Investing.com — Когда в прошлом году Rolls-Royce Holdings (LON:RR) привлек 5 млрд фунтов стерлингов, казалось, что цена акций компании прошла «дно». Возможно, это по-прежнему так, но обновленный торговый отчет во вторник показал, что поймать «кинутый при метании нож» так же сложно, как и ловить падающий.
Акции Rolls Royce упали во вторник на 10% после сообщения о том, что в этом году ожидается чистый отток денежных средств примерно на 2 млрд фунтов стерлингов ($2,7 млрд), вместо 1,25 млрд фунтов, как ожидали аналитики. Это отражает, в частности, тот факт, что авиакомпании отодвигают по времени предполагаемый возврат к нормальной работе из-за распространения новых вариантов вируса COVID-19.
После этого акции компании сократили потери до минус 6,2% к середине утра на бирже в Лондоне, но они по-прежнему остаются крупнейшим аутсайдером в индексе FTSE 100, который вырос на 0,5%. Сейчас он находится на самом низком уровне с тех пор, как Pfizer (NYSE:PFE) и BioNTech (NASDAQ:BNTX) еще в ноябре объявили об эффективности своей вакцины против коронавируса.
Новые прогнозы Rolls Royce являются искусным, хотя и приблизительным, показателем того, что прогнозы энергичного и синхронного восстановления мировой экономики в этом году не оправдаются. Если раньше Rolls ожидала, что ее клиенты-авиаперевозчики смогут налетать до 70% из доступных часов в этом году, теперь ожидается, что этот показатель составит только 55%. Это важно потому, что самый большой поток доходов Rolls Royce идет за счет технического обслуживания, которое напрямую связано с количеством часов, наработанных его двигателями.
«Хотя пока имеется большая неопределенность по поводу точной формы и сроков восстановления полетов и поэтапных выплат концессий за двигатели, свободный отток денежных средств в этом году, согласно прогнозам, будет во многом ориентирован на первые шесть месяцев», — говорится в заявлении Rolls Royce.
Компания ожидает, что денежный поток станет положительным «во второй половине года», а свободный денежный поток составит 750 млн фунтов в следующем году.
Сектор авиаперевозок пострадал на прошлой неделе из-за потока новостей из Великобритании, США и других стран, ужесточивших ограничения на поездки, чтобы остановить распространение новых штаммов вируса, но проблемы Rolls Royce по-прежнему во многом отражают специфические трудности компании с балансом. При соотношении долга к собственному капиталу около 120% она по-прежнему остается относительно высокоприбыльной.
Конечно, когда наконец наступит восстановление, это будет означать, что акции Rolls Royce опережают рынок. Для тех, кто все еще верит в идею быстрого и сильного восстановления, сегодняшнее падения акций компании может стать отличной отправной точкой. Однако восстановление сектора путешествий зависит от уверенности, а для уверенности нужна длинная «взлетно-посадочная полоса». Каждая неделю, потерянная из-за рассказов о переполненных больницах и ужесточении карантина, забирает время, необходимое для восстановления доверия потребителей перед пиковым летним сезоном полетов. Так что выпущенный для метания нож все еще в воздухе.
Автор Джеффри Смит