Во вторник S&P Global Ratings пересмотрело финансовый прогноз Tapestry Inc (NYSE:TPR). с негативного на стабильный после прекращения соглашения о слиянии с Capri Holdings Ltd. из-за неопределенности в отношении одобрения регулирующими органами. Tapestry также погасила облигации на сумму 6,1 млрд долларов за счет имеющихся денежных средств. S&P Global Ratings подтвердило кредитный рейтинг эмитента Tapestry на уровне 'BBB' и ожидает, что компания сохранит леверидж в диапазоне высоких 1x в течение следующего года, продолжая стабильные выплаты акционерам.
Стабильный прогноз для Tapestry основан на ожиданиях, что продажи компании останутся стабильными в предстоящем году с небольшим ростом в 2026 году и далее. Ожидается, что компания сохранит высокую маржу EBITDA по сравнению с конкурентами. Этот прогноз следует после того, как Tapestry погасила значительную сумму старших облигаций, существенно снизив свои финансовые обязательства. Ожидается, что валовой финансовый долг компании составит около 2,4 млрд долларов на конец финансового года, заканчивающегося в июне 2025 года.
Профиль финансового риска Tapestry был переоценен с промежуточного на умеренный, с ожиданиями сохранения левериджа в диапазоне высоких 1x на 2025 финансовый год и небольшим улучшением в последующие годы. Компания одобрила дополнительную программу обратного выкупа акций на 2 млрд долларов, которую планирует финансировать за счет выпуска долговых обязательств. В настоящее время у Tapestry есть срочные кредиты на 750 млн долларов и заимствования по возобновляемой кредитной линии на 1 млрд долларов, которые она планирует рефинансировать в ближайшее время.
Несмотря на ожидаемый стабильный спрос в 2025 году и продолжающиеся инвестиции в свои бренды и цифровые каналы, прогнозируется, что Tapestry будет генерировать более 850 млн долларов свободного операционного денежного потока ежегодно в течение следующих двух лет. Компания также планирует выделять около 200 млн долларов ежегодно на капитальные затраты для поддержки своих операций и обновления магазинов. Финансовая политика Tapestry после прекращения слияния направлена на поддержание левериджа ниже 2,5x и сохранение надежных планов распределения капитала инвестиционного уровня.
Ожидается, что рост выручки Tapestry останется стабильным, несмотря на сложную среду дискреционных расходов. В первом квартале 2025 финансового года выручка была на уровне предыдущего года. Coach , флагманский бренд Tapestry, показал небольшой рост продаж благодаря росту прямых продаж потребителям, в то время как Kate Spade столкнулся со снижением. Ожидается, что показатели Coach, обусловленные инновационными продуктами и ростом цифровых продаж, будут поддерживать долгосрочный рост Tapestry.
Прогнозируется улучшение прибыльности компании, поддерживаемое дисциплинированным управлением затратами и более высокой средней розничной ценой. В первом квартале, закончившемся 28 сентября 2024 года, маржа EBITDA Tapestry улучшилась, отражая увеличение размера чеков и снижение затрат на фрахт. Ожидается, что фокус руководства на привлечении новых клиентов, особенно из более молодых демографических групп, и расширяющийся канал цифровых продаж будут способствовать улучшению прибыльности.
Стабильный прогноз от S&P Global Ratings основан на ожидании, что Tapestry сохранит высокую операционную маржу по сравнению с конкурентами. Tapestry может столкнуться с понижением рейтинга, если леверидж приблизится к 2,5x на устойчивой основе из-за худших, чем ожидалось, потребительских расходов или более агрессивной финансовой политики. С другой стороны, рейтинг может быть повышен, если компания будет поддерживать леверидж на уровне 2,0x или ниже, балансируя между доходностью акционеров и консервативной долговой нагрузкой.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.