Скидка 50%! Опережайте рынок в 2025 году с InvestingProКупить со скидкой

Позиционирование кредитных портфелей в преддверии выборов в США

Опубликовано 01.09.2024, 11:30
Обновлено 01.09.2024, 11:33
© Reuters.
US500
-
DJI
-
US2YT=X
-
US5YT=X
-
US10YT=X
-
US30YT=X
-

В преддверии президентских выборов в США перед управляющими кредитными портфелями стоит сложная задача оценки потенциального влияния на кредитные рынки как на широком, так и на узком уровнях.

По мнению аналитиков UBS, общие условия кредитования на макроуровне, скорее всего, не будут затронуты выборами, однако последствия на микроуровне, особенно в некоторых отраслях, могут быть более выраженными в зависимости от результатов выборов.

В целом кредитный рынок США готов к тому, что UBS называет "умеренным и мягким экономическим спадом". Этот позитивный прогноз подкрепляется надежной технической средой и последовательным развитием фундаментальных экономических показателей.

Возможность снижения процентных ставок Федеральной резервной системой может стимулировать приход на рынок неактивного капитала и побудить инвесторов рисковать долгосрочными кредитами, что создаст благоприятную ситуацию для кредитных портфелей.

Кроме того, устойчивость кредитного цикла в США, продемонстрированная недавним ростом индекса VIX, не вызвавшим существенного увеличения разницы в кредитных спрэдах, указывает на то, что рынок хорошо подготовлен к тому, чтобы пережить период выборов без существенных потрясений.

"Мы ожидаем, что события, связанные с выборами, окажут незначительное влияние на кредитование на макроуровне, но более существенное - на микроуровне, особенно если опросы начнут указывать на более четкого ведущего кандидата в президенты", - заявили аналитики UBS.

В секторе кредитования инвестиционного класса победа Камалы Харрис или заметный рост ее показателей в опросах может благоприятно сказаться на таких отраслях, как производство основных материалов, капитальных товаров и коммунальных услуг.

Ожидаемое улучшение показателей во многом объясняется ожиданием постоянной поддержки таких инициатив, как Закон о снижении инфляции и другие стимулирующие меры со стороны администрации Байдена.

Напротив, такие отрасли, как телекоммуникации, технологии, банковское дело и автомобилестроение, могут столкнуться с проблемами при администрации Харриса, в основном из-за повышенного внимания со стороны регулирующих органов и возможных изменений в условиях отрасли, таких как быстрое внедрение электромобилей.

В сегменте высокодоходных кредитов последствия победы Харриса, по прогнозам, будут различаться в разных секторах.

"Согласно нашему сценарию, прогнозирующему победу Харриса, мы ожидаем, что автомобильная промышленность будет работать хуже, как упоминалось ранее, то же самое можно сказать и об аэрокосмической/оборонной промышленности из-за менее благоприятной программы расходов на оборону, а также об энергетической промышленности из-за более ограничительного подхода к производству и регулированию", - пояснили аналитики UBS.

Такие низкие показатели могут быть вызваны опасениями относительно того, что политическая среда будет менее благоприятной для расходов на оборону и более строгой для регулирования производства энергии".

Проанализировав данные за прошлые годы, аналитики UBS обнаружили, что предыдущие выборы оказывали влияние на кредитные рынки, хотя количество примеров невелико.

Как правило, средние кредитные спрэды по облигациям с рейтингом Baa сужались в течение трех месяцев, предшествующих выборам, причем в ситуациях политического тупика, когда ни одна из политических партий не контролирует ни президента, ни Конгресс, сужение часто было более значительным.

Кроме того, медианная доходность облигаций с рейтингом Baa обычно снижается в это время, а победы демократов на президентских выборах исторически дают небольшое преимущество рынкам спредов по сравнению с победами республиканцев.

Аналитики UBS также использовали анализ рыночных предположений для определения потенциальных кредитных секторов, которые могут выиграть или проиграть в зависимости от колебаний результатов опросов. Они отметили, что реакция рынка на изменение вероятности победы Трампа или Харриса дает представление о том, как могут вести себя различные сектора.

Когда шансы Харриса, казалось, повышались, такие сектора, как основные материалы, капитальные товары и коммунальные услуги, демонстрировали более высокие показатели, что, вероятно, было связано с ожиданиями устойчивой поддержки экологических инициатив и инвестиций в инфраструктуру.

Напротив, на высокодоходном рынке такие секторы, как автомобильный, аэрокосмический/оборонный и энергетический, считались недостаточно успешными в случае победы Харриса из-за опасений по поводу увеличения бремени регулирования и смещения политики с традиционных направлений энергетики и обороны.

Наконец, аналитики UBS отметили потенциальный эффект от изменения ставок корпоративного налога и регуляторного климата. Администрация Харриса может привести к повышению корпоративных налогов, что негативно скажется на отраслях с исторически низкими эффективными налоговыми ставками, таких как коммунальные услуги, технологии, финансы и энергетика.

Кроме того, при демократическом правительстве может быть ужесточено регулирование в сфере слияний и поглощений, что особенно негативно скажется на финансировании с использованием заемных средств.


Эта статья была подготовлена и переведена при поддержке AI и проверена редактором. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими правилами и условиями.

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)