Investing.com — На фоне распродажи на $1 трлн в понедельник крупные инвесторы делали то, что обычно свойственно розничным инвесторам: покупали на спаде, пишет Bloomberg.
На американском рынке акций имела место самая большая чистая покупка с марта, по данным Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS). И хотя акции все еще дороги, но сделка есть сделка.
В то время как начинающие инвесторы уходили, хедж-фонды, которые делают как «бычьи», так и «медвежьи» ставки на акции, скупали отдельные американские акции самыми быстрыми темпами с марта, обратив вспять многомесячный всплеск продаж, по данным, собранным ведущим брокерским агентством Goldman Sachs. Отдельный анализ JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM) показал, что институциональные инвесторы выкупили акций на $14 млрд в чистом виде во время спада, что привело к спаду индекса S&P 500 (NYSE:SPY) на 3%.
Тот факт, что профессиональные трейдеры выбрали худший день в году, чтобы снова «войти в акции», подкрепляет множество оптимистичных аргументов, среди которых тот факт, что та волатильность — чрезмерная реакция на экономические данные, которые, хотя и слабые, но еще не подтвердили рецессию. А резкий отскок акций от минимумов говорит о том, что хедж-фонды что-то предвидели. Однако потребуется нечто большее, чем просто очередной разворот во вторник, чтобы доказать, что профессионалы превзошли дневных трейдеров на рынке, где оценки остаются завышенными практически по любому показателю.
«Это как увидеть дизайнерскую сумку, которую вы хотели, с уценкой на 10%, — сказал Макс Гохман, старший вице-президент Franklin Templeton Investment Solutions. — И хотя она все еще очень дорогая, но можно сказать себе, что сделка есть сделка».
Индекс S&P 500 вырос примерно на 1% во вторник после худшей сессии почти за 2 года днем ранее. Индекс Nasdaq 100 вырос аналогичным образом. Главный индикатор страха Уолл-стрит — индекс CBOE Volatility Index — упал с самого высокого значения с 2020 года, как и индекс VVIX, который измеряет волатильность VIX.
Глубина недавнего падения, если считать от момента закрытия торгов, непосредственно предшествовавших решению ФРС на прошлой неделе, гораздо менее ужасна после восстановления во вторник. 5-дневное падение составляет 3,6%, что соответствует аналогичным спадам за последние 5 лет.
Означают ли колебания акций в понедельник достижение «дна» рынком, остается только гадать, и список опасений для инвесторов пока остается длинным. Результаты отчетов по доходов Big Tech вызвали обеспокоенность тем, что расходы на ИИ слишком выросли по сравнению с краткосрочной доходностью. А ежемесячный отчет по занятости в США на прошлой неделе усилил обеспокоенность тем, что ФРС слишком долго медлит со снижением процентной ставки.
В понедельник профессиональные инвесторы вернулись к американским акциям после того, как хедж-фонды потратили последние несколько месяцев на выход из отдельных акций, а в июле наблюдался самый большой спад номинальной стоимости с 2016 года, как показывают данные Goldman Sachs.
Хотя беспокойство сохраняется, некоторые инвесторы говорят, что страх рецессии, который подтолкнул индекс Nasdaq 100 к коррекции, и привел к падению S&P 500 на 7% с пикового значения, преждевременный. Сезон отчетов по доходам показал, что компании в S&P 500 увеличили свою прибыль на 12% во втором квартале, при этом более 80% отчетных показателей прибыли превысили прогнозы, согласно данным Bloomberg Intelligence.
«Многие хедж-фонды рассматривают распродажу как возможность для покупки, — сказал Джонатан Каплис, генеральный директор PivotalPath, исследовательской компании по хедж-фондам. — Большинство менеджеров, с которыми мы общаемся, считают текущие проблемы краткосрочными и обусловленным настроениями, а не долгосрочными проблемами с фундаментальными показателями котируемых на бирже компаний или даже экономики США в целом».
И если верить истории, то недавний откат действительно означает возможность. С 1980 года индекс S&P 500 генерировал медианную доходность 6% за 3 месяца, последовавших за 5%-ному падению с недавнего максимума, согласно мнению группы стратегов Goldman во главе с Дэвидом Костиным.
Группа Костина воздерживается от рекомендаций по полученным результатам. Но предупредила, что перспективы базового индекса после спада на 10% были заметно иными, когда это происходило в условиях устойчивого экономического роста, чем когда это происходило в рамках коррекции перед рецессией.
Они отметили, что в американских акциях по-прежнему не учитывается экономический спад, хотя циклические акции, чувствительные к росту, обошли защитные акции в этом месяце.
Между тем, стратегическая команда Citigroup Inc (NYSE:C) на этой неделе предупредила, что сценарии рецессии никоим образом не заложены в цену. Так называемый контрольный список «медвежьего» рынка банка, который измеряет такие показатели, как стоимость акций, кривая доходности, настроения инвесторов и прибыльность, рекомендует покупать на слабости, согласно заметке стратега Citi Беаты Манти.
«Но мы будем чувствовать себя более комфортно, делая это, как только увидим доказательства более полного разворачивания позиционирования», — сказала она.