Европейские акции с экспозицией на Китай остаются под давлением, несмотря на недавние стимулирующие меры, заявили стратеги UBS в среду в своей аналитической записке.
Хотя Китай объявил о дополнительном смягчении денежно-кредитной политики и вливаниях капитала для стабилизации своей экономики, эти усилия рассматриваются как недостаточные для получения существенных выгод европейскими компаниями.
Несмотря на то, что денежно-кредитная политика исторически помогала снижать риски, она была менее эффективна в стимулировании спроса, отмечает UBS. Без значительного фискального стимулирования восстановление Китая остается ограниченным.
"Фискальная политика обычно способна быстрее изменить бизнес-циклы и разжечь животные инстинкты частного сектора. Мы считаем, что это особенно актуально в более централизованно управляемой экономике, как в Китае", - написали стратеги в записке.
"Частный сектор давно знает, что должен следовать за правительством. Отсутствие фискальных стимулов и продолжающееся давление правительства на части частного сектора остаются серьезными препятствиями для более значимого восстановления в Китае, на наш взгляд".
Тем не менее, китайский пакет стимулов сосредоточен на стабилизации сектора недвижимости, что может принести некоторое облегчение европейским отраслям, таким как горнодобывающая промышленность и промышленное производство.
Компании, такие как BHP, Rio Tinto (NYSE:LON:RIO (NYSE:RIO)), Schindler и Kone, имеющие экспозицию на рынок недвижимости Китая, могут получить ограниченные выгоды. Однако UBS остается осторожным в отношении более широкого влияния на такие секторы, как товары класса люкс, полупроводники и химикаты, которые вряд ли получат значительную поддержку от текущих мер.
Стратеги подчеркивают, что хотя наблюдается умеренный рост акций с экспозицией на Китай в Европе, с увеличением на 4% за последнюю неделю, это вряд ли продолжится.
"Оставайтесь осторожными в отношении экспозиции на Китай", - советует UBS, отмечая, что акции с экспозицией на Китай показали результаты на 12% хуже рынка за последние два месяца. Между тем, европейские потребительские акции показали лучшие результаты благодаря высоким сбережениям во время Covid, улучшению реальных доходов и чувствительности к процентным ставкам, особенно в Великобритании и Скандинавии.
UBS подчеркивает, что китайская экономика сталкивается с глубокими структурными проблемами, включая избыточные мощности и перестроенную недвижимость, которые продолжают сдерживать рост.
Несмотря на недавние стимулы, UBS считает, что меры являются "итеративными, а не трансформационными", что предполагает лишь скромные выгоды для европейских компаний в ближайшей перспективе. "Любые выгоды для европейских компаний вообще могут быть скромными и мимолетными", - добавили они.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.