Investing.com — В пятницу цены на золото прервали пятинедельную полосу достижений, но «бычий» рост желтого металла, скорее всего, еще не закончился, поскольку «попутный ветер», включая спрос со стороны центральных банков, еще не иссяк, а отток средств из золотых биржевых фондов начинает разворачиваться вспять.
Цены на золото выросли на 0,3% до $2348,75, но понесли значительные потери в начале недели после ослабления напряженности на Ближнем Востоке, когда Иран и Израиль не проявили особого желания к эскалации обмена мнениями «зуб за зуб».
По словам Morgan Staley, перспективы цен на золото будут нестабильными, но, скорее всего, они склонятся к более высокому максимуму, а не к развороту, и шансы больше в пользу «бычьего» сценария, согласно которому во второй половине года золото вырастет до $2760 за унцию, а не «медвежьего» сценария, предполагающего падение до $2000 за унцию.
Повышение спроса на желтый металл дало ему дополнительную силу, чтобы выдержать вес растущей реальной процентной ставки, что уже давно сдерживает аппетит инвесторов к беспроцентным активам, таким как золото.
По словам Morgan Stanley (NYSE:MS), обычно ожидается, что золото отрицательно коррелирует с реальной доходностью, поскольку оно теряет относительную конкурентоспособность в портфелях инвесторов по мере роста реальной доходности, однако сейчас оно демонстрирует положительную корреляцию с реальной доходностью на 3-месячной основе, поскольку фундаментальные факторы доминируют в динамике цен.
Покупки слитков центральными банками во главе с Народным банком Китая, спрос на «безопасные убежища» на фоне растущей геополитической напряженности и увеличивающийся спрос на хеджирование инфляции способствовали росту цен на золото.
Эти «бычьи» факторы, особенно покупки центральными банками золота, вряд ли исчезнут в ближайшее время.
Потребление золота в Китае выросло на 5,94% по сравнению с предыдущим годом и составило 308,91 тонны в первом квартале, как сообщила в пятницу Китайская ассоциация золота, что было обусловлено ростом спроса на «безопасное убежище».
По данным Китайской ассоциации золота, закупки слитков со стороны ЦБ Китая продолжались 17-й месяц подряд в марте, в результате чего общий золотой запас ЦБ достиг 2 262,67 тонн к концу первого квартала.
Между тем, спрос на ETF был слабым на протяжении всего ралли цен на золото, так как отток средств продолжался, но отток «начинает разворачиваться», как заявили в Morgan Stanley.
По данным Всемирного совета по золоту, с середины марта наблюдается приток средств в американские и азиатские ETF-фонды, однако он компенсируется оттоком в Европе.
Хотя эти фундаментальные позитивные факторы не подают признаков охлаждения, макроэкономические перспективы, в которых инфляция в США, похоже, будет более устойчивой, что позволит поддерживать ставку на более высоком уровне в течение длительного времени, что заставляет некоторых сомневаться в следующем росте цен на золото.
«Но если данные останутся сильными, что будет способствовать росту инфляции, а также повышению геополитического риска, то золото может остаться на хорошем уровне независимо от этого», — считают в Morgan Stanley, добавляя, что если снижение ставки будет перенесено на более поздний срок, то это станет еще одним положительным катализатором для золота.
Читайте нас в Telegram и «ВКонтакте».