Petronet LNG показала рекордную прибыль за 1 квартал 2026

Petronet LNG сообщила о резком росте прибыли в первом квартале, несмотря на снижение объёмов СПГ, благодаря торговым доходам и доходам от Товарно-материальных запасов, обусловленным значительным разрывом между спотовыми и долгосрочными ценами на газ. Компания зафиксировала рекордную консолидированную прибыль до налогообложения (PBT) за первый квартал в размере 1 491 крор индийских рупий и чистую прибыль после налогообложения (PAT) в размере 1 137 крор рупий за 1 квартал финансового года 2027 — оба показателя стали наивысшими для первого квартала. Акции практически не изменились после публикации результатов: последняя цена составила $279,3, снизившись на 0,2% по сравнению с предыдущим закрытием на уровне $279,85.

Ключевые выводы

• Автономная PBT выросла на 33% в годовом выражении до 1 514 крор рупий, а автономная PAT увеличилась на 33% до 1 133 крор рупий.
• Консолидированные PBT и PAT достигли рекордных значений для первого квартала, демонстрируя высокую устойчивость доходов.
• Основными драйверами прибыли стали торговые доходы в размере 301 крор рупий и доходы от Товарно-материальных запасов в размере 193 крор рупий.
• Объёмы СПГ снизились на 5,9% в годовом выражении, однако более двух третей недостающего объёма, связанного с Катаром, было замещено из других источников.
• Руководство сообщило, что нефтехимический проект реализуется по графику, а трубопроводное соединение с Кочи должно быть механически завершено к концу квартала.

Результаты деятельности Компании

Последний квартал Petronet LNG продемонстрировал, что бизнес по-прежнему выигрывает от гибкой операционной модели. Компания переработала меньше СПГ, чем годом ранее, однако заработала больше с каждой единицы пропускной способности благодаря рыночной конъюнктуре и коммерческой эффективности.

Компания сообщила, что общий объём переработанного СПГ в 1 квартале финансового года 2027 составил 207 TBTU против 220 TBTU годом ранее. Терминал Дахей переработал 192 TBTU по сравнению с 207 TBTU в 1 квартале финансового года 2026, тогда как загрузка Кочи оставалась низкой — 23,27%. Тем не менее Компания заявила, что смогла сохранить рентабельность за счёт сочетания толлинговых объёмов, спотовой торговли и доходов от Товарно-материальных запасов.

Руководство охарактеризовало текущую ситуацию как схожую с прошлыми периодами рыночных потрясений, когда высокие спотовые цены и снижение пропускной способности создавали возможности для торговых доходов. Компания отметила, что данная модель прослеживается на протяжении последних пяти-шести лет.

Финансовые показатели

• Автономная PBT: 1 514 крор рупий, рост на 33% в годовом выражении с 1 136 крор рупий.
• Автономная PAT: 1 133 крор рупий, рост на 33% в годовом выражении с 851 крор рупий.
• Консолидированная PBT: 1 491 крор рупий — наивысший показатель для первого квартала за всю историю.
• Консолидированная PAT: 1 137 крор рупий — наивысший показатель для первого квартала за всю историю.
• Торговые доходы: 301 крор рупий, обусловлены превышением спотовых цен над ценами долгосрочных контрактов.
• Доходы от Товарно-материальных запасов: 193 крор рупий, поддержаны более высокой оценкой запасов.
• Совокупные торговые доходы и доходы от Товарно-материальных запасов: 494 крор рупий.
• Выручка от регазификации: 1 214 крор рупий.
• Загрузка Дахей: 65,62% от расширенной мощности в 22,5 млн тонн в год.
• Общая загрузка по Компании: 58%, снижение с 76% годом ранее.

Репутация Компании в отношениях с акционерами остаётся безупречной. По данным InvestingPro, Petronet выплачивает дивиденды на протяжении 20 лет подряд, что свидетельствует о приверженности руководства возврату стоимости акционерам даже в периоды операционной волатильности. Инвесторы, желающие получить более глубокую аналитику, могут воспользоваться комплексными оценками финансового состояния, анализом Справедливой стоимости и экспертными исследованиями на платформе.

Результаты vs. прогноз

Компания не предоставила сопоставимых фактических данных по прибыли на акцию или выручке в сравнении с прогнозными показателями — EPS 5,6 и выручкой $89,65 млрд. В связи с этим прямое сравнение «превышение/промах» недоступно.

Тем не менее опубликованные показатели прибыли указывают на сильный квартал. Автономные PBT и PAT выросли на 33% в годовом выражении, а консолидированная прибыль достигла рекорда для первого квартала. Это существенное улучшение, особенно с учётом того, что оно было достигнуто на фоне снижения объёмов СПГ.

Масштаб роста прибыли свидетельствует о том, что квартал был обусловлен в большей степени ценовыми, торговыми и складскими эффектами, нежели ростом объёмов. В этом смысле результат оказался более сильным, чем можно было предположить исходя из динамики объёмов.

Реакция рынка

Акции показали сдержанную реакцию после публикации результатов. Последняя цена Petronet LNG составила $279,3, снизившись на 0,2% с $279,85 до выхода данных — падение на $0,55 за акцию.

Акции торгуются вблизи середины 52-недельного диапазона от $235,35 до $326,4. По последней цене бумага находится примерно на 14,2% ниже 52-недельного максимума и примерно на 18,6% выше 52-недельного минимума.

Умеренное движение котировок свидетельствует о том, что инвесторы могли расценить квартал как сильный, но не неожиданный. Рынок, по всей видимости, уравновесил высокий рост прибыли с более низкими объёмами и сохраняющейся неопределённостью вокруг катарских поставок. Нетипичной торговой активности отмечено не было. Для оценки стоимости подписчики InvestingPro могут воспользоваться анализом Справедливой стоимости платформы, чтобы определить, торгуется ли Petronet выше или ниже своей внутренней стоимости, а также инструментами расширенного скрининга и функцией сравнения с аналогами среди более чем 135 000 глобальных ценных бумаг.

Прогноз и ориентиры

Руководство заявило, что краткосрочный прогноз во многом зависит от ситуации в Ормузском проливе и возобновления поставок катарского СПГ. Компания сообщила, что Катар возобновил добычу и наращивает её, однако чёткие сроки открытия пролива по-прежнему отсутствуют.

До тех пор Petronet ожидает продолжения текущей модели с замещающими объёмами и толлинговой деятельностью. Руководство сообщило, что более двух третей недостающего катарского объёма компенсируется грузами от других мировых поставщиков.

Компания также предоставила ряд операционных обновлений:

• Капитальные затраты на финансовый год 2027 запланированы в размере 9 064 крор рупий.
• Расходы на капитальные вложения в финансовом году 2027 составили около 472 крор рупий за квартал, совокупные расходы достигли 5 608,79 крор рупий по состоянию на июнь 2026 года.
• Капитальные затраты на финансовый год 2028 ожидаются на уровне, сопоставимом с финансовым годом 2027.
• Нефтехимический проект физически завершён примерно на 40% и реализуется по графику.
• Трубопроводное соединение с Кочи должно быть механически завершено к концу 1 квартала финансового года 2027.
• Новый контракт с QatarEnergy, вступающий в силу в 2028 году, будет заключён на условиях DES, а не FOB.

Комментарии руководства

Саурав Митра, финансовый директор Компании, заявил, что квартал стал сильным стартом года. «Несмотря на несколько более низкие объёмы, мы обеспечили высокие финансовые результаты, поддержанные коммерческой и операционной эффективностью», — сказал он.

Митра также обратил внимание на масштаб улучшения прибыли. «Главный вывод для нас — устойчивость бизнеса. Несмотря на снижение объёмов, мы достигли роста автономных PBT и PAT на 33% в годовом выражении», — отметил он.

Вивек Миттал, директор по маркетингу Компании, сообщил, что рост прибыли обусловлен рыночными условиями, благоприятными для торговли. «Всякий раз, когда возникает разрыв между долгосрочными и спотовыми ценами, когда спотовые цены слишком высоки и существует большой разрыв между долгосрочными и спотовыми ценами, а общая пропускная способность из-за этого снижается, — именно тогда начинают работать эти торговые маржи», — пояснил он.

Риски и вызовы

• Нарушение судоходства через пролив Ормуз: неурегулированная геополитическая ситуация продолжает влиять на поставки катарского СПГ и затрудняет планирование объёмов.
• Нормализация маржи: торговые доходы и доходы от Товарно-материальных запасов могут снизиться в случае сужения разрыва между спотовыми и долгосрочными ценами.
• Низкая загрузка: Дахей и Кочи работают ниже потенциала из-за перебоев с поставками.
• Неопределённость по контрактам: переговоры о продлении контрактов с покупателями ещё продолжаются и могут занять ещё два-три квартала.
• Зависимость от замещающих грузов: текущее восстановление объёмов зависит от продолжения доступности альтернативных мировых поставок.

Вопросы и ответы

Аналитики сосредоточились на трёх основных темах: структуре объёмов, устойчивости торговых доходов и сроках восстановления катарских поставок.

Один из вопросов касался того, сохранится ли текущая модель с более низкими объёмами по долгосрочным контрактам и более высокими объёмами регазификации для третьих сторон. Руководство ответило, что в краткосрочной перспективе это вероятно, однако добавило, что катарские объёмы должны быстро возобновиться после урегулирования ситуации в Персидском заливе.

Другой вопрос был посвящён причинам улучшения маржи. Руководство сообщило, что ключевую роль сыграли как торговые доходы, так и доходы от Товарно-материальных запасов: 301 крор рупий от торговли и 193 крор рупий от переоценки запасов.

Аналитики также задали вопросы о нефтехимическом проекте и трубопроводном соединении с Кочи. Компания сообщила, что нефтехимический завод реализуется по графику, а трубопроводное соединение с Кочи должно быть механически завершено к концу квартала.

В части коммерческой деятельности руководство сообщило, что контракты с Deepak Fertilisers и ExxonMobil вступили в силу, а переговоры о продлении контрактов с покупателями продолжаются. Компания ожидает завершения этих переговоров в течение следующих двух-трёх кварталов.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.