Investing.com — Превышение показателей прибыли по сравнению с прогнозами привело к наилучшей динамике на рынке за период до 2019 года, тогда как показатели «промахов» — одни из самых низких за тот же период, пишет Bloomberg.
Тяжелое лето для американского рынка акций омрачает самый удачный сезон корпоративной отчетности в стране за последние годы.
Несмотря на сильные падения акций таких компаний, как Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) и Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN), медианная реакция компаний S&P 500 (NYSE:SPY), побивших прогнозы по прибыли, превзошла эталонный индекс на 1,7% в день публикации результатов — и это самый большой перевес за всю историю Bloomberg Intelligence, начиная с 2019 года. В то же время медианная реакция на акции, не оправдавшие прогнозы, отстала от индекса всего на 1,1%, что является одним из самых низких разрывов за тот же период.
Таким образом, хотя S&P 500 снизился более чем на 7% с момента публикации результатов JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM) 12 июля, что стало неофициальным началом сезона квартальных отчетов по прибыли, рынок также вознаграждает отдельные компании, которые выполняют свои обещания.
Эти тенденции являются реакцией на самый сильный за последние 3 года рост прибыли американских компаний в абсолютном выражении. Компании, входящие в S&P 500, и без того поставившие перед собой высокую планку в сезон отчетности, все же смогли превзойти ожидания, увеличив прибыль во втором квартале на 13%. Это самый резкий рост с четвертого квартала 2021 года, как свидетельствуют данные BI. И это помогло ослабить опасения по поводу снижения потребительского спроса и ослабления ценовой политики в связи с охлаждением инфляции.
«В отношении прибыли S&P 500 практически не было поводов для недовольства, — сказала Джина Мартин Адамс, главный стратег по акциям BI. — Хотя промахи в отношении выручки случались чаще, чем обычно, динамика прогнозов сейчас положительная», — написала она в понедельник в заметке под названием «Хватит винить прибыль в проблемах S&P».
Среди наиболее заметных акций этого сезона — DoorDash Inc (NASDAQ:DASH), выросшая на 8,4% в пятницу после публикации результатов, которые аналитики сочли «звездными» в период обвала в индустрии ресторанов быстрого обслуживания. Акции производителя куклы Барби Mattel Inc (NASDAQ:MAT) подскочили на 10% 24 июля благодаря впечатляющей марже, а BNY Mellon Corp. достиг рекордного максимума 12 июля после отчета по прибыли, превысившей прогнозы.
Тем не менее, S&P 500 на уровне индекса не извлек никаких выгод из этого сильного отчетного сезона. Вместо этого фондовый рынок зациклился на опасениях по поводу чрезмерной оценки стоимости высокодоходных технологических компаний, вызванной ажиотажем вокруг ИИ, и опасениях, что ФРС не снизит процентную ставку достаточно быстро, чтобы предотвратить экономический спад.
Поскольку доля компаний, побивших прогнозы продаж, также является самой малой с 2019 года, профессионалы на Уолл-стрит задаются вопросом, как долго еще маржа прибыли будет оставаться устойчивой. Компании, которые разочаровали своими показателями прибыли или прогнозами, подвергаются риску: 24 июля акции Tesla упали на 12% после снижения маржи, а акции Super Micro Computer Inc (NASDAQ:SMCI) упали на 20%, тогда как акции Airbnb Inc (NASDAQ:ABNB) упали на 13% в среду, вызвав разочарование.
Но по большей части инвесторы относятся к акциям, не оправдавшим прогнозов, более снисходительно, чем обычно. Например, акции GE HealthCare Technologies Inc (NASDAQ:GEHC) выросли на 2,4% после снижения прогноза, что, по мнению аналитиков, было в целом ожидаемым. А акции Kraft Heinz Co (NASDAQ:KHC) подскочили на 4,1% после снижения годового прогноза органических продаж, поскольку инвесторы почувствовали облегчение от того, что компания не прогнозирует еще большего падения.
Несмотря на более широкие опасения по поводу экономического спада, стратег Citigroup Inc (NYSE:C) Скотт Хронерт заявил, что его прогноз по доходам в этом году не изменился.
«Мы по-прежнему уверены в своих прогнозах по доходам компаний S&P 500, хотя и признаем определенный риск в случае наступления традиционной рецессии», — сказал Хронерт. Он добавил, что модели его команды показывают «высокую вероятность» примерно 10%-го роста прибыли в 2024 году с дальнейшим увеличением в следующем году.
Аналитики в настоящее время ожидают, что прибыль вырастет на 8,5% в 2024 году и на 14,2% в 2025 году, согласно данным, собранным BI.
Экспансивность корпоративной Америки в этом квартале заметно отсутствовала в Европе, где медианная акция в составе Stoxx 600, которая не оправдала ожиданий по прибыли, отстала от эталонного индекса на 2,2%, что является самым большим отрывом по крайней мере с 2016 года, показывают данные JPMorgan. С другой стороны, акции компаний, сообщивших о более высоких, чем ожидалось, показателях прибыли, превзошли ожидания лишь на 1,6%.
«Американские инвесторы настроены весьма оптимистично, в то время как европейские инвесторы склонны к пессимизму, — сказал Крис Харт, портфельный менеджер Boston Partners. — Но за это приходится платить гораздо более высокий мультипликатор. В среднесрочной перспективе маятник начнет качаться в сторону Европы, и тогда будет достигнут момент, когда оценки станут очень убедительными».