В июле адвокаты Terraform Labs опротестовали иск регулятора, использовав аргументы суда при вынесении решения по делу компании Ripple. В рамках разбирательства с Ripple, суд постановил, что продажа XRP розничным инвесторам не нарушала законы о ценных бумагах, поскольку пользователи покупали эти монеты на вторичном рынке.
Однако судья Джед Ракофф (Jed Rakoff) отказался распространить эту аргументацию на дело Terraform Labs. Он пояснил, что тест Хауи, определяющий, относится ли актив к ценным бумагам, не делает различий между покупателями. Поэтому суд отказался проводить различие между стейблкоинами UST в зависимости от способа их продажи. Ракофф постановил, что стейблкоин TerraUSD, потерявший в прошлом году привязку к доллару и упавший в цене, в результате чего на рынке было уничтожено около $40 млрд, является ценной бумагой, которую следовало зарегистрировать.
«Ответчики начали публичную кампанию, чтобы побудить розничных и институциональных инвесторов покупать эти криптоактивы, рекламируя их прибыльность. Эмитенты заявляли о своих управленческих и технических навыках, которые позволяли ответчикам увеличить прибыль от вложений инвесторов. Проще говоря, у покупателей на вторичном рынке были такие же веские основания полагать, что ответчики будут использовать эти вложения для получения прибыли от их имени», — разъяснил судья.Суд также отклонил аргументы защиты о том, что SEC не обладает полномочиями для регулирования стейблкоинов без разрешения Конгресса. Суд посчитал криптовалюты достаточно серьезной проблемой, чтобы оправдать применение Доктрины основных вопросов. Эта доктрина ограничивает чрезмерное влияние ведомства на основные политические вопросы, однако она не распространяется на рынки криптоактивов, добавил Ракофф.
Судья отметил, что SEC предоставила достаточно доказательств того, что у Terraform и ее основателя До Квона (Do Kwon) были мотивы ввести инвесторов в заблуждение относительно полезности UST.
Напомним, что в апреле правоохранительные органы Южной Кореи арестовали собственность бывших сотрудников Terraform Labs на сумму около 200 млрд вон ($153,6 млн).