Облегчение по поводу потолка долга может продлиться недолго

© Reuters

Investing.com — Принятие соглашения по потолку государственного долга в США облегчит волнения, но возникнет беспокойство иного рода: что будет означать повышение лимита для денежных рынков, пишет Bloomberg.

В частности, беспокойство вызывает тот факт, что в ожидании предварительного соглашения Минфин США вскоре пополнит свой баланс ликвидности, продав векселя на сумму более $1 трлн еще до конца третьего квартала. Объем наличности в стране в настоящее время составляет $39 млрд.

Эта масса наличности смоет волной огромный объем ликвидности с финансовых рынков, что усилит давление на финансовую систему, все еще слабую после банкротства нескольких банков, повышения процентной ставки и сокращения баланса ФРС.

Поскольку между Минфином и банками существует конкуренция за наличные деньги, последние столкнутся с ростом краткосрочных ставок финансирования, а это ляжет тяжелым бременем на предприятия и домашние хозяйства.

По оценкам Bank of America Corp (NYSE:BAC)., что экономическое влияние будет равносильно повышению процентной ставки еще на четверть пункта. И хотя доходность краткосрочных казначейских облигаций может упасть при освобождении от соглашения по потолку долга, падение ее будет ограниченным.

Существует также возможность такого развития событий, при котором будет стимулироваться дальнейший отток средств из банков, которые неохотно повышали ставки по депозитам, в фонды денежного рынка, которые инвестируют напрямую в казначейские векселя с более высоким доходом.

При наличии более доходных казначейских бондов инвесторы переведут в них ликвидность из других активов, что вызовет дальнейшее вымывание депозитов из банков. Поэтому пока рано говорить о том, что проблемы с ликвидностью в региональных банках США еще далеки от завершения.

К концу июня общий объем наличности в США вырастет до $550 млрд и достигнет $600 млрд 3 месяца спустя. Эксперты Morgan Stanley (NYSE:MS) прогнозируют, что выпуск казначейских векселей составит $730 млрд в течение следующих 3 месяцев и около $1,25 трлн в период с июня по декабрь.

Механизм соглашения обратного РЕПО ФРС (или RRP), при котором фонды денежного рынка хранят наличные деньги в центральном банке по ставке чуть более 5%, в настоящее время составляет более $2 трлн и также является обязательством ФРС. Если счет Минфина увеличивается, а RRP падает, то утечка банковских резервов будет ниже.

— При подготовке использованы материалы Bloomberg

Следите за нашими новостями в социальных сетях: Telegram, «ВКонтакте» и «Одноклассниках».