В пятницу RBC Capital опубликовал "Глобальный прогноз рынка недвижимости на 2025 год", в котором представлен комплексный анализ сектора инвестиционных фондов недвижимости (REIT) в Канаде и США. Отчет указывает на расхождение в показателях канадских и американских REIT в 2024 году: индекс MSCI US REIT значительно опередил индекс S&P/TSX REIT. Американский рынок продемонстрировал рост на 13% с начала года по состоянию на 12 декабря 2024 года, в то время как канадский вырос всего на 1%.
Несмотря на отставание канадских REIT от американского рынка, RBC Capital считает канадский сектор все более привлекательным из-за недавнего снижения оценок. Напротив, оценки американских REIT кажутся завышенными, особенно с учетом траектории доходности облигаций и процентных ставок. Согласно прогнозу, общая доходность американских REIT в 2025 году будет нулевой или слегка положительной, вероятно отставая от более широких рынков акций США.
Прогноз на 2025 год предполагает различные уровни роста в разных подсекторах. Ожидается, что канадское жилье для пожилых людей, американское здравоохранение, американская чистая аренда и американское производство жилья будут иметь более сильные относительные перспективы. Между тем, такие секторы, как канадская промышленность, канадская и американская жилая недвижимость, канадская розничная торговля и канадские склады самообслуживания, как ожидается, столкнутся с умеренным или нейтральным ростом. К таким секторам, как канадские офисы, американские склады самообслуживания и американская промышленность, подходят с большей осторожностью.
Анализ RBC Capital показывает, что оценки канадских REIT более привлекательны: они торгуются с коэффициентом 15 к прогнозируемым на 2025 год скорректированным средствам от операций (AFFO), с подразумеваемой ставкой капитализации 7,1% и на 19% ниже чистой стоимости активов (NAV). Для сравнения, американские REIT торгуются с коэффициентом 17 к прогнозируемым на 2025 год AFFO, с подразумеваемой ставкой капитализации 6,4% и на уровне паритета NAV. Фирма отмечает, что спред доходности средств от операций (FFO) американских REIT к доходности облигаций с рейтингом BBB ниже 7-летнего среднего значения, что указывает на более жесткие оценки.
RBC Capital составил корзину REIT с рейтингом "Лучше рынка" на 2025 год. Этот выбор основан на предпочтениях в секторах и соображениях оценки, включая American Healthcare REIT (NYSE:AHR), Boardwalk REIT (TSX:BEI.UN), Chartwell Retirement Residences (TSX:CSH.UN), Dream Industrial (TSX:DIR.UN), Essex Property Trust (NYSE:ESS), First Industrial (NYSE:FR), Gaming & Leisure (NASDAQ:GLPI), Healthpeak (NYSE:DOC) и Killam Apartment (TSX:KMP.UN). Эта корзина отражает уверенность фирмы в этих выборах в условиях текущей рыночной динамики.
В других недавних новостях, Gaming and Leisure Properties Inc. сообщила о высоких показателях за третий квартал 2024 года, планируя почти 2 млрд долларов на развитие в предстоящем году. Общий доход компании от недвижимости увеличился благодаря приобретениям, в то время как операционные расходы выросли из-за резерва на кредитные убытки.
JPMorgan изменил свою позицию по отношению к Gaming and Leisure Properties Inc., повысив рейтинг акций с "Нейтрального" до "Выше рынка" и увеличив целевую цену акций компании до 54,00 долларов.
Фирма отметила такие причины, как привлекательная дивидендная доходность компании, эскалаторы арендной платы и недавняя деятельность по слияниям и поглощениям. Deutsche Bank также повысил рейтинг Gaming and Leisure с "Держать" до "Покупать", установив новую целевую цену в 54,00 доллара.
Stifel повысил целевую цену для Gaming and Leisure до 57,50 долларов, сохранив рейтинг "Покупать". JMP Securities сохранил рейтинг "Лучше рынка" для компании, сохранив целевую цену в 55,00 долларов. Кредитная линия компании также была расширена, увеличив револьверные обязательства с 1,75 млрд долларов до 2,09 млрд долларов и продлив срок погашения до 2 декабря 2028 года.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.