Investing.com – Главный политический стратег Morgan Stanley MS Майкл Зезас считает, что модель поведения США и Китая в рамках торгового конфликта отлично укладывается в теорию игр. Эксперт полагает, что Вашингтон продолжит выяснять отношения с Пекином до тех пор, пока очередное снижение фондовых рынков не заставит стороны договориться.
Зезас напомнил, что в 2018 году США и Китай обменивались контрсанкциями в торговой войне до тех пор, пока в октябре фондовые рынки не обвалились. В ноябре стороны сели за стол переговоров на встрече G-20 и изменили стратегию поведения, заключив временное перемирие.
>> WSJ: США и Китай близки к концу торговой войны
То есть, объясняет стратег, cперва и США, и Китаю казалось, что наибольшую выгоду каждая из стран может извлечь путем эскалации конфликта. Однако последовавшая за этим «кара» в виде падения рынка заставила их двинуться в сторону окончательной сделки. На протяжении последних нескольких месяцев казалось, что она будет заключена в скором времени.
Однако в мае США и Китай вновь повысили пошлины, а Вашингтон ужесточил риторику в отношении китайского технологического гиганта Huawei. Несмотря на эскалацию конфликта ответ рынков оказался достаточно хладнокровным: S&P 500 упал всего на 4%, а Shanghai Composite – на 7%, оставшись значительно выше уровней, предшествовавших ноябрьской G-20.
Это говорит о росте тревоги на фондовых площадках, однако никакой паники пока нет, подчеркивает Зезас. Похоже, что инвесторы пытаются оценить торговые риски, сосредоточившись на краткосрочных катализаторах.
«Мы считаем, что в 2019 году ситуация может повториться. И США, и Китай будут повышать ставки до тех пор, пока новый обвал рынков не заставит их поумерить свой пыл. Если рискованные активы не начнут снижаться в ответ на эскалацию конфликта, то последствия могут быть еще хуже», – говорит аналитик.
Последующее развитие торговой войны может спровоцировать снижение темпов роста ВВП в обеих странах, которое рынки игнорировать уже не смогут. Если стороны не договорятся в ближайшие три-четыре месяца, то темпы роста мировой экономики замедлятся на 1%, а ФРС будет вынуждена начать снижение ставок, полагают в Morgan Stanley.
>> Санкции Трампа против Huawei подливают масла в конфликт с КНР
Сценарий, предложенный Morgan Stanley, исключать нельзя, пишет в своем Telegram-канале президент компании «Московские партнеры», профессор ВШЭ Евгений Коган. «Вполне возможно, рынки будет "колбасить" на протяжении нескольких месяцев. Вместе с тем, остаюсь при своем мнении: стороны просто обречены договориться, и уже через месяц могут оказаться близки к этому на саммите G-20 в Осаке», – отмечает аналитик.
(Текст подготовила Яна Шебалина)