Доллар расчистил путь

Все смешалось на финансовых рынках. Хорошие новости от экономики приводят к падению фондовых индексов. Вкупе с эскалацией конфликта на Ближнем Востоке, возобновлением ралли нефти, ростом доходности трежерис и взлетом занятости на 162 тыс, что втрое превосходит прогнозы, это должно серьезно укрепить доллар США. Однако EURUSD после первоначального снижения в ответ на отчет BLS быстро вернулась к прежним уровням. В чем подвох?

В 2026 американская экономика создает в среднем по 80 тыс рабочих мест. Это существенно больше, чем 10 тыс в 2025, хотя еще и не дотягивает до 122 тыс в 2024. Тем не менее, августовский отчет устраняет важное препятствие на пути скорого повышения ставок ФРС. Если бы занятость существенно ослабла, «голуби» FOMC получили бы важный козырь в пользу сохранения текущих параметров денежно-кредитной политики. «Ястребы» меньше бы беспокоились по поводу того, что монетарная рестрикция заставит рынок труда замерзнуть.

Таким образом, сильная статистика по NFP устраняет барьер, но не дает основание для повышения ставок в сентябре. Действительно, шансы ужесточения денежно-кредитной политики на ближайшем заседании FOMC практически не изменились, что и предопределило судьбу EURUSD. Рынок остался безучастным и к данным по занятости и к призывам «ястреба» Комитета Бет Хэммак, что центробанку пора действовать.

Тем более, что у главы ФРБ Кливленда был серьезный оппонент. Дональд Трамп призвал Федрезерв ослабить денежно-кредитную политику хотя бы из чувства патриотизма. Дескать, в сильной экономике должны быть низкие ставки. Если центробанк их не опустит, президент закроет торговлю с теми странами, с которыми США имеют дефициты.

Похоже опыт Реджэпа Эрдогана ничему не учит. Президент Турции несколько лет назад пытался бороться с ускорением инфляции при помощи монетарной экспансии. В результате цены взлетели выше 80%, а в стране разразился валютный кризис. Белый дом оторван от реальности. Дональд Трамп призывает снизить ставки, Скотт Бессент утверждает, что завершение конфликта на Ближнем Востоке опустит Brent к $40 за баррель. Интересно, когда ждать конца?

Устойчивость EURUSD обусловлена не только ожиданиями данных по американской инфляции, но и рисками «ястребиных» намеков ЕЦБ после ужесточения денежно-кредитной политики в сентябре, что уже учтено рынками.

На мой взгляд, в преддверии важных событий растут шансы консолидации EURUSD с повышенными рисками ложных пробоев границ торгового диапазона 1,157-1,164. Имеет смысл отдать предпочтение стратегии продаж евро на возврате ниже его верхней границы и покупок на неудачном тесте нижней.

Оригинал- здесь