M&G показала рекордную прибыль за первое полугодие 2026 года

M&G plc сообщила, что операционная прибыль за первое полугодие выросла до рекордных 435 млн фунтов стерлингов — это лучший результат за полугодие с момента листинга компании в 2019 году. Рост в сегменте управления активами и продукте PruFund помог компенсировать небольшое отставание по показателю прибыли на акцию. Компания отчиталась о прибыли на акцию (EPS) на уровне 0,1366 при прогнозе 0,1412, что означает отставание на 3,26%. После публикации отчётности акции первоначально выросли на 0,86% — до $353,4, однако затем скорректировались до $342,2, что на 0,26% ниже предыдущего закрытия на уровне $343,1.

Ключевые выводы

• Операционная прибыль составила 435 млн фунтов стерлингов, увеличившись на 15% в годовом выражении — это лучший полугодовой результат с момента листинга Компании в 2019 году.
• Прибыль сегмента управления активами выросла на 24%, прибыль страхового сегмента — на 9%.
• Чистые потоки от открытого бизнеса составили 2,4 млрд фунтов стерлингов, увеличившись на 300 млн фунтов стерлингов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Активы под управлением выросли до 387 млрд фунтов стерлингов с 374 млрд фунтов стерлингов на конец 2025 года.
• По словам руководства, доля капиталоёмких доходов теперь составляет 80% от общей операционной прибыли против 73% годом ранее.

Результаты деятельности Компании

Результаты M&G за первое полугодие свидетельствуют о том, что бизнес становится более сбалансированным и менее капиталоёмким. Основным драйвером стал сегмент управления активами: скорректированная операционная прибыль выросла до 159 млн фунтов стерлингов благодаря более высоким регулярным доходам и улучшению операционного рычага. Прибыль страхового сегмента также улучшилась — её поддержали рост PruFund и бизнес по групповым аннуитетам.

Компания заявила, что переход к менее капиталоёмким доходам является центральным элементом её стратегии. Их доля теперь составляет 80% от общей операционной прибыли по сравнению с 73% в предыдущем году. По словам руководства, это отражает успех программы трансформации и акцент на продуктах, требующих меньшего акционерного капитала.

Обновление также показало сохранение положительной динамики потоков. M&G сообщила, что чистые притоки от открытого бизнеса достигли 2,4 млрд фунтов стерлингов, а совокупные активы под управлением выросли до 387 млрд фунтов стерлингов. Компания охарактеризовала свои рынки как привлекательные, отметив высокий спрос в оптовом, институциональном и частном сегментах.

Финансовые показатели

• Операционная прибыль: 435 млн фунтов стерлингов, рост на 15% в годовом выражении.
• Скорректированная операционная прибыль сегмента управления активами: 159 млн фунтов стерлингов, рост на 24%.
• Прибыль страхового сегмента: 375 млн фунтов стерлингов, рост на 9%.
• Чистые потоки от открытого бизнеса: 2,4 млрд фунтов стерлингов, рост на 300 млн фунтов стерлингов в годовом выражении.
• Активы под управлением: 387 млрд фунтов стерлингов, рост с 374 млрд фунтов стерлингов на конец 2025 года.
• Операционная генерация капитала: 372 млн фунтов стерлингов, снижение на 36 млн фунтов стерлингов в годовом выражении.
• Коэффициент платёжеспособности Solvency II: 247% при профиците капитала в 5 млрд фунтов стерлингов.
• Соотношение затрат к доходам: 73%, снижение на 2 процентных пункта в годовом выражении.
• Накопленная экономия с 2023 года: более 250 млн фунтов стерлингов.
• Групповой показатель CSM (контрактная сервисная маржа): 7 млрд фунтов стерлингов, рост на 6% с начала года.

Прибыль и прогноз

M&G отчиталась о прибыли на акцию (EPS) на уровне 0,1366 при прогнозе 0,1412. Разница составила 0,0046 на акцию, или -3,26%. Это умеренное отставание, а не существенное разочарование.

Вместе с тем звонок с аналитиками указал на более сильную базовую картину, чем один лишь показатель EPS. Операционная прибыль достигла рекордных 435 млн фунтов стерлингов, а Компания выделила высокие притоки, рост прибыли в управлении активами и укрепление капитальной позиции. В этом контексте отставание по EPS выглядит незначительным и может отражать временные или структурные эффекты, а не общее ухудшение бизнеса.

Данные по выручке не были предоставлены, поэтому рынок был вынужден ориентироваться главным образом на прибыль, потоки и показатели капитала.

Реакция рынка

Акции первоначально отреагировали положительно, прибавив 0,86% — до $353,4 в ходе торгов после публикации результатов. Это свидетельствует о том, что инвесторы восприняли рекордную полугодовую прибыль, улучшение потоков и капитальную устойчивость компании с оптимизмом.

Однако рост не удержался. Впоследствии акции торговались на уровне $342,2, что на 0,26% ниже предыдущего закрытия на уровне $343,1. Бумаги остаются вблизи верхней границы 52-недельного диапазона от $248,6 до $367, что могло спровоцировать фиксацию прибыли после первоначальной реакции.

Неоднозначная динамика котировок свидетельствует о том, что инвесторы отметили хороший операционный прогресс, однако сохранили осторожность в связи с небольшим промахом по EPS и темпами будущих выплат акционерам.

Прогноз и ориентиры

M&G заявила, что ориентируется на рост прибыли в нижней части двузначного диапазона по итогам 2026 года в целом. Руководство подтвердило, что Компания по-прежнему намерена достичь целевого показателя накопленной генерации капитала в 2,7 млрд фунтов стерлингов к 2027 году.

Компания также подтвердила ряд долгосрочных целей:

• Ожидается, что продажи BPA+ вырастут не менее чем на 50% в 2026 году.
• Объём BPA к 2027 году планируется довести до 3–4 млрд фунтов стерлингов.
• Ожидается, что фонд With-Profits Fund привлечёт не менее 50 млрд фунтов стерлингов к 2030 году.
• Предполагается, что эти активы будут генерировать не менее 100 млн фунтов стерлингов ежегодной операционной прибыли к 2030 году.
• Целевой показатель соотношения затрат к доходам остаётся на уровне 70% к концу 2027 года.

Руководство сообщило, что затраты на управление активами во втором полугодии должны остаться на уровне первого полугодия 2026 года, тогда как расходы корпоративного центра ожидаются примерно на 10 млн фунтов стерлингов выше из-за сезонного фактора.

Для инвесторов, стремящихся к более глубокому анализу, M&G входит в число более чем 1 400 акций США, охваченных комплексными Pro Research отчётами, которые преобразуют сложные данные Уолл-стрит в чёткую и применимую на практике аналитику с помощью наглядных визуализаций и экспертного анализа.

Комментарии руководства

Генеральный директор Андреа Росси заявил: «Операционная прибыль в размере 435 млн фунтов стерлингов — это наш лучший полугодовой результат с момента листинга в 2019 году. Он вырос на 15% в годовом выражении благодаря росту управления активами на 24% и двузначному росту PruFund».

Он также добавил: «Наша амбиция — стать ведущим интегрированным управляющим активами в Европе. Для её достижения мы будем масштабировать как управление активами, так и страховой сегмент, при этом рост одного направления будет усиливать и приумножать рост другого».

Комментируя новый аннуитетный продукт, Росси сказал: «С момента запуска в феврале мы завершили продажи на сумму 1,7 млрд фунтов стерлингов, уже превысив совокупный объём аннуитетных продаж за прошлый год».

Финансовый директор Кэтрин Шлиски отметила, что капитальная позиция Компании остаётся исключительно сильной, указав, что групповой показатель CSM в размере 7 млрд фунтов стерлингов «представляет собой крупный и растущий резерв будущей стоимости для наших акционеров».

Риски и вызовы

• EPS оказалась ниже прогноза, что может поставить под сомнение краткосрочную динамику прибыли.
• Операционная генерация капитала снизилась в годовом выражении, хотя руководство объяснило это главным образом изменениями в требованиях к капиталу.
• Акции уже находятся вблизи 52-недельного максимума, что может ограничить краткосрочный потенциал роста и спровоцировать фиксацию прибыли.
• Структура Компании сложнее, чем у чистого управляющего активами, что затрудняет моделирование прибыли.
• Будущие выплаты акционерам могут зависеть от того, насколько быстро рост в менее капиталоёмких продуктах трансформируется в денежную прибыль и дивиденды.

Подписчики InvestingPro получают доступ к дополнительным эксклюзивным подсказкам, оценкам Справедливой стоимости, расширенным инструментам скрининга и подробным оценкам финансового здоровья, которые помогают оценить стратегию трансформации M&G и потенциал возврата капитала.

Вопросы и ответы

Аналитики сосредоточились на вопросах возврата капитала, маржинальности в сегменте частных рынков и перспективах нового продукта BPA+.

Один из вопросов касался коэффициента платёжеспособности Solvency II на уровне 247% и того, должно ли это привести к увеличению выплат акционерам. Руководство заявило, что текущий приоритет — инвестиции в рост при сохранении устойчивого баланса. Дивидендная политика будет обсуждаться советом директоров в феврале 2027 года.

Другой вопрос касался причин снижения маржи на частных рынках на фоне роста активов. Шлиски пояснила, что снижение составило лишь один базисный пункт и отражает структурные и временные эффекты, а не системную проблему.

Аналитики также спросили руководство о том, может ли рост BPA продолжиться после достижения целевого показателя 2027 года. Росси ответил, что Компания уже выросла с нуля до доли рынка в 6–8% за несколько лет и видит возможности для дальнейшего расширения, опираясь на фонд With-Profits Fund и капитальную позицию Компании.

Вопросы также касались нового продукта CDI+, повышения эффективности за счёт искусственного интеллекта и влияния законопроекта о реформе земельной ренты. Руководство сообщило, что ИИ ускоряет процессы ценообразования, работы с клиентами и обслуживания, тогда как влияние реформы земельной ренты остаётся умеренным — ожидаемое негативное воздействие на операционную прибыль составит около 10 млн фунтов стерлингов начиная с конца 2028 года.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.