Клайд Рассел
ЛОНСЕСТОН (Рейтер) - Большинство аналитиков нефтяных рынков сходятся в прогнозах относительно того, что Китай и дальше будет оставаться основным драйвером роста мирового спроса на сырьё, что, в свою очередь, будет поддерживать цены на нефть.
Такие прогнозы небезосновательны, учитывая, что импорт нефти в Китай в 2017 году вырос на 10,1 процента к предыдущему году и составил 8,4 миллиона баррелей в сутки, следует из данных Главного таможенного управления страны.
Дополнительные 800.000 баррелей нефти в сутки, которые Пекин импортировал в прошлом году, были эквивалентны примерно половине роста мирового спроса на сырьё.
Казалось бы, можно только порадоваться такой статистике, но всё не так просто. Сегодня всё больше признаков указывают на то, что наращивание Китаем импорта нефти, – это палка о двух концах, так как львиную долю дополнительно закупаемого сырья Пекин использует для производства нефтепродуктов, которые идут на экспорт.
Да, Китай не отправляет на экспорт каждый дополнительный баррель импортируемой им нефти в виде нефтепродуктов, но в то же время он активно наращивает продажи топлива за рубеж, что в итоге может ударить по переработчикам в других странах, с которыми он борется за долю рынка, и небезуспешно.
В 2018 году Китай увеличит импорт нефти на 7,7 процента – около 600.000 баррелей в сутки – по сравнению с прошлым годом до 452 миллионов тонн, что эквивалентно 9 миллионам баррелей в сутки, следует из годового прогноза китайской государственной компании CNPC.
По темпам роста этот показатель уступает уровню, достигнутому в 2017-м, и тем не менее имеет большое значение в контексте мирового спроса на нефть.
По расчётам CNPC, экспорт нефтепродуктов из Китая вырастет в 2018 году. Поставки дизельного топлива, как ожидается, увеличатся на 47 процентов к 2017 году до 23,8 миллиона тонн, или порядка 509.000 баррелей в сутки.
Экспортные поставки бензина в этом году вырастут на 23 процента и составят около 12,8 миллиона тонн, или примерно 298.000 баррелей в сутки, говорится в прогнозе.
Как показали данные таможенной статистики страны, за первые 11 месяцев 2017 года экспорт дизтоплива из Китая составил около 342.000 баррелей в сутки, бензина – около 217.000 баррелей в сутки.
Если расчёты CNPC верны, то экспорт дизтоплива и бензина из Китая вырастет примерно на 167.000 баррелей в сутки и 81.000 баррелей в сутки соответственно в 2018 году.
Таким образом, около 230.000 баррелей в сутки прироста спроса на нефть в Китае будет использовано для производства нефтепродуктов, которые впоследствии уйдут на мировой рынок.
ПОСЛЕДСТВИЯ РОСТА ЭКСПОРТА
Рынок сможет переварить эти объёмы, если спрос на нефтепродукты будет уверенно расти, но если не будет, то дополнительные экспортные поставки топлива из Китая могут привести к изменению структуры спроса в других странах-экспортёрах.
Если говорить об Азии, то здесь речь идёт об Индии, Сингапуре, Японии и Южной Корее – странах, которые отправляют какую-то, а в некоторых случаях и значительную, часть производимых на их НПЗ нефтепродуктов на экспорт.
Уже сейчас есть признаки того, что китайский экспорт давит на маржу переработки в регионе. Так, маржа среднестатистического НПЗ в Сингапуре опустилась до $6,22 за баррель в четверг по сравнению с сентябрьским пиком на уровне $9,07 за баррель и скользящим среднегодовым значением на уровне $7,01 за баррель.
Безусловно, удорожание нефти также отрицательно сказалось на марже в Азии: фьючерсные контракты на североморский нефтяной маркер Brent в настоящий момент торгуются выше $70 за баррель.
Но наращивание поставок из Китая – это то, чего региональные переработчики хотят меньше всего. Если азиатские НПЗ продолжат испытывать давление от растущего китайского экспорта и дорогой нефти, это может сказаться на ценах на физические партии сырья.
Так, например, Саудовская Аравия не изменила официальную цену продажи (OSP) на февральские партии нефти Arab Light с поставкой в Азию по отношению к январю с премией $1,65 относительно средней котировки Oman/Dubai, хотя в течение четырёх предыдущих месяцев Эр-Рияд стабильно повышал OSP на грузы с поставкой в регион.
И если Саудовская Аравия решит понизить OSP на мартовские партии, это будет вполне ожидаемо, и удивляться тут нечему.
* Клайд Рассел - аналитик рынка. Изложенные выше взгляды отражают его личную точку зрения
(Перевела Татьяна Водянина. Редактор Андрей Кузьмин)