Investing.com — Почти 2 года тема инфляции была чуть ли не главной на повестке дня ФРС, но вот-вот ситуация изменится, и этого сдвига с нетерпением ждут все мировые рынки, пишет Bloomberg.
- Чиновники центрального банка США все больше уверены в том, что цены стабильны.
- Глава ФРС Джером Пауэлл сосредоточился на задаче «мягкой посадки» экономики.
Руководство центрального банка США готово снизить процентную ставку в сентябре на фоне растущей уверенности в том, что ценовая стабильность уже близка, в то время как риски для рынка труда выросли. В своих выступлениях в последние недели чиновники заложили основу для предстоящего снижения ставки, и глава ФРС Джером Пауэлл, вероятно, заявит об этом более четко после совещания 30–31 июля.
Однако это еще не решенный вопрос. Чиновники ФРС по-прежнему хотят, чтобы ежемесячные показатели цен продолжали снижаться до годовой цели 2%, прежде чем они примут решение снизить стоимость заимствований с максимума за 20 лет. Но Пауэлл и его коллеги также полны решимости не упустить шанс на «мягкую посадку» экономики США, которая демонстрирует, по крайней мере, несколько признаков снижения темпов роста.
«Речь идет не только о снижении инфляции, — сказал Пауэлл законодателям Палаты представителей 10 июля. — Нам нужно помнить о том, где находится рынок труда».
Предпочитаемый ФРС показатель инфляции снизился до 2,6%, а некогда «перегретый» рынок труда вернулся к допандемическому уровню. Хотя официальные лица продолжают называть рынок труда сильным, они также заявили, что он, возможно, приближается к переломному моменту: наблюдается устойчивое снижение числа вакансий и постепенный рост безработицы.
«Я верю, что мы приближаемся к тому моменту, когда снижение учетной ставки будет оправдано, — заявил в среду управляющий ФРС Кристофер Уоллер. — Рынок труда находится в „благоприятной точке“, и ФРС нужно поддерживать его на этом уровне. Существует больший риск роста безработицы, чем мы видели в течение долгого времени».
Большинство чиновников не стали уточнять, когда именно произойдет первое снижение ставки, но экономисты и инвесторы интерпретировали их комментарии как сигнал о принятии такого шага в сентябре.
«Внутри комитета [Федерального комитета по открытому рынку] наблюдается сильный импульс к снижению ставки в сентябре, — сказал Джонатан Пингл, главный экономист UBS Group AG (SIX:UBSG) по США. — Наблюдается „охлаждение“ во многих областях рынка труда, которые раньше были сильными».
Глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли заявила в интервью, что проблемы на рынке труда не настолько серьезны, чтобы требовать немедленных действий. Тем не менее, политики признают, что ситуация может быстро измениться.
«Мы не хотим доводить ситуацию до того момента, когда рынок труда начнет существенно ослабевать, потому что к этому времени обычно бывает уже слишком поздно возвращать его», — сказала Дейли.
Число вакансий для безработных, которое достигло рекордного уровня в период после COVID-19, упало до уровня 2019 года. Набор персонала, хотя и остается стабильным, замедлился и стал более сконцентрированным в нескольких отраслях.
Уровень безработицы рос каждый из последних 3 месяцев и достиг 4,1% в июне — он все еще исторически низкий, но зато самый высокий с 2021 года, а рост заработной платы замедлился. Управляющая ФРС Лиза Кук, выступая 10 июля, заявила, что ФРС очень внимательно относится к уровню безработицы и будет реагировать в случае ухудшения.
Восстановление баланса на рынке труда сопровождается замедлением потребительских расходов, поскольку высокие цены и стоимость займов оказывают давление на американцев.
В последней «Бежевой книге» ФРС, где собраны данные об условиях ведения бизнеса в 12 округах центрального банка, почти половина регионов сообщила о низком уровне или снижении экономической активности. В перспективе ожидается замедление темпов роста.
Хотя чиновники продолжают подчеркивать, что их политика будет определяться совокупностью поступающих данных, они осознают, что сохранение нынешней позиции на фоне ослабления инфляции, по сути, является формой ужесточения политики.
«Если мы собираемся ужесточать меры, то должны быть уверены, что делаем это по собственному желанию, а не по умолчанию», — сказал в интервью Остан Гулсби, глава ФРБ Чикаго.
Ряд последних показателей инфляции, которые были охарактеризованы политиками в диапазоне от «обнадеживающих» до «очень хороших», укрепил веру ФРС в то, что цены движутся по правильной траектории. Пауэлл заявил ранее на этой неделе, что данные за последний квартал «в некоторой степени добавляют уверенности».
Политики также подчеркнули, что перед принятием решения о снижении ставки необходимо получить больше информации.
«На самом деле нам предстоит узнать много нового в период с июля по сентябрь», — сказал глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс в интервью Wall Street Journal, опубликованном в среду.
Инвесторы уже считают снижение ставки в сентябре практически неизбежным. С конца прошлого месяца доходность 2-летних казначейских облигаций, чувствительных к политике ФРС, упала примерно на 30 базисных пунктов.
Ранние заявления чиновников ФРС также могут помочь донести эту идею до общественности — это важная задача, учитывая чреватую последствиями политику снижения ставки менее чем за 2 месяца до президентских выборов.
В интервью Bloomberg Businessweek кандидат от Республиканской партии и бывший президент США Дональд Трамп заявил, что ФРС не должна снижать ставку до выборов. Сенатор Кевин Крамер, республиканец от Северной Дакоты, сказал, что любые шаги ФРС до ноября могут создать «плохое восприятие».
«Сейчас риск заключается в том, что будет вызвано реальное замедление на рынке труда, — сказала Стефани Рот, главный экономист Wolfe Research. — Поскольку существует политическая озабоченность, они хотят донести это послание».
Когда их спрашивают, как президентская борьба может повлиять на сроки снижения ставки, представители ФРС подчеркивают, что центральный банк не вмешивается в политику. ФРС даже включила специальный раздел, посвященный важности независимости и прозрачности, в свой полугодовой отчет для Конгресса в начале этого месяца.
Послание Пауэлла и его коллег заключается в том, что ФРС будет игнорировать график выборов и делать то, что лучше для экономики.
«Действительно, пришло время четко осознать обе наши двойные задачи, — сказала Дейли. — Мы должны следить за ними обеими, поскольку мы занимаемся управлением рисками, чтобы добиться того, чтобы была как устойчивая ценовая стабильность, так и полная занятость».
От редакции
Вот и началась вторая половина 2024 года, а вы все еще тратите кучу времени на анализ данных для принятия решений? У нас есть отличный помощник, с которым вы успеете насладиться оставшимися летними деньками.
Приобретите подписку на InvestingPro, оплатив любой картой — сейчас самые горячие цены!
А узнать подробнее, как работает InvestingPro, можно здесь.