Ожидается, что улучшение базовых финансовых показателей небольших компаний займет больше времени, чтобы стать очевидным после выхода отчетов о прибыли за второй квартал", - заявили в среду аналитики брокерской фирмы Strategas.
Они отметили, что к концу первого квартала прогнозы по росту прибыли на акцию для небольших компаний будут более медленными, чем для крупных, что затрудняет сохранение крайне позитивного взгляда на будущие перспективы.
Стратеги полагают, что если снижение стоимости небольших компаний после первого снижения процентной ставки Федеральной резервной системой будет не таким резким, как у крупных компаний, то "может быть разумным начать увеличивать инвестиции в них", но в целом, по-прежнему сложно придерживаться позитивного фундаментального взгляда на эти акции.
Исторически сложилось так, что акции небольших компаний демонстрируют худшие результаты, чем акции крупных компаний, примерно на 4 процентных пункта, когда экономический цикл достигает своего пика и начинает снижаться. Аналитики объясняют это тем, что крупные компании обычно имеют более простой доступ к финансированию и более сильные денежные потоки, чем небольшие компании.
Нынешняя ситуация может усугубить это различие, поскольку около 40 % компаний, входящих в индекс Russell 2000, не получили прибыли за последние 12 месяцев.
Несмотря на это, исторические данные свидетельствуют о том, что во время всех шести экономических рецессий, начиная с 1980 года, мелкие компании показали лучшие результаты, чем крупные. В среднем малые компании опережали крупные на 14 процентных пунктов, если исходить из 12-месячного прогнозного периода от самой низкой точки рецессии, как определило Национальное бюро экономических исследований.
"Сложность заключается в том, что определить "конец" рецессии можно только постфактум, но закономерность в том, что акции небольших компаний в целом более чувствительны к изменениям темпов экономического цикла США, чем акции крупных компаний, сохраняется", - отмечают аналитики Strategas.
Июль был месяцем, когда мелкие компании показали особенно хорошие результаты по сравнению с крупными, но в начале месяца появились опасения из-за минимальной вовлеченности акций, которые обычно менее волатильны. В результате более двух третей положительных результатов, достигнутых небольшими компаниями, были потеряны, и этим компаниям было трудно сохранить темпы роста во время спада на рынке в августе.
"Пока мы не увидим долгосрочных улучшений фундаментальных показателей, мы не советуем инвестировать в эту категорию активов, предпочитая сохранять инвестиции в более крупные компании", - заключают в компании.
Эта статья была подготовлена и переведена при содействии AI и прошла проверку редактором. Для получения более подробной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими правилами и условиями.