17% во втором полугодии 2026 года до 22–23% к второму полугодию 2028 года. По его словам, улучшение будет обусловлено синергией затрат, операционным совершенством и коммерческой синергией, а уровень 22–23% не является потолком.

Рынки роста и коммерческие возможности

Baker Hughes заявила, что объединённая компания лучше позиционирована на нескольких быстрорастущих рынках, особенно в сегменте центров обработки данных. Компания сообщила, что её бизнес IET обеспечил заказы, связанные с центрами обработки данных, на $4,2 млрд с 2025 года, включая около $3,2 млрд только в первом полугодии 2026 года. Chart получила заказы от центров обработки данных на около $600 млн за последние два года.

• Совокупное предложение включает автономную генерацию электроэнергии, преобразование электроэнергии, управление микросетями и инфраструктуру охлаждения.
• Оно также включает улавливание углерода, водоподготовку и переработку, а также хранение СПГ и водорода.
• Руководство заявило, что более широкий портфель должен помочь выиграть больше контрактов на наиболее быстрорастущих рынках цифровой инфраструктуры.

Компания также выделила геотермальную энергетику как ещё одну возможность. Baker Hughes заявила, что теперь может предложить более комплексное геотермальное решение — от оценки ресурсов и строительства скважин до выработки электроэнергии и услуг по управлению жизненным циклом. Ожидается, что теплообменники, конденсаторы и охлаждающие технологии Chart улучшат экономику и эффективность проектов.

Помимо центров обработки данных и геотермальной энергетики, Baker Hughes указала на СПГ, промышленные газы, металлургию и горнодобывающую промышленность, космическую отрасль и улавливание углерода как на дополнительные векторы роста. Симонелли отметил, что более широкая установленная база также должна со временем обеспечить больший объём послепродажного обслуживания и доходов от услуг по управлению жизненным циклом.

Перспективы

Руководство представило сделку как часть долгосрочного сдвига в мировой экономике, где спрос на энергию растёт, а энергосистемы становятся всё более сложными. Baker Hughes заявила, что клиенты всё чаще ищут партнёров, способных повысить надёжность, производительность и эффективность взаимосвязанных систем.

• Компания заявила, что выстраивает бизнес с более высокой устойчивостью прибыли и более сильной генерацией денежных потоков.
• Ожидается, что доля промышленного и инфраструктурного направлений будет продолжать расти со временем.
• Компания располагает портфелем корпоративных решений на $10 млрд, обеспечивающим будущий рост.
• Компания сохраняет уверенность в получении более $45 млрд заказов IET в период Horizon Two.

По Chart Baker Hughes заявила, что базовая картина спроса остаётся конструктивной: соотношение заказов к выручке превышает единицу во втором полугодии 2026 года. Тем не менее руководство отметило, что краткосрочная маржа испытывает давление из-за сроков поставок оборудования для СПГ, слабого спроса на водород и первых в своём роде проектов с более низкой маржой. Компания заявила, что видимость восстановления заказов на СПГ улучшается по мере приближения к 2027 году.

Основные моменты сессии вопросов и ответов

В ходе сессии вопросов и ответов аналитики сосредоточились на темпах улучшения маржи Chart и причинах корректировки портфеля заказов. Симонелли заявил, что переход от маржи около 17% к диапазону 20–22% должен занять около двух лет — со второго полугодия 2026 года до второго полугодия 2028 года.

• Он пояснил, что изменение портфеля заказов до $3,6 млрд отражает методологическое и учётное выравнивание со стандартами Baker Hughes.
• Он отметил, что тенденции спроса во втором полугодии позитивны, а соотношение заказов к выручке превышает единицу.
• Он охарактеризовал результаты Chart за первое полугодие 2026 года как неудовлетворительные, однако выразил уверенность в улучшении во втором полугодии.
• Он заявил, что компания видит возможности для дальнейшего роста маржи сверх заявленного целевого показателя.

Симонелли отметил, что экономия затрат в размере $325 млн к третьему году является основным, но не единственным драйвером расширения маржи. Он также назвал внедрение бизнес-системы, коммерческую синергию и благоприятные тенденции на конечных рынках в качестве дополнительных факторов поддержки.

Заключение

Baker Hughes заявила, что приобретение Chart даёт ей более широкую платформу на энергетических и промышленных рынках, несмотря на то что расходы на интеграцию и краткосрочное давление на маржу остаются существенным фактором. Читатели могут обратиться к полному тексту стенограммы ниже для получения более подробной информации.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.