Exagen превзошла прогнозы за 2 квартал 2026 года, акции выросли на 20%

Exagen сообщила, что Доход за второй квартал вырос до рекордных $19,9 млн, превысив ожидания аналитиков с Уолл-стрит. Убыток на акцию сократился до $0,13, что оказалось лучше прогнозов. Компания, специализирующаяся на тестировании аутоиммунных заболеваний, также повысила прогноз по годовому доходу и сообщила о приближении к безубыточности по скорректированному EBITDA. Реакция инвесторов последовала незамедлительно: акции выросли на 20,05% в ходе премаркета до $5,619, по сравнению с предыдущим закрытием на уровне $4,68.

Ключевые выводы

• Доход вырос на 16% в годовом выражении и на 15% по сравнению с первым кварталом, достигнув рекордного уровня в $19,9 млн.
• Убыток по скорректированному EBITDA сократился примерно до $100 000 по сравнению с $1,7 млн годом ранее.
• Валовая маржа улучшилась до 61,2% благодаря более высоким ценам, росту объёмов и снижению затрат на лабораторию.
• Компания повысила прогноз по доходу на весь 2026 год до $72–75 млн с прежнего диапазона $70–73 млн.
• Акции резко выросли в ходе премаркета после публикации результатов и обновлённого прогноза.

Результаты деятельности компании

Второй квартал стал одним из самых сильных в истории Exagen. Компания сообщила, что Доход достиг исторического максимума благодаря росту объёма тестирования, улучшению ценообразования и развитию направления Pharma Services. Доход от AVISE CTD составил $17,7 млн, а объём тестирования вырос почти до 39 000 — тоже рекорд.

Руководство отметило, что на протяжении нескольких лет Компания совершенствовала отдел продаж, управление циклом доходов и лабораторные операции. Эти усилия теперь отражаются в финансовых показателях. Скользящая средняя цена продажи за 12 месяцев выросла до $446 за тест — это 13-й квартал роста подряд, по сравнению с $284 в конце 2022 года.

Компания также сообщила о повышении операционной эффективности. Операционные расходы составили чуть менее $14 млн, или около 70% от дохода, против 75% годом ранее. Это позволило Exagen вплотную приблизиться к безубыточности по скорректированному EBITDA.

Финансовые показатели

• Доход: $19,9 млн, рост на 16% в годовом выражении и на 15% по сравнению с предыдущим кварталом.
• Доход от AVISE CTD: $17,7 млн.
• Объём AVISE CTD: почти 39 000 тестов, рост на 11% в годовом выражении.
• Скользящая средняя цена продажи за 12 месяцев: $446 за тест, рост на $18, или 4%, в годовом выражении.
• Валовая маржа: 61,2%, рост примерно на 90 базисных пунктов в годовом выражении.
• Скорректированный EBITDA: убыток $0,1 млн, улучшение по сравнению с убытком $1,7 млн во 2 квартале 2025 года.
• Операционные расходы: $13,9 млн, рост на 7% в годовом выражении.
• Доход от Pharma Services: более $1 млн, рост более чем на 200% в годовом выражении.
• Денежные средства, сгенерированные за квартал: $3,1 млн.
• Денежные средства, эквиваленты и ограниченные денежные средства: чуть менее $25 млн.

Фактические результаты против прогнозов

Exagen отчиталась о скорректированном убытке на акцию в размере $0,13, что оказалось лучше ожидаемого аналитиками убытка в $0,19 на акцию. Превышение составило $0,06 на акцию, или 31,58% лучше прогноза.

Доход также превысил ожидания, составив $19,94 млн против прогнозируемых $17,81 млн. Разница составила $2,13 млн, или 11,96%.

Масштаб превышения важен, поскольку Exagen всё ещё находится в переходной фазе — на пути от убытков к прибыльности. В таких условиях более высокий, чем ожидалось, рост дохода и сокращение убытков могут оказать непропорционально большое влияние на настроения инвесторов. Компания также сообщила, что квартал установил рекорды по нескольким показателям, что добавило позитивный тон.

Реакция рынка

Акции выросли на 20,05% в ходе премаркета до $5,619, прибавив $0,94 к предыдущему закрытию. Это вывело акции выше середины их 52-недельного диапазона, хотя они по-прежнему значительно ниже 52-недельного максимума в $12,23.

Движение свидетельствует о том, что инвесторы положительно восприняли как превышение прогнозов по прибыли, так и улучшенный прогноз. Акции Exagen отличаются высокой волатильностью, что типично для компаний малой капитализации в сфере здравоохранения, а масштаб роста в ходе премаркета указывает на сильную первоначальную реакцию на сочетание рекордного дохода, улучшенной маржи и повышенного прогноза.

Прогноз и ориентиры

Exagen повысила прогноз по доходу на весь 2026 год до $72–75 млн с прежнего диапазона $70–73 млн. Руководство заявило, что более высокая средняя точка отражает более сильное исполнение в первом полугодии.

Компания ожидает:

• Роста объёмов в высоких однозначных процентах по итогам года.
• Роста средней цены продажи в средних однозначных процентах относительно показателя четвёртого квартала 2025 года.
• Валовой маржи на уровне 60% и выше к концу 2026 года.
• Безубыточности по скорректированному EBITDA при годовом доходе около $80 млн.
• Консенсусный рейтинг аналитиков: «Активно покупать», целевые цены в диапазоне от $8 до $10.

Руководство также сообщило, что продукт для диагностики миозита по-прежнему планируется к коммерциализации в начале 2027 года. Ожидается, что существующий отдел продаж, охватывающий 45 территорий, пройдёт обучение по данному продукту в конце третьего квартала. Для инвесторов, желающих провести более глубокий анализ, Exagen входит в число более 1 400 американских акций, охваченных комплексными отчётами Pro Research от InvestingPro, которые преобразуют сложные финансовые данные в чёткую и практически применимую информацию с помощью наглядных визуализаций и экспертного анализа.

Exagen также сообщила о планах продолжать инвестиции в клиентские инструменты на базе искусственного интеллекта и в направление Pharma Services, портфель заказов которого по итогам квартала превысил $6 млн.

Комментарии руководства

Генеральный директор Джон Абалли заявил, что квартал подтвердил эффективность стратегии компании. «В этом квартале объём превысил прежние уровни, и мы преодолели этот порог при скользящей средней цене продажи за 12 месяцев почти на 40% выше, чем тогда», — сказал он.

Он также отметил прогресс компании на пути к прибыльности. «В 2022 году наш годовой убыток по скорректированному EBITDA составлял около $40 млн и продолжал ухудшаться. В этом квартале мы приблизились к безубыточности по скорректированному EBITDA, установив рекорды по всему бизнесу», — добавил Абалли.

Финансовый директор Джефф Блэк отметил сохранение дисциплины в управлении затратами. «Мы обеспечили рост дохода на 16%, удержав рост операционных расходов на уровне 7%», — сказал он.

Риски и вызовы

• Прибыльность ещё не достигнута: Exagen близка к безубыточности, но всё ещё фиксирует убыток. InvestingPro отмечает, что компания не была прибыльной на протяжении последних двенадцати месяцев, хотя высокий текущий коэффициент ликвидности на уровне 3,47 свидетельствует о хорошей краткосрочной финансовой гибкости.
• Сезонность во втором полугодии: руководство отметило, что праздники и отпуска врачей могут сокращать количество рабочих дней.
• Возмещение расходов остаётся важным фактором: рост средней цены продажи зависит от прогресса в работе с плательщиками и апелляций.
• Запуск нового продукта: планируемый выход на рынок с продуктом для диагностики миозита несёт риски разработки и принятия рынком.
• Небольшая доля рынка: Exagen по-прежнему занимает чуть более 3% на крупном, но конкурентном рынке.

Вопросы и ответы

Аналитики сосредоточились на трёх основных темах: повышение прогноза, устойчивость роста средней цены продажи и сроки достижения прибыльности.

Вопросы касались того, проявляет ли компания консерватизм в своих предположениях на второе полугодие, учитывая, что в прошлом году бизнес последовательно улучшался от второго к третьему кварталу. Руководство заявило, что балансирует между оптимизмом и исторической сезонностью.

Аналитики также спросили, какая часть улучшения средней цены продажи обусловлена управлением циклом доходов, а какая — возмещением расходов на новые биомаркеры. Руководство ответило, что оба фактора вносят вклад, и что прогресс в работе с коммерческими плательщиками остаётся устойчивым.

Ещё одной темой стал путь к положительному скорректированному EBITDA. Руководство заявило, что компания «стучится в дверь», однако не захотело называть конкретные сроки, сославшись на сезонность и предстоящий запуск продукта для диагностики миозита.

Аналитики также задали вопросы о расширении отдела продаж, спросе за пределами ревматологии и сроках получения решения о местном охвате (Local Coverage Determination) от MolDX. Руководство сообщило, что текущий отдел продаж справится с запуском продукта для диагностики миозита, а процесс принятия решения остаётся непрозрачным, хотя компания ожидает обновления в середине — конце 2026 года.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.