В понедельник Citi обновила свою позицию по акциям Hindustan Zinc (HZ:IN), повысив целевую цену акций до 400,00 индийских рупий с 325,00 индийских рупий, продолжая рекомендовать "Продавать".
Анализ фирмы показал, что показатель EBITDA Hindustan Zinc за второй квартал увеличился примерно на 31% в годовом исчислении благодаря более высоким ценам на цинк и серебро, увеличению объемов производства и снижению затрат. Себестоимость производства (CoP) без учета роялти снизилась до 1 071 с 1 107 в предыдущем квартале.
Маржа EBITDA компании улучшилась до 50% по сравнению с 49% в первом квартале и 46% за аналогичный период прошлого года. Руководство подтвердило свой прогноз роста производства очищенного металла на 4-6% на 2025 финансовый год, при этом ожидается, что производство серебра увеличится на 1-4%, а целевой показатель CoP составит 1 050-1 100 за тонну.
Несмотря на повышение целевой цены, Citi подтвердила рейтинг "Продавать" по акциям, ссылаясь на проблемы с оценкой. Согласно оценкам Citi, Hindustan Zinc торгуется с коэффициентом 11 к ожидаемому показателю EV/EBITDA на 2026 финансовый год, что выше исторического среднего значения компании в 8,5 за три года и 7,5 за пять лет. Эти прогнозы предполагают цены на цинк на уровне 3 050 за тонну, при текущей спотовой цене 3 000.
Пересмотренная целевая цена Citi учитывает обновленные прогнозы цен на цинк, свинец и серебро на 2026 финансовый год, которые теперь установлены на уровне 3 050, 2 100 и 32,5 за унцию соответственно, по сравнению с предыдущими оценками в 2 800 для цинка, 2 200 для свинца и 31 для серебра.
В отчете также отмечается чувствительность показателя EBITDA и справедливой стоимости Hindustan Zinc к колебаниям цен на сырьевые товары, указывая, что каждое изменение цены на цинк-свинец на 100 за тонну влияет на EBITDA на 4% и на справедливую стоимость на 17 индийских рупий за акцию. Аналогично, изменение цены на серебро на 1 за унцию влияет на EBITDA на 1% и на справедливую стоимость на 4 индийских рупии за акцию.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.