В среду Morgan Stanley понизил рейтинг акций CBOE Holdings (NYSE: CBOE) с "равновесного" до "ниже рынка" и установил новую целевую цену в 199,00 долларов.
Фирма объяснила, что текущая цена акций отражает слишком оптимистичные ожидания ускорения роста выручки до высоких однозначных или двузначных показателей, которые могут не реализоваться из-за нескольких рисков, выявленных в их анализе.
Понижение рейтинга основано на оценке того, что акции CBOE торгуются с премией по сравнению с историческими средними показателями и аналогами. В настоящее время акции CBOE оцениваются в 22 раза выше прогнозируемой Morgan Stanley прибыли на акцию на 2026 год, что немного выше средних показателей за один год и пять лет и несет 7% премию по сравнению с конкурентами по отрасли, такими как NASDAQ (NDAQ) и Intercontinental Exchange (ICE), которые, как считается, предлагают лучшие перспективы роста, более сильные конкурентные позиции и более высокую маржу, как, например, у CME Group (CME).
Опасения Morgan Stanley основываются на трех основных факторах, которые могут негативно повлиять на прибыль CBOE и настроения рынка. Во-первых, потенциал замедления роста объемов может ограничить возможности для пересмотра прогнозов прибыли в сторону повышения. Во-вторых, вероятность расширения операционной маржи представляется небольшой, поскольку руководство сосредоточено на стабильности маржи на фоне инвестиций в бизнес.
Наконец, открытость фирмы к слияниям и поглощениям, в отличие от дальнейших продаж активов, в сочетании с ограниченной программой обратного выкупа акций, может привести к сжатию мультипликатора оценки.
Позиция финансового учреждения отражает осторожность в отношении будущего потенциала прибыли CBOE, предполагая, что текущие ожидания рынка могут не оправдаться, что может привести к недостижению прогнозов по прибыли. Этот прогноз, в сочетании со стратегическим фокусом на поддержании, а не расширении маржи, и склонностью к сделкам M&A, может способствовать сжатию мультипликатора оценки компании.
В других недавних новостях, CBOE Holdings сообщила о высоких результатах за третий квартал: чистая выручка достигла рекордных 532 млн долларов, что на 11% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Скорректированная прибыль компании на акцию выросла на 8% до 2,22 доллара, в основном за счет органического роста чистой выручки на 13% на рынке деривативов и роста выручки на 12% на денежных и спотовых рынках.
В свете этих результатов CBOE пересмотрела прогноз органического роста чистой выручки на весь год до 7%-9% и скорректировала прогноз расходов до 798-808 млн долларов.
После этого Deutsche Bank скорректировал целевую цену для CBOE, снизив ее до 212 долларов с предыдущих 214 долларов, сохранив при этом рейтинг "держать" для акций. Анализ фирмы последовал за результатами CBOE за третий квартал, которые представили смешанную финансовую картину. Несмотря на превышение прогнозов по прибыли, Deutsche Bank выразил осторожность из-за того, что объемы торгов в четвертом квартале оказались ниже первоначальных ожиданий в ключевых областях, таких как индексные опционы и фьючерсы.
Недавние события подчеркивают стратегический фокус CBOE на деривативах, доступе к данным и технологиях, при этом международная экспансия и инновации продуктов являются ключевыми областями. Компания также завершила миграцию канадского подразделения на технологическую платформу Cboe, что позволило перераспределить ресурсы в области роста.
Эти события отражают стремление компании поддерживать стабильность операционной маржи и балансировать инвестиции в рост с масштабированием существующих продуктов и услуг.
Аналитика InvestingPro
Недавние данные от InvestingPro предоставляют дополнительный контекст к понижению рейтинга CBOE Holdings от Morgan Stanley. Коэффициент P/E компании составляет 26,29, что соответствует наблюдению Morgan Stanley о том, что CBOE торгуется с премией. Это подтверждается советом InvestingPro, указывающим, что CBOE "торгуется с высоким коэффициентом P/E относительно краткосрочного роста прибыли", с коэффициентом PEG 2,66.
Несмотря на понижение рейтинга, CBOE продемонстрировала сильные финансовые показатели, с ростом выручки на 16,16% в последнем квартале и ростом EBITDA на 9,76% за последние двенадцать месяцев. Компания также может похвастаться здоровой валовой маржой в 51,75% и операционной маржой в 29,36%.
Совет InvestingPro подчеркивает, что CBOE "повышает дивиденды 10 лет подряд", что может привлечь инвесторов, ориентированных на доход. Текущая дивидендная доходность составляет 1,21%, с заметным ростом дивидендов на 32,2% за последние двенадцать месяцев.
Для инвесторов, ищущих более комплексный анализ, InvestingPro предлагает 8 дополнительных советов по CBOE, обеспечивая более глубокое понимание финансового положения компании и рыночных показателей.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.