Доходность 10-летних гособлигаций США упала до рекордного минимума, но аналитики Уолл-стрит видят множество возможностей для дальнейшего снижения. Причем они не исключают, что ставки могут опуститься существенно ниже, в зависимости от масштаба экономического ущерба от коронавируса, сообщает агентство Bloomberg.
Доходность мирового бенчмарка во вторник опускалась до 1,3055% годовых на фоне бегства инвесторов в надежные активы из-за обвала рынка акций. В результате они обновили предыдущий исторический минимум, установленный в 2016 году. В ходе торгов в среду ставки находятся в районе 1,355%.
Доходность 30-летних бондов тоже упала до беспрецедентных уровней, и трейдеры увеличили ставки на то, что Федеральная резервная система (ФРС) смягчит денежно-кредитную политику к середине года для того, чтобы поддержать экономику.
Доходности госбумаг могут продолжить снижение, пока инвесторы будут стекаться в защитные активы, чтобы уравновесить свои вложения в более рисковые активы, полагает инвеступравляющий Morgan Stanley (NYSE:MS) Investment Management Джим Кэрон. Аналитики Bank of America Corp (NYSE:BAC). полагают, что ставки 10-летних облигаций наверняка упадут до 1,25% годовых к концу июня. При этом эксперты из ING ожидают снижения до 1% годовых, а Крис Лоу из FHN Financial говорит о наихудшем сценарии, в рамках которого доходности могут оказаться ниже 1% позднее в этом году.
"Рынок находится на переломном этапе", - заявил агентству Бруно Брайзинья из Bank of America. По его мнению, если будет рост числа случаев заражения коронавирусом COVID-19 и поступят слабые экономические данные, "мы можем относительно быстро скатиться до уровня в 1,25%".
Но даже при "наилучшем" сценарии - если глобальное распространение вируса замедлится, заражение в других странах окажется минимальным, а рост мировой экономики в годовом выражении ослабнет на 1,25-1,75 процентного пункта в первом полугодии - доходность 10-летних госбумаг США может в любом случае снизиться до 1-1,25% в марте-апреле, прогнозирует Лоу из FHN. По его словам, при менее тревожном сценарии ФРС все же снизит ставки на 50-75 базисных пунктов в районе апреля-мая, чтобы предотвратить возможный спад.
Однако при "плохом" сценарии с серьезными перебоями в глобальной цепочке поставок и значительным снижением ВВП в странах вне Китая доходности 10-летних гособлигаций могут упасть до уровня между нулем и 1% в период с сентября по ноябрь, говорит Лоу. ФРС может снизить ставки до 0-0,25% и пойти на количественное смягчение, и такая политика останется в силе и в 2021 году, полагает он.
С точки зрения инвестиций эпидемию коронавируса лучше всего рассматривать как торговую войну или временный удар по фондовым рынкам, который должен быть смягчен мерами Федрезерва, отмечает ветеран рынка, управляющий директор Medley Global Advisors Бен Эмонс. "Я считаю, что сигналы ФРС и других центробанков очень схожи с их риторикой на ранних стадиях торговой войны", - сказал Эмонс.
По его словам, если меры по сдерживанию эпидемии негативно повлияют на экономические показатели, понадобится серия страховочных снижений процентных ставок или другие меры. Помимо сокращения стоимости заимствований Федрезерв может продлить программу выкупа активов, которую планируется свернуть в июне, отметил эксперт.