Investing.com — UBS прогнозирует сложный год для европейских акций, указывая на риск почти 9%-ного падения индекса Stoxx 600 к концу 2025 года.
В частности, стратеги банка ожидают, что индекс упадет до 470, что примерно на 8,91% ниже по сравнению с текущими уровнями. Прогноз отражает слабые показатели прибыли, ухудшение рентабельности и сохраняющиеся макроэкономические факторы и знаменует собой третий год подряд стагнации для европейских акций.
UBS ожидает падение прибыли на акцию (EPS) в индексе Stoxx 600 на 5% в следующем году после двух лет стабильного роста на фоне ослабления маржи.
«Мы ожидаем отрицательного роста прибыли, поскольку маржа сокращается сильнее, чем растут продажи. Стоимостные оценки находятся примерно на правильном уровне», — заявили стратеги под руководством Джерри Фаулера в своей записке в среду.
«Мы считаем, что в следующем году рост стоимости будет умеренным».
Замедление темпов роста экономики Китая является одним из ключевых факторов беспокойства, поскольку оно продолжает оказывать давление на такие сектора, как автопром, предметы роскоши и химическая промышленность, которые в значительной степени зависят от китайского спроса. UBS ожидает, что европейские компании, работающие в этих отраслях, будут испытывать все большее давление со стороны как ослабевающего внутреннего потребления в Китае, так и растущей конкуренции на мировых рынках.
Недавнее переизбрание президента Трампа еще больше осложняет перспективы. Банк отмечает, что предлагаемая торговая и регуляторная политика США может усилить риски для европейских корпораций, особенно в таких секторах, как возобновляемая энергетика, банки и промышленность.
Что касается политики, то стратеги ожидают, что ЕЦБ снизит процентные ставку до 2% в 2025 году, и окажет «очень скромную» поддержку росту ВВП.
«Это может помочь потребительским секторам, которые, по нашему мнению, будут одними из самых устойчивых в 2025 году», — отмечают стратеги.
Между тем, ожидается, что более широкое ужесточение бюджетной политики в ключевых европейских странах, включая Францию и Италию, послужит встречным ветром, нивелируя некоторые преимущества смягчения денежно-кредитной политики. Однако UBS отмечает, что это «помогает сдерживать премии за риск».
В отраслевом разрезе UBS отдает предпочтение таким защитным акциям, как коммунальные услуги и возобновляемая энергетика, ссылаясь на стабильный рост прибыли и привлекательные оценки. Банк также оптимистично настроен в отношении основных потребительских товаров и отдельных акций, ориентированных на Великобританию, что отражает относительно устойчивую британскую экономику.
С другой стороны, ожидается, что циклические сектора, включая полупроводники, горнодобывающую промышленность и энергетику, будут испытывать трудности. Перспективы финансового сектора выглядят неоднозначно: страховщики выигрывают от высокой доходности капитала, в то время как банки остаются уязвимыми перед макроэкономическими и регуляторными рисками.