Investing.com - Morgan Stanley (NYSE:MS) пересмотрел свою позицию на нейтральную в отношении защитных и циклических компаний, сообщил банк в понедельник.
Стратеги заявили, что этот тактический шаг был предпринят после значительного роста акций защитных секторов, который привел к повышению их стоимости до завышенных уровней, и подчеркнули важность ожидания большей ясности в отношении предстоящих данных по рынку труда, прежде чем предпринимать какие-либо решительные действия на рынке.
Защитные акции, как правило, демонстрируют хорошие результаты в течение трех-двенадцати месяцев после первого снижения ставки Федеральной резервной системой. Однако в течение первого месяца после снижения ставки они часто демонстрируют низкую эффективность.
Эта динамика особенно актуальна сейчас, отмечает Morgan Stanley, учитывая более значительное, чем ожидалось, снижение ставки ФРС на 50 базисных пунктов.
"Фиксация прибыли на недавней динамике защитных инструментов имеет смысл в отсутствие информации о результатах следующего отчета по рынку труда", - пишут стратеги.
По их мнению, данные по рынку труда станут наиболее важным фактором, определяющим динамику акций до конца года.
Сильный отчет по рынку труда, характеризующийся снижением уровня безработицы и превышающими консенсус данными по заработной плате, может стать сигналом к повышению риска, благоприятствуя циклическим рынкам. Напротив, более слабые, чем ожидалось, данные по рынку труда и рост уровня безработицы "скорее всего, будут встречены ценовым снижением", отмечают стратеги.
Между тем Morgan Stanley по-прежнему отдает предпочтение акциям с крупной, а не мелкой капитализацией, которые, как правило, демонстрируют более высокие результаты в условиях среднего и позднего цикла.
"Это тема, которая демонстрирует устойчивый рост после первого снижения ставки ФРС. Кроме того, относительный пересмотр прибыли крупными компаниями остается благоприятным, и эта группа, как правило, опережает малые компании в условиях среднего и позднего цикла", - пояснили стратеги.
Они также сохраняют избыточный вес в промышленном секторе, считая его лучшим среди циклических компаний благодаря благоприятному пересмотру прибыли, нетребовательной оценке и "бычьим" структурным факторам.