Праздник инфляции

Investing.com – Итак, война США с Ираном на данный момент не состоялась. Можно спорить, кто «круто выступил», а кто «утерся», но президент США Дональд Трамп, безусловно, имел возможность начать войну. И он ее не начал, за что, при всей неоднозначности его фигуры, честь ему и хвала.
Другие новости тоже неплохи. Сайт «Жэнминь жибао» сообщает, что вице-премьер Китая Лю Хэ собирается в Вашингтон, чтобы 15 января подписать «первую фазу» американо-китайского торгового соглашения. Правда, вылетает заблаговременно, 13 числа – видимо, на всякий случай. И параллельно (видимо, тоже на всякий случай) в другой заметке на главной странице официального печатного органа Китая напоминают, что «США являются “зачинщиками проблем”», а также, вспоминая истории полувековой давности, спрашивают: «Понесут ли ответственность США за свои ядерные испытания на Маршалловых островах?». Так что возможность сделать вид, что «никакого сотрудничества с империалистами никогда и не было» у китайского руководства сохраняется.
Рынки постепенно приводят себя в порядок, возвращаясь туда, где им и полагается быть. Нефтяные цены ушли ниже $65 за баррель Brent – этому помогли и данные по запасам. Эксперты полагали, что запасы сырой нефти в США за прошлую неделю выросли почти на 3,6 млн баррелей, American Petroleum Institute и вовсе оценивал снижение в без малого 6 млн барр., а они взяли, да и выросли на 1,16 млн барр. Фьючерс на золото пока вернулся к уровню $1550 за унцию, где он был 3 января. По идее, на фоне снижения напряженности золоту не грех и подешеветь, но вряд ли в этот раз.
Фьючерс на индекс S&P 500 достиг очередного пика, 3275,12 п., материнский индекс S&P 500 отстает ненамного, его рекорд на 22.00 МСК – 3274,69 п. Дональд Трамп поздравляет с очередным максимумом рынка всех, и прежде всего себя – а заодно пишет себе в заслугу что попало, вплоть до снизившейся за последние три года смертности от рака.
Растет все – и акции всякого эшелона, и защитные низкодоходные облигации. Та самая инфляция, о которой так много говорит руководство ФРС, не происходит в реальной экономике, но выливается на финансовые рынки.
«Пока вопрос по Ирану остается открытым, не все решено, но напряжение частично спало. Первую фазу соглашения с Китаем США, скорее всего, все-таки подпишут. Но Лю Хэ едет заблаговременно, так как впереди еще общий, договор, сторонам еще предстоят уступки. И второй этап будет основной темой 2020 года – торговые войны остаются на повестке. Этот год очень важен для Китая – есть риск еще большего замедления экономики, прогнозы мирового роста все снижаются, а в Китае очень плохая ситуация с корпоративными долгами. А последствия торговой войны продолжают развиваться и усиливаться, да и новые пошлины еще могут вводиться – так что эффект первой фазы соглашения может уйти в ноль. И Китаю может понадобиться снижение ставки, хотя он и старается снижать кредитную активность, – рассуждает начальник отдела дилинговых операций «Ланта-Банка» Роман Ермаков. – Трампу к выборам рынок нужен вблизи исторических максимумов – не столь важно, каких. По статистике, третий год президентства, как правило, сопровождается ростом рынка. Про четвертый год такое сказать нельзя. Так что весной рынок может уйти в коррекцию на 15-20%, чтобы к выборам опять пойти вверх – мы увидим новый рост и новую накачку ликвидностью. И вряд ли ФРС будет поднимать ставки, скорее будет снижать – иначе на фоне торговых войн вряд ли удастся сохранить рост».
Индекс РТС по итогам 2019 года вырос на 44,9%, рублевый индекс МосБиржи – на 28,6%. С начала этого года они уже тоже принесли неплохие барыши: всего за несколько торговых дней они соответственно выросли на 3,41% и 2,37%. Зато индекс МосБиржи опять обновил максимум – теперь он составляет 3112,01 п.
Рубль тоже чувствует себя прекрасно – правда, к 21.50 МСК доллар подорожал на 6 коп., но всего лишь до 61,31 руб.
Аппетит инвесторов к риску продолжает расти, по данным американского Institute of International Finance, фондовые рынки развивающихся стран в 2019 году привлекли $310 млрд портфельных инвестиций нерезидентов — против $194 млрд годом ранее. Это меньше $375 млрд, пришедших в 2017 году, однако инвесторов можно понять – начало 2019 года все-таки было немного нервным.
Часть этого потока приходится и на Россию. Правда, за прошлый год, по оценке Всемирного Банка, российская экономика выросла всего на 1,2%, и в 2020 году прибавит даже не 1,8%, как ожидалось в июне, а всего 1,6%, а в следующие два года если и «восстановит темп», то лишь до тех же 1,8%. Это мало даже по среднемировым меркам, а на фоне нефтяной ренты и вовсе неловко. Но у биржевых спекулянтов свои заботы.
«Доллар может быть в I квартале по 60,5 руб., на спекуляциях могут пробить уровень 60 руб. Этот сезон, как правило, хорош для российской валюты и нефть по $65 за баррель вполне устраивает российскую экономику. Мы видим, что рубль не реагировал на рост нефтяных цен до $70 и выше, потому что ему нужнее спокойная ситуация, чем угроза бегства от риска. Российский рынок акций все так же привлекателен, индекс МосБиржи на историческом максимуме, но у РТС, благодаря прошлым девальвациям, до максимума еще есть большой запас, – продолжает Роман Ермаков. – При нефти по $57 и выше за баррель и стабильной экономике спрос на российские активы гарантирован. Плюс по облигациям есть перспективы снижения ключевой ставки, а реальная ставка у нас составляет 3% – я не знаю, у кого больше, мы точно в числе лидеров, и простой своп евро в рубль уже дает приличную доходность. Таких активов в мире довольно мало, и если ФРС продолжит снижение ставки, то переток продолжится. Правда, замедление экономики Китая скажется и на России, а под выборы в Штатах санкционная риторика может усилиться. Так что столь же сильного и роста, как и в прошлом году, можно и не получить».
(Текст подготовил Даниил Желобанов)