Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство (АКРА) объявляет о начале публикации индекса финансового стресса (ACRA FSI).
Индекс показывает близость финансовой системы России к состоянию кризиса. Для его расчета используются факторы, характеризующие финансовую и экономическую стабильность в стране. АКРА выделяет пять основных проявлений финансового стресса: неопределенность в фундаментальных ценах активов, недостаток информации о мотивах и текущем состоянии других участников рынков, асимметрия информации о качестве активов или заемщиках, "бегство в качество" и "бегство в ликвидность".
"На рынке принято оценивать воздействие текущих событий на финансовую систему по динамике курса рубля или процентным ставкам. Однако эти параметры не всегда являются надежными барометрами финансовой стабильности, а их уровни не сигнализируют о том, находится финансовая система в режиме стабильности или нет", — комментирует Наталья Порохова, руководитель группы исследований и прогнозирования АКРА, цитируемая в сообщении агентства.
Как отмечается в исследовании АКРА, "с февраля 2016 года финансовая система России существует в режиме стабильности". По прошествии двух лет после кризиса ликвидности на межбанковском рынке России и шоковой девальвации рубля инфляционные ожидания и восприятие кредитного риска большинством заемщиков существенно снизились.
При этом отмечается, что уровень стресса в финансовой системе пока превышает показатели 2011–2013 гг. Источниками повышенного стресса являются волатильность нефтяного рынка и внутренняя рецессия. Наблюдаемая волатильность нефтяных цен и ожидания их дальнейших колебаний могут дать новый толчок росту неопределенности относительно динамики валютного курса, инфляции, процентных ставок и экономического роста. Внутренние структурные последствия экономического спада пока не преодолены, но уже гораздо более предсказуемы, поэтому создают меньший риск.
По оценке аналитиков АКРА, изменения во взаимодействии банковской системы и Банка России не отразятся на уровне системного риска. Переход к режиму профицита ликвидности и установление положительных реальных процентных ставок по краткосрочным кредитным и депозитным операциям не создадут дополнительного напряжения в финансовой системе, так как будут происходить постепенно.
Самым стрессовым событием 2016 года для России скорее всего останется падение нефтяных цен ниже $28 за баррель, произошедшее в январе. Оно не сопровождалось нестабильностью на денежном рынке, несмотря на высокую волатильность обменного курса и фондового рынка.