Happycoin.club - Можно не согласиться с тем, что децентрализованные финансы (DeFi) всегда были таковыми, но нет никаких сомнений в том, что в этом году они стали более централизованными. Аналитическая компания Gauntlet опубликовала новое исследование, в котором изучена эта тенденция.
Команда Gauntlet поделила DeFi на различные сектора, такие как ликвидный стейкинг, агрегаторы доходности, DEX, блокчейн-мосты, синтетические активы и так далее. Затем эксперты компании подсчитали количество протоколов, контролирующих большую часть рыночных долей этих секторов.
В результате исследователи пришли к выводу, что львиную долю рынка каждого из 12 секторов DeFi контролируют всего четыре проекта.
Наиболее децентрализованным сектором в DeFi являются децентрализованные биржи (DEX): здесь четырём проектам принадлежит 54% рынка. В других сегментах этот процент ещё выше.
Например, четыре компании, занимающиеся ликвидным стейкингом, контролируют целых 90% этого сектора. Схожий уровень централизации наблюдается и в секторе блокчейн-мостов: четыре проекта владеют 89% этого рынка. Аналогичному количеству компаний принадлежит две трети отрасли агрегаторов доходности DeFi.
Существует такое понятие, как централизованное децентрализованное финансирование (CeDeFi). Оно обозначает сервисы, которые одновременно содержат в себе функции как традиционных финансов, так и протоколов DeFi. Платформы CeDeFi представляют собой гибрид этих двух систем. Например, они часто сочетают кастодиальные решения с торговлей токенами.
На самом деле, CeDeFi — это ироничная аббревиатура, которая подчёркивает неискренность заявленной миссии DeFi.
Благодаря исследованию, у критиков DeFi появились факты, подкрепляющие их убеждённость: контроль над большинством любого сектора DeFi «децентрализован» до четырёх сервисов в каждом.
DeFi также не спешат достигать своих амбициозных целей по устранению посредников в лице банков и платёжных систем. По данным Messari, за последние шесть месяцев менее трёх десятков проектов DeFi принесли $1 млн. В период с Q3 2022 года по Q3 2023 года размер венчурных инвестиций в криптовалюту сократился на две трети.
У многих приложений DeFi сложности с генерацией доходов. Некоторые из них закрываются, объявляют о банкротстве или испытывают иные трудности.
Даже прошлогодняя череда банкротств централизованных платформ не помогла отрасли DeFi. Самым ярким примером стала закрывшаяся в ноябре 2022 года биржа FTX, все топ-менеджеры которой пошли под суд.
В мае 2022 года обанкротилась Terraform Labs До Квона. После этого её судьбу разделили такие компании, как Celsius, Voyager и Three Arrows Capital. BlockFi попыталась получить помощь от FTX, но ей не удалось этого сделать, вследствие чего она тоже стала банкротом.
Генеральный прокурор штата Нью-Йорк Летиция Джеймс подала в суд на Digital Currency Group за создание сомнительного долгового обязательства на сумму $1,1 млрд для спасения кредитного подразделения Genesis после банкротства 3AC. Этот шаг в конечном итоге лишь отсрочил неизбежный крах Genesis и предложенной ею в сотрудничестве с Gemini программы Gemini Earn, ориентированной на розничных инвесторов.
Gauntlet проанализировал уровень конкуренции в DeFi, используя индекс Херфиндаля-Хиршмана. Этот показатель сравнивает размер фирмы с размером отрасли, в которой она работает, и рассчитывается путём возведения в квадрат её рыночной доли.
Генеральный директор Gauntlet Тарун Читра объяснил централизацию DeFi «бегством к качеству», другими словами, инвесторы отказываются от более рискованных приложений DeFi и переходят к устоявшимся игрокам. Читра назвал «проблемы с безопасностью и риски новых протоколов» основной причиной концентрации власти в руках четырёх ведущих игроков в каждом секторе DeFi соответственно.