Investing.com — В четверг цены на нефть снова выросли. WTI торгуется на уровне $74, а Brent — на уровне $79. Эксперты уже присматриваются к тому, чего можно ожидать от этого сырьевого товара в 2024 году.
Майкл Салден, глава отдела сырьевых товаров Vontobel (SIX: VONN), отмечает, что реальность такова, что рынок продолжает демонстрировать признаки избытка нефти и отреагировал снижением цен как на объявление ОПЕК о сокращении добычи, так и на эскалацию войны на Ближнем Востоке.
«На данный момент напряженность в Газе остается сдержанной и не влияет на мировые торговые потоки нефти. В этом сценарии премия за геополитический риск для нефти и золота уменьшилась, а цена на нефть упала с уровня чуть более $90 до чуть более $70 (нефть WTI)», — отмечает эксперт.
Что может усугубить ситуацию?
В США Палата представителей приняла закон SHIP (Stop Harbouring Iranian Petroleum Act), который вводит новые санкции против организаций, участвующих в транспортировке иранской нефти, и обязывает администрацию ежегодно представлять Конгрессу отчет об экспорте из Ирана и его торговле нефтью с Китаем. «В этом случае международные порты и посредники, поддерживающие иранские поставки, также могут стать непосредственной мишенью. Существует большая вероятность того, что этот закон будет исполняться нынешней администрацией, что приведет к сокращению потока иранской нефти, экспортируемой в Азию с большими скидками», — сказал Салден.
«Следует также отметить, что США вступают в предвыборный год, что может объяснить, почему США предоставили некоторые послабления венесуэльскому экспорту. Это говорит о том, что администрация США будет задействовать множество ресурсов, чтобы удержать цены на заправках под контролем», — добавил он.
Ожидается ли падение спроса на сырьевые товары?
Спрос на сырьевые товары продолжает расти даже при слабом сценарии роста, отмечает Салден.
«Другими словами, рост населения и повышение доходов в странах, не входящих в ОЭСР, с лихвой компенсируют слабую динамику европейского ВВП», — сказал он.
По словам Салдена, в этом году спрос на нефть увеличится примерно на 2,5 млн баррелей в день по сравнению с предыдущим годом (2,3% годового роста), а к следующему году этот показатель составит более 0,7 млн баррелей в день. Хотя ОПЕК не теряет оптимизма и по-прежнему видит 2,4 млн баррелей нефти в день и в 2024 году. Оба года Китай является ключевым драйвером спроса на нефть. Учитывая слабый рост экономики Китая, мы ожидаем, что будут приняты дополнительные меры стимулирования, а целевой показатель роста 5% будет отстаиваться.
Прогноз по нефти
По мнению Салдена, вот причины недавней слабости цен на нефть:
- Исчезновение премии за геополитический риск; китайский импорт нефти был сильным в этом году, но остается неясным, в какой степени Китай (оппортунистически) использует преимущества дешевого экспорта из Ирана и России. Летом экспорт нефти из стран ОПЕК и России был слабым и способствовал снижению мировых запасов бензина. В будущем этот экспорт, скорее всего, восстановится, поскольку внутренний спрос (сезонно) снизится, а экспорт морской нефти ОПЕК, в частности из Саудовской Аравии, увеличится.
- Поставки нефти из стран, не входящих в ОПЕК (США, Канада, Гайана, Бразилия, Нигерия), превышают ожидания.
- Высокий уровень свободных мощностей (около 5 млн баррелей в сутки) у членов ОПЕК и России создает риски нарушения квот.
- Рынок уже учитывает, что Саудовская Аравия и Россия должны продлить сокращение добычи до второго квартала 2024 года. Другими словами, чтобы избежать профицита, странам ОПЕК+ придется сохранить план добычи на уровне 4-го квартала 2023 года (или что-то подобное) в 1-м квартале 2024 года. Это означает, что Саудовская Аравия сохранит сокращение добычи на 1 млн баррелей в день, оставив добычу на уровне 9 млн баррелей в день. Это означает, что Россия сохранит сокращение поставок на 300 тыс. баррелей в день, сохранив добычу нефти на уровне около 9,6 млн баррелей в день.
- Российский экспорт, похоже, восстанавливается после введенного этим летом запрета на экспорт дизельного топлива.
Позиционирование инвесторов
«Позиционирование нефтяных инвесторов крайне „медвежье“, что оставляет возможность для дальнейшего роста в случае проблем с добычей, геополитической напряженности или сокращения добычи Саудовской Аравией», — отмечает Салден.
«Таким образом, «медвежьи» инвесторы будут сомневаться в роли ОПЕК в балансировке рынка и в том, как долго она будет придерживаться своей квоты на добычу. Неявно рынок уже учитывает, что Саудовская Аравия сохранит сокращение добычи на уровне 1 млн баррелей нефти в день в течение всего первого полугодия, а во второй половине 2024 года может перейти к сокращению на полмиллиона баррелей нефти в день. Сохранение добычи ОПЕК+ на текущем уровне в 1-м квартале 2024 года представляется возможным для ОПЕК+ и позволит сохранить рынок сбалансированным, а цены — на уровне 80 пенсов», — заключает он.
От редакции
Если вы ищете платформу, которая позволит вам с легкостью анализировать рыночные инструменты и отбирать именно те, которые подходят для вашего портфеля и вашего стиля инвестирования, как это делают наши авторы, предлагаем вам воспользоваться InvestingPro.
А мы дарим вам купон на дополнительную скидку 37% на двухгодовую подписку: PRO4EVERYONE.
Не забудьте ввести купон в специальное поле при оформлении и оплате подписки!
Читайте нас в Telegram и «ВКонтакте».