В пятницу Morgan Stanley пересмотрел свою позицию по Nippon Chemi-Con (6997:JP), изменив рейтинг с "на уровне рынка" до "ниже рынка" и снизив целевую цену до 850,00 JPY с предыдущих 1 350,00 JPY. Корректировка последовала после анализа финансовых прогнозов компании и потенциального влияния конвертации акций акционером JIS.
Финансовое учреждение прогнозирует, что Nippon Chemi-Con достигнет операционной прибыли (OP) в размере 6,0 млрд JPY за финансовый год, заканчивающийся в марте 2025 года (F3/25). Было отмечено, что если операционная прибыль компании не достигнет 8,8 млрд JPY, JIS, владеющая привилегированными акциями класса A на сумму 10 млрд JPY и акциями класса B на сумму 5 млрд JPY, имеет право конвертировать их в обыкновенные акции с премией до 31 марта 2026 года.
В базовом сценарии Morgan Stanley предполагается, что JIS конвертирует свои акции класса A и B в обыкновенные акции по курсу 955 JPY за акцию. Кроме того, JIS получит дополнительно 6% от конвертированных акций класса A и 25,5% акций класса B. Это потенциальное размывание капитала является фактором пересмотренного прогноза.
Более того, в отчете прогнозируется, что у Ibiden, другой компании в этом секторе, операционная прибыль снизится второй год подряд в F3/25. Прогноз также предполагает лишь ограниченный рост в следующем финансовом году (F3/26) из-за увеличения амортизационных расходов, связанных с началом массового производства на заводе Ono, среди прочих факторов.
Morgan Stanley ожидает, что среднесрочный прогноз компании на F3/26, который будет представлен на брифинге по результатам второго квартала F3/25, будет пересмотрен в сторону понижения. Этот ожидаемый пересмотр, вероятно, приведет к снижению рыночного консенсуса относительно финансовых показателей компании.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.