Президентские выборы в США 2024 года приближаются, и инвесторы и аналитики сосредоточены на потенциальных масштабных экономических и политических последствиях, которые могут иметь результаты выборов.
В недавнем анализе, проведенном экономистами JPMorgan, подчеркивается, что значительные сферы политики, включая иммиграцию, торговлю, налоговую политику и промышленную политику, могут претерпеть существенные изменения в случае переизбрания президента Байдена или повторного избрания бывшего президента Трампа.
Одно из самых заметных различий между двумя кандидатами - их позиция в отношении иммиграционной политики. Президент Байден ввел более строгие меры пограничного контроля, но продолжает разрешать въезд в страну большому количеству иммигрантов. Такая политика привела к экономическим преимуществам, таким как увеличение численности рабочей силы и рост потребительских расходов, что способствует созданию рабочих мест и сохранению низкого количества незанятых домов, даже несмотря на активное строительство новых домов.
С другой стороны, Трамп пообещал закрыть границу с Мексикой и начать масштабную депортацию иммигрантов, не имеющих разрешения на пребывание в США. По мнению экономистов JPMorgan, такие меры могут свести на нет экономические выгоды от высокого уровня иммиграции, что может привести к сокращению рабочей силы и потребительских расходов, а значит, к росту безработицы и увеличению числа незанятых домов.
Специалисты в области права расходятся во мнении, позволят ли суды проводить масштабные депортации, однако президент обладает значительными полномочиями для ограничения иммиграции.
Торговая политика - еще одна область, в которой кандидаты значительно расходятся. Администрация Байдена сохранила многие тарифы на товары, импортируемые из Китая, которые были введены Трампом. Однако Трамп предложил принять еще более решительные меры, например, ввести 60-процентный тариф на все товары, импортируемые из Китая, и 10-процентный тариф на все остальные импортные товары.
Аналитики JPMorgan отметили, что прямое влияние тарифов на экономический рост может быть меньше, чем ожидают некоторые, "однако реакция рынка на первоначальные тарифы Трампа была негативной и значительной", - отметили экономисты.
"Такое различие может быть связано с тем, что торговые модели не учитывают такие факторы, как неопределенность политики. Как бы то ни было, существует значительная неопределенность в прогнозировании точного влияния тарифов на рост экономики", - продолжили они.
В рамках фискальной политики Байдена ожидается, что снижение налогов, предусмотренное Законом о сокращении налогов и рабочих местах 2017 года (TCJA), сохранится для лиц, зарабатывающих менее 400 000 долларов в год, в то время как для тех, кто имеет более высокие доходы, налоговые ставки будут увеличены, отмечают экономисты.
Байден также предлагает увеличить ставку корпоративного налога с 21 % до 28 %, повысить ставку налога на глобальный доход с низким уровнем налогообложения (GILTI) до 21 % и ввести другие меры по увеличению государственных доходов. Его план рассчитан на ежегодный приток примерно 150 миллиардов долларов, что составляет около 0,5 % валового внутреннего продукта (ВВП), если учесть доходы, которые будут потеряны из-за расширения налогового кредита на детей и других налоговых льгот.
В отличие от этого, фискальные планы Трампа носят более общий характер, но указывают на сохранение всех льгот TCJA и, возможно, на новое комплексное снижение налогов для физических лиц с любым уровнем дохода и бизнеса.
"Если бы Трампу пришлось вести переговоры с Палатой представителей, контролируемой демократами, возможно, что ставка корпоративного налога была бы повышена", - заявили в JPMorgan. "Кроме того, любые доходы от повышения тарифов могут быть рассмотрены администрацией Трампа в качестве способа финансирования продолжения или расширения TCJA", - предположили они.
Что касается промышленной политики, особенно политики, поддерживающей переход к "зеленой" энергетике, то она может оказаться под угрозой при президентстве Трампа, считают экономисты.
Хотя Закон о снижении инфляции (IRA) и Закон CHIPS привели к объявлению об инвестировании почти полутриллиона долларов в производство полупроводников и чистых технологий, сопротивление этим экологически чистым инициативам может поставить под угрозу эти инвестиции.
Тем не менее, аналитики JPMorgan считают, что этот риск можно контролировать по двум основным причинам.
Во-первых, полная отмена IRA потребует от Республиканской партии контроля над всеми ветвями власти, что, по мнению JPMorgan, маловероятно. Без этого администрация Трампа сможет лишь замедлить кредитование Министерства энергетики (DOE) и сократить некоторые субсидии, в то время как большая часть поддержки IRA останется на месте. Во-вторых, поскольку значительная часть расходов по законам IRA и CHIPS идет на пользу тем областям, которые обычно поддерживают Республиканскую партию, противодействие может быть менее интенсивным, даже если республиканцы получат полный контроль.
В сфере антимонопольной политики администрация Байдена активно преследовала такие крупные технологические компании, как Google (NASDAQ:GOOGL) и Meta (NASDAQ:META).
Вторая администрация Трампа может придерживаться более мягкого подхода к антимонопольному регулированию, хотя некоторые консервативные деятели в последнее время демонстрируют большую поддержку политики, поощряющей конкуренцию.
Несмотря на агрессивные антимонопольные меры Байдена, доля доходов, получаемых работниками, все еще находится на историческом минимуме, "что указывает на то, что эти тенденции в отрасли не изменятся быстро при смене администрации президента", - отмечают экономисты JPMorgan.
Эта статья была подготовлена и переведена с помощью искусственного интеллекта и проверена редактором. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими правилами и условиями.