Восстановление баланса на нефтяном рынке произойдет к концу 2016 года, считают аналитики Sberbank Investment Research, аналитическое подразделение Sberbank CIB.
"Как только на глобальном рынке исчезнет избыток предложения (согласно консенсусу, это произойдет к концу 2016 года), мы ожидаем повышения цен со среднего уровня $40 за баррель в 1-м квартале 2016 года до $65 за баррель в 4-м квартале 2016 года", - говорится в обзоре.
"Продолжительный период падения цен на нефть представляет серьезную угрозу для развивающихся рынков и для высокодоходных активов, тогда как предсказуемое и постепенное повышение ставки ФРС не несет значительного риска. Мы ожидаем, что в 2016 году глобальные рынки облигаций станут еще более фрагментированными. Мы также ожидаем, что в 2016 году развивающиеся рынки продолжат падать на фоне политической нестабильности, слабости сырьевых рынков и неопределенности перспектив экономики КНР. Мы в целом нейтрально настроены в отношении развитых рынков, учитывая их достаточно высокие оценочные коэффициенты и ограниченный потенциал макроэкономического роста", - говорится в обзоре.
В обзоре также говорится, что в ближайшие 6-12 месяцев уровень цен на золото в основном будет зависеть от темпов и масштабов повышения ставок в США. Аналитики Sberbank Investment Research не исключают, что в первом-втором кварталах 2016 года цены на золото могут упасть ниже $1000 за унцию.
Ситуация на рынке никеля будет лучше, чем на рынке меди и алюминия, полагают они.
"Динамика цен на эти три металла определяется уровнем спроса в Китае. Однако на рынке меди слишком сильно выросло предложение за счет новых мощностей, а ценам на алюминий угрожает потенциальный рост экспорта этого металла из Китая", - говорится в обзоре.
Согласно прогнозам Sberbank Investment Research, в 2016 году ФРС будет повышать ставки раз в квартал на 25 базисных пунктов. В то же время ЕЦБ продолжит количественное смягчение, масштабы которого могут увеличиться. Проблемы экономики Китая также могут влиять на глобальный настрой.
На российском фондовом рынке аналитики Sberbank Investment Research рекомендуют в первую очередь отдавать предпочтение экспортерам с высокими дивидендами. При этом они ожидают, что на фоне ослабления потребительского спроса отстающую динамику на рынке акций РФ, вероятно, покажут сектора, ориентированные на внутренний рынок.
Как говорится в обзоре, эксперты полагают, что российские еврооблигации будут более устойчивы к внешней волатильности, чем долговые бумаги других развивающихся рынков. По мнению аналитиков, российские еврооблигации являются привлекательным защитным активом благодаря ограниченности предложения (из-за санкций) и поддержке со стороны локальных инвесторов.
В то же время поддержку рублевым долговым бумагам РФ окажет понижение ключевой ставки. Пауза в снижении процентных ставок ЦБ РФ, вероятно, завершится в 1-м квартале 2016 года, считают аналитики.
"Мы ожидаем, что ОФЗ, имеющие более поздний срок погашения, покажут динамику "лучше рынка" благодаря эффекту дюрации. Кроме того, мы считаем привлекательными ОФЗ, индексируемые к инфляции", - говорится в обзоре.
Между тем в обзоре отмечается, что в связи с тем, что эксперты инвестбанка не видят потенциала для значительного укрепления рубля в 2016 году, они полагают, что риск девальвации будет мешать снижению ставок ЦБ РФ.