Аналитики UBS предположили, что корейская вона (KRW) может быть готова к восстановлению после худшего года с момента мирового финансового кризиса (GFC) в 2024 году. За последние 12 месяцев пара USD/KRW выросла на 7,5%.
Значительное снижение курса валюты было обусловлено пятью факторами, включая относительную слабость индекса Kospi по сравнению с S&P 500, самое большое сужение спреда доходности 10-летних облигаций Южной Кореи и США за два десятилетия, вялый цикл производства и экспорта, непрерывный отток резидентов и внутренние политические проблемы в конце года.
Вона обесценилась на 13% в 2024 году, причем три четверти этого снижения пришлось на четвертый квартал. После этого спада вона начала 2025 год на более стабильной ноте и стала одной из самых эффективных валют с начала года. Аналитики UBS полагают, что эта тенденция может продолжиться, а не угаснуть.
UBS отметил несколько позитивных событий, которые могут поддержать краткосрочное превосходство воны. Сообщается, что активация деятельности по хеджированию иностранной валюты Национальной пенсионной службой (NPS) и замедление оттока инвестиций за рубеж могут положительно повлиять на платежный баланс Кореи на 50 млрд долларов в год. Этот потенциальный сдвиг в сочетании с уже достойным базовым балансом в 4,5% ВВП может привести к укреплению воны на 5%.
Более того, индекс Kospi демонстрирует признаки достижения дна на фоне низких оценок, а внутренние политические неопределенности уменьшаются. Хотя UBS сохраняет осторожную позицию в отношении воны в среднесрочной перспективе, аналитики видят возможность для валюты продолжить снижение некоторой части своей повышенной премии за риск в ближайшем будущем.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.