В среду Bernstein представила свою стратегию для технологического сектора на 2025 год, анализируя показатели сектора за прошедший год.
В 2024 году технологический сектор вырос на 30%, продолжив сильный рост 2023 года, когда он поднялся на 55%. Этот рост значительно превзошел показатели 1500 крупнейших компаний на 1000 базисных пунктов (б.п.) по рыночной капитализации. Однако прогресс сектора был узконаправленным, причем Nvidia (NASDAQ:NVDA) стала основным фактором, способствовавшим превосходству технологического сектора в течение года.
Несмотря на общий устойчивый рост сектора, результаты различались при рассмотрении разных методов взвешивания и размеров компаний. С 1 июля по 31 декабря показатели технологического сектора соответствовали общему рынку, а при равном взвешивании он немного отстал на 110 б.п. в течение года. Примечательно, что только 29% технологических акций превзошли рыночные показатели в 2024 году, что является одним из самых низких показателей за последние два десятилетия. Кроме того, тенденция превосходства акций роста и дорогих акций над стоимостными и недорогими акциями в технологическом секторе сохранялась второй год подряд.
В настоящее время технологический сектор торгуется с премией в 40% по сравнению со средним рыночным показателем, что ниже недавних пиков, но все еще выше исторической средней премии в 26%. По прогнозируемой прибыли технологические акции, взвешенные по капитализации, оцениваются в 30 раз выше прибыли.
Анализ Bernstein предполагает, что технологический сектор заслуживает более высокой оценки, чем в прошлом, ссылаясь на такие факторы, как регулярные доходы и сильный свободный денежный поток. Компании по производству полупроводников, особенно Nvidia, были ключевыми для финансовой устойчивости сектора, внося значительный вклад в пересмотр прогнозов по прибыли и ожидаемый рост прибыли на 2025 год.
Bernstein рекомендует придерживаться рыночного веса в технологических акциях на начало 2025 года с небольшим уклоном в сторону позитива. Фирма ожидает, что относительные показатели технологического сектора в 2025 году будут в значительной степени зависеть от развития и восприятия искусственного интеллекта (ИИ) и прогресса Nvidia.
Хотя оценки технологического сектора снизились с пиков 2023 года, а рост прибыли выглядит устойчивым в краткосрочной и среднесрочной перспективе, существуют опасения по поводу возможного замедления расширения инфраструктуры ИИ и высоких ожиданий роста прибыли на начало 2025 года.
Инвесторам рекомендуется рассмотреть возможность перехода к стоимостным технологическим акциям малой и средней капитализации (SMID), которые рассматриваются как имеющие привлекательные оценки и потенциал для восстановления прибыли.
Этот совет следует после года, когда наблюдался заметный поворот к более дорогим технологическим акциям роста, а акции малой и средней капитализации не показали таких хороших финансовых результатов или результатов на фондовом рынке. По анализу Bernstein, некоторые крупные технологические компании также имеют привлекательные оценки по сравнению с их историческими показателями.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.