По информации S&P, решение об изменении прогноза было принято, поскольку растут риски для небольшой и открытой экономики Эстонии в связи с тем, что военная операция России на Украине затянулась, а ее развитие сложно предсказать.
Рейтинг Эстонии по-прежнему поддерживается развитыми государственными институтами и сильной экономической политикой, а также членством в Европейском союзе и еврозоне, что дает доступ к финансам ЕЦБ.
Агентство отмечает, что инфляция в Эстонии (гармонизированная) в октябре достигла 22,5%, и это наивысший показатель в еврозоне. Такой быстрый рост цен сказывается как на доходах домохозяйств, так и на корпоративных инвестициях. Снижение спроса со стороны основных торговых партнеров и узкие места в цепочках поставок сокращают экспорт эстонских товаров. Общая неопределенность и сокращение возможностей финансирования также сокращают инвестиции частного сектора.
По данным S&P, эти последствия частично смягчаются субсидиями ЕС, составляющими для Эстонии 6,7 млрд евро на бюджетный период 2021-2027 годов. Низкий уровень безработицы, большой объем сбережений домохозяйств и благоприятная налогово-бюджетная политика также помогают смягчить экономический спад.
"Мы полагаем, что экономика Эстонии уже вошла в техническую рецессию в этом году, и наш прогноз роста ВВП на 2023 год - 0%", - пишут аналитики S&P.
По их мнению, экономический рост Эстонии в 2024-2025 годах может составить в среднем по 2,8%.
S&P прогнозирует также, что чистый госдолг Эстонии будет расти в 2022-2025 годах в среднем на 1,9% ВВП в год (тогда как в течение 4 лет, предшествовавших пандемии, он снижался на 0,1% ВВП в год) из-за увеличения расходов на оборону (превысят 3% ВВП к 2024 году), поддержки беженцев и возможного снижения налоговых поступлений в связи с охлаждением экономики. Тем не менее, этот показатель всё равно останется очень низким (на уровне 11% ВВП на горизонте до 2026 года) по сравнению с большинством развитых стран.
S&P может понизить рейтинги Эстонии, если негативное влияние на эстонскую экономику со стороны конфликта на Украине станет более выраженным, чем ожидает агентство ныне. Напротив, прогноз рейтинга может быть пересмотрен на "стабильный", если риски от конфликта уменьшатся и не будут иметь долгосрочных последствий для экономики и конкурентоспособности Эстонии.