GetBlock Magazine - Материал не является инвестиционной рекомендацией и опубликован исключительно в ознакомительных целях.
Что произошло? Аналитики Keyrock выпустили отчет о том, как разблокировка токенов влияет на их стоимость, изучив свыше 16 000 случаев. По итогам исследования они пришли к выводу, что в 90% случаев разблокировки — независимо от их масштаба и типа — приводят к падению стоимости токенов, которое начинается еще за 30 дней до самого события.
Отчет
Что еще известно? Масштабные разблокировки резко повышают волатильность и приводят к падению курса в среднем в 2,4 раза, при этом наиболее серьезный ущерб наносят разблокировки, в ходе которых высвобождаются токены, предназначенные команде проекта: падение на 25% в результате простых распродаж со стороны розничных трейдеров.
В свою очередь при разблокировках для инвесторов наблюдается контролируемая динамика цен, поскольку они применяют более разумные стратегии, позволяющие снизить негативное влияние на рынок.
Разблокировки для развития экосистемы проекта являются тем редким случаем, когда наблюдается положительное влияние на цену токена (в среднем рост стоимости на 1,18%).
Аналитики отмечают, что еженедельно в результате разблокировок высвобождаются токены на сумму 600 млн долларов, что сравнимо с капитализацией нативной монеты криптокошелька Trust Wallet (TWT), мем-токена Book of Meme (BOME) или стейблкоина XAUT с привязкой к золоту от эмитента USDT Tether.
Эти токены, зачастую высвобождаемые через заранее определенные промежутки времени, распределяются среди разных групп: самих разработчиков, ранних инвесторов, участников и децентрализованных автономных организаций (DAO), отвечающих за управление и развитие проектов. Кроме того, существуют разблокировки для дальнейшего сжигания токенов с целью предотвращения инфляции.
Ключевыми факторами, влияющими на стоимость токенов и динамику рынка, являются масштаб и периодичность таких разблокировок, их ожидание и даты, а также тип получателей.
В Keyrock проанализировали более 16 000 разблокировок множества проектов, отследив ежедневные изменения цены в течение 30 дней до события и 30 дней после. Аналитики подчеркивают, что на рынок влияет не только сама разблокировка, но и предварительное давление на цену, причиной которого является стремление трейдеров снизить риски за счет фиксации прибыли.
Крупные суммы разблокировки (5-10% от общего объема предложения) часто выделяются опытным получателям, которые используют маркетмейкеров для хеджирования своих рисков.
Локирование позиций и извлечение выгоды из волатильности до разблокировки позволяет таким участникам снизить давление на токены и смягчить последствия. Большинство компаний начинают хеджирование за 1-2 недели или даже за месяц до события.
В свою очередь розничные трейдеры, предвосхищая неизбежную разблокировку для крупных инвесторов, во избежание обесценения активов переходят к распродажам. При этом они зачастую не подозревают, что институционалы-получатели этой партии токенов уже завершили свои продажи с помощью хеджирования.
«Наши данные свидетельствуют о том, что лучшее время для начала инвестирования в токен — через 14 дней после масштабной разблокировки, поскольку волатильность стабилизируется и хеджирование, возможно, прекратится. Для выхода оптимальное время — за 30 дней до события. Позднее, как правило, начинается хеджирование или предварительная реакция рынка», — пишут в Keyrock.