Аналитики Citi в своем отчете в четверг указали на серьезную проблему для Федеральной резервной системы: возможную необходимость снижения процентных ставок более значительно и быстро, чем ожидалось.
После заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в среду председатель Джером Пауэлл заявил, что снижение процентных ставок вероятно в сентябре, если не произойдет резкого роста инфляции.
Внимание переключилось на сектор занятости, где наблюдается постоянный рост уровня безработицы. В эту пятницу Citi ожидает создания 150 000 новых рабочих мест и повышения уровня безработицы до 4,2 %. Они также обращают пристальное внимание на количество новых заявок на страхование по безработице, которое выросло с прежнего низкого уровня.
"Финансовые рынки почти согласны с нашим прогнозом, который является более консервативным, чем общепринятый, в отношении направления политики, но все еще существует риск, что Федеральной резервной системе придется снижать ставки более значительно или быстро", - заявили в Citi.
Такой осторожный подход основан на ожидании того, что инфляция останется низкой: базовый показатель инфляции расходов на личное потребление (PCE) в среднем составляет менее 0,25 % в месяц. Если инфляция останется на этом уровне, то, по прогнозам Citi, Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки в сентябре, и в настоящее время рынок ожидает снижения ставок примерно на 70 базисных пунктов в этом году.
В отчете банка также отмечается значительное снижение доходности двухлетних казначейских облигаций США, которая снизилась до уровня ниже 4,3% с примерно 5% в начале года. Тем не менее, Citi предупреждает, что для стабилизации растущего уровня безработицы чиновникам Федеральной резервной системы, возможно, придется пойти на более значительные сокращения, чем ожидается в настоящее время.
Аналитики Citi считают, что Федеральная резервная система должна снизить ставки до нейтрального уровня, чтобы сохранить текущее состояние рынка труда. По их оценкам, нейтральный уровень будет как минимум на 100 базисных пунктов ниже текущих ставок, что предполагает снижение процентных ставок на следующих четырех заседаниях FOMC.
Если ситуация на рынке труда будет ухудшаться и дальше, а инфляция останется под контролем, инвестиционный банк предполагает, что FOMC может согласиться снизить процентную ставку на 50 базисных пунктов на одном или нескольких ближайших заседаниях.
Citi делает вывод, что, поскольку до сентябрьского заседания FOMC должны выйти два отчета по занятости, ежемесячный прирост рабочих мест ниже 50 000 или уровень безработицы выше 4,3 % могут значительно повысить шансы на снижение процентной ставки на 50 базисных пунктов в сентябре.
Эта статья была создана и переведена с помощью искусственного интеллекта и проверена редактором. Для получения дополнительной информации ознакомьтесь с нашими правилами и условиями.