Kimbell Royalty Partners превзошла прогнозы во 2 квартале 2026

Kimbell Royalty Partners сообщила, что прибыль и Доход за второй квартал превысили ожидания Уолл-стрит благодаря рекордной выручке от нефти, природного газа и жидких углеводородов (NGL), росту добычи и увеличению выплат держателям паёв. Компания зафиксировала скорректированную прибыль в размере $0,40 на пай при Доходе $112,48 млн, тогда как аналитики прогнозировали $0,24 на пай и $95,42 млн соответственно. Акции выросли на 5,58% до $15,32 на предторговой сессии после закрытия на уровне $14,51 и торговались вблизи максимума за 52 недели.

Ключевые выводы

• Kimbell зафиксировала рекордный квартальный Доход от нефти, природного газа и NGL в размере $103 млн — впервые превысив отметку $100 млн.
• Скорректированный EBITDA достиг рекордного уровня $84,9 млн, а денежные средства, доступные для распределения, также обновили квартальный максимум.
• Компания повысила выплату по обыкновенным паям до $0,47, что на 15% выше показателя предыдущего квартала.
• Руководство заявило о сохранении дисциплины в сфере поглощений, даже несмотря на объявление сделок на сумму более $360 млн за последние 90 дней.
• Баланс оставался консервативным: чистый долг составил около 1,4 скорректированного EBITDA за последние 12 месяцев.

Результаты деятельности компании

Kimbell Royalty Partners продемонстрировала то, что руководство назвало выдающимся кварталом, установив рекорды по ряду операционных и финансовых показателей. Компания выиграла от роста добычи, рекордных бонусов по аренде и первого вклада от приобретения Mesa Royalties, сделка по которому была закрыта в июне и добавила девять дней результатов в квартале.

Средняя суточная добыча составила 25 830 баррелей нефтяного эквивалента (BOE) в сутки, а расчётный показатель после завершения сделки с Mesa — 26 967 BOE в сутки. Компания сообщила о сохранении высокой активности на своих участках: на конец квартала на её землях бурили 91 буровая установка, что составляет около 16% от всех наземных буровых установок в США.

Результаты были получены на фоне продолжающегося роста роялти-бизнеса благодаря широкому сочетанию нефтяных и газовых активов в крупнейших бассейнах США. Руководство отметило, что диверсифицированный портфель компании поддержал рост даже в условиях слабых цен на природный газ на отдельных рынках.

Финансовые показатели

• Доход: $112,48 млн, что на 17,88% выше прогноза в $95,42 млн.
• Скорректированная прибыль на пай: $0,40, что на 66,67% выше прогноза в $0,24.
• Доход от нефти, природного газа и NGL: $103 млн — рекорд компании и первый квартал выше $100 млн.
• Скорректированный EBITDA: $84,9 млн — также рекорд.
• Средняя суточная добыча: 25 830 BOE в сутки.
• Расчётная добыча после сделки с Mesa: 26 967 BOE в сутки.
• Денежные общехозяйственные и административные расходы: $5,9 млн, или $2,50 на BOE, ниже середины диапазона прогнозных значений.
• Квартальная выплата: $0,47 на обыкновенный пай, что на 15% выше показателя предыдущего квартала.
• Общий долг: $478,7 млн по состоянию на 30.06.
• Неиспользованный кредитный лимит: $181,3 млн.

Прибыль vs. прогноз

Kimbell превзошла ожидания как по прибыли, так и по Доходу. Скорректированная прибыль на пай в размере $0,40 оказалась на $0,16 выше прогноза в $0,24, что составило положительное отклонение на 66,67%. Доход в $112,48 млн превысил прогнозный показатель в $95,42 млн на $17,06 млн, или на 17,88%.

Масштаб превышения прогнозов заслуживает внимания, поскольку он был обусловлен сразу несколькими операционными рекордами, а не каким-то одним фактором. Компания сообщила об установлении рекордов по Доходу, чистой прибыли, скорректированному EBITDA, бонусам по аренде, добыче и денежным средствам, доступным для распределения. Такое сочетание свидетельствует о том, что квартал оказался сильнее, чем обычный отчёт с превышением прогнозов и повышением ориентиров.

Для роялти-компании, результаты которой во многом определяются ценами на сырьё и объёмами добычи, квартал продемонстрировал как рост производительности, так и более эффективную монетизацию активов. Инвесторы, как правило, высоко оценивают подобное комплексное исполнение, особенно когда оно сопровождается повышением выплат.

Реакция рынка

Акции выросли на 5,58% до $15,32 на предторговой сессии по сравнению с предыдущим закрытием на уровне $14,51. Прирост на $0,81 поднял котировки вблизи 52-недельного максимума в $15,80 и значительно выше минимума в $11,31. По данным InvestingPro, компания торгуется в пределах 1% от своего 52-недельного максимума и обеспечила доходность в 30% с начала года. При текущих уровнях акции торгуются с коэффициентом P/E 41, что отражает уверенность инвесторов в траектории роста компании.

Динамика свидетельствует о том, что инвесторы положительно восприняли превышение прогнозов по прибыли, рекордную генерацию денежных средств и повышение выплат. Валовая маржа компании составляет впечатляющие 93%, а дивидендная доходность в 11,3% входит в число наиболее высоких в энергетическом секторе. При коэффициенте текущей ликвидности 5,12 баланс обеспечивает достаточный запас прочности для продолжения выплат. Акции уже торговались вблизи годового максимума до выхода отчёта, поэтому реакция рынка также демонстрирует уверенность в том, что компания способна продолжать рост за счёт поглощений и органической деятельности.

Данные об объёмах торгов не были предоставлены, поэтому определить, сопровождалось ли движение котировок необычно высокой активностью, не представляется возможным.

Прогноз и ориентиры

Руководство подтвердило финансовые и операционные ориентиры на весь 2026 год, отметив при этом, что планирует обновить прогнозы после ожидаемого закрытия сделки по приобретению активов, объявленной в июле. Компания сообщила, что сделка должна помочь увеличить расчётный объём добычи примерно до 30 000 BOE в сутки.

В перспективе Kimbell рассчитывает на продолжение разработки своих участков при поддержке 91 активной буровой установки на землях компании и резерва незавершённых скважин и разрешений, превышающего уровень поддержания добычи. Руководство также отметило, что текущая конъюнктура цен на нефть должна поддержать умеренный рост активности в нефтяных бассейнах.

Анализ InvestingPro указывает на то, что акции несколько переоценены относительно оценки Справедливой стоимости, что включило их в список наиболее переоценённых акций платформы. Инвесторы, желающие получить более глубокое понимание, могут ознакомиться с полным отчётом Pro Research по компании — одним из более чем 1 400 доступных для акций США, — который преобразует сложные финансовые данные в чёткую и практически применимую аналитику. Оценка финансового здоровья платформы присваивает Kimbell общий рейтинг «ХОРОШО», с особенно высокими показателями по генерации денежных потоков.

Компания также делает ставку на поглощения для обеспечения роста. В июне была закрыта сделка по Mesa Royalties, а запланированная сделка по приобретению активов после завершения должна увеличить масштаб и денежный поток. Руководство сообщило, что две сделки, объявленные за последние 90 дней, в совокупности составляют более $360 млн.

Комментарии руководства

Генеральный директор Роберт Равнаас заявил: «Мы рады сообщить о выдающихся результатах квартала для Kimbell, включающих рекорды по Доходу от нефти, природного газа и NGL, чистой прибыли, консолидированному скорректированному EBITDA, бонусам по аренде, средней суточной добыче и денежным средствам, доступным для распределения».

Он также указал на стратегию поглощений компании, отметив, что недавние сделки должны «расширить наш масштаб и повысить генерацию денежных потоков на долгие годы».

Президент и финансовый директор Дэвис Равнаас сообщил, что компания остаётся избирательной в вопросах ценообразования сделок. «Если кто-то готов заплатить за актив на 75% больше нас, пусть берёт», — сказал он, описывая конкурентный рынок активов в Пермском бассейне.

Относительно возврата капитала он отметил: «Для роялти-компании мы считаем полтора раза низким показателем. Мы можем оппортунистически незначительно увеличить его для выкупа дополнительных привилегированных паёв, если сочтём это в наших интересах».

Риски и вызовы

• Волатильность цен на сырьё: результаты Kimbell зависят от цен на нефть и природный газ, которые могут быстро меняться.
• Слабый рынок природного газа: руководство отметило разочаровывающие цены на газ, что оказало давление на отдельные бассейны, в частности MidCon.
• Конкуренция за поглощения: компания сообщила о высокой конкуренции за сделки в Пермском бассейне, где некоторые покупатели готовы платить значительно больше.
• Риски исполнения при поглощениях: компания рассчитывает на то, что Mesa и сделка по приобретению активов увеличат добычу и денежный поток.
• Компромиссы в распределении капитала: руководству необходимо балансировать между выплатами, сокращением долга и выкупом привилегированных паёв.

Вопросы и ответы

Аналитики сосредоточились на сроках обновления прогнозов, пути к добыче в 30 000 BOE в сутки и стратегии управления долговой нагрузкой компании. Руководство сообщило, что увеличение базы заимствований уже отражает Mesa Royalties, и ещё одно увеличение может последовать после закрытия сделки по приобретению активов.

Вопросы также касались рынка поглощений. Руководство отметило, что сделки исключительно в Пермском бассейне стали особенно дорогостоящими, тогда как диверсифицированные портфели остаются более привлекательными и с большей вероятностью соответствуют стратегии Kimbell.

Ещё одной темой обсуждения стали доходы от бонусов по аренде. Руководство сообщило, что более высокие цены на нефть и возобновившийся интерес к более глубоким горизонтам, особенно в формации Барнетт, способствовали рекордной активности по бонусам за аренду и могут поддержать дальнейший рост в предстоящих кварталах.

Аналитики также задавали вопросы о тенденциях в отдельных бассейнах. Руководство сообщило о резком росте активности в Пермском бассейне, тогда как активность в MidCon снизилась из-за сокращения капитальных расходов на фоне слабых цен на газ. Активность в Хейнсвилле, Аппалачах, Баккене и Игл Форд была охарактеризована как относительно стабильная.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.