В среду TD Cowen подтвердил рейтинг "Покупать" для Humana (NYSE:HUM) с неизменной целевой ценой в 402,00 $. Фирма прокомментировала недавнее сообщение Humana о том, что только 25% ее текущих участников будут в планах с рейтингом 4 звезды и выше в 2025 году, что значительно ниже 94% в 2024 году. Снижение включает контракт H5216, по которому примерно 45% участников увидят падение рейтинга с 4,5 до 3,5 звезд.
Ожидается, что изменение рейтинга звезд повлияет на премии Humana в 2026 году. Компания объясняет снижение тем, что она незначительно не достигла более высоких отраслевых ориентиров по нескольким показателям, и в настоящее время оспаривает некоторые результаты. Рейтинги звезд имеют решающее значение, поскольку планы с рейтингом 4,0+ звезд получают 5% корректировку бонуса за качество к базовым ставкам, а планы с рейтингом 4,5+ звезд получают 70% скидку, по сравнению с 65% скидкой для планов с рейтингом от 3,5 до 4,0 звезд.
Финансовое влияние этих изменений на прибыль на акцию (EPS) и маржу Humana будет зависеть от нескольких факторов. К ним относятся степень, в которой Humana сможет смягчить потери премий путем корректировки льгот, общая ставка Medicare Advantage на 2026 год, влияние версии 28 (v28), тенденция затрат на 2026 год и влияние на количество участников.
Планы, испытывающие снижение рейтинга звезд, имеют больше возможностей в рамках ограничений Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS) по снижению общих затрат бенефициаров, что может позволить им сохранить маржу, если они решат это сделать.
TD Cowen привел пример того, как изменения в рейтинге звезд могут повлиять на доход от премий по плану. Хотя существуют логичные способы компенсировать влияние, если Humana не удастся успешно обжаловать снижение рейтинга в CMS, ожидается, что более низкие рейтинги значительно повлияют на результаты компании в 2026 году. TD Cowen в настоящее время пересматривает свою модель и целевую цену в свете этих событий.
В других недавних новостях Humana сталкивается с проблемами из-за значительного снижения рейтинга звезд Medicare Advantage на 2025 год. Контракт компании H5216, который охватывает значительную часть участников Medicare Advantage Humana, упал до рейтинга 3,5 звезды с 4,5 звезд, что привело к снижению с 94% участников, зарегистрированных в планах с рейтингом 4 звезды и выше в 2024 году, до примерно 25% в 2025 году. Несмотря на эти недавние события, Barclays сохранил рейтинг "Выше рынка" и целевую цену в 364,00 $ для Humana.
С другой стороны, Morgan Stanley и JPMorgan сохранили свои рейтинги "Равновесный" и "Нейтральный" для Humana соответственно. Однако Leerink Partners понизил рейтинг акций Humana с "Лучше рынка" до "Соответствует рынку", ссылаясь на опасения по поводу будущих показателей компании из-за более низких рейтингов звезд.
В связи с этим, Evolent Health, значительный клиент, обеспечивающий 21,8% выручки Evolent во втором квартале 2024 года, может пострадать от обновлений Humana. Тем не менее, JPMorgan сохранил рейтинг "Выше рынка" и целевую цену в 45,00 $ для Evolent Health, указывая, что комиссии компании за управление специализированной помощью в контрактах Medicare Advantage вряд ли будут затронуты.
Аналитика InvestingPro
В свете недавних проблем Humana с рейтингом звезд, данные и советы InvestingPro предоставляют дополнительный контекст для инвесторов. Несмотря на потенциальное влияние на будущие премии, финансовые показатели Humana демонстрируют устойчивость. Выручка компании за последние двенадцать месяцев по состоянию на второй квартал 2024 года составила 112,04 млрд $, с солидным ростом выручки на 13,48% за тот же период.
Советы InvestingPro подчеркивают, что Humana поддерживает выплаты дивидендов в течение 14 лет подряд и повышает дивиденды в течение 7 лет подряд, демонстрируя приверженность доходности акционеров даже в сложные времена. Это может быть обнадеживающим для инвесторов, обеспокоенных потенциальным финансовым воздействием изменений рейтинга звезд.
Недавние показатели акций соответствуют новостям о снижении рейтинга звезд, так как данные InvestingPro показывают снижение цены на 20,95% за последний месяц. Однако с коэффициентом P/E 17,41 и соотношением цены к балансовой стоимости 2,02, Humana может торговаться по привлекательным оценкам для долгосрочных инвесторов, которые верят в способность компании преодолеть текущие трудности.
Для тех, кто ищет более комплексный анализ, InvestingPro предлагает 12 дополнительных советов, которые могут предоставить более глубокое понимание финансового здоровья и рыночной позиции Humana.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.