В понедельник Stifel поделилась своим мнением о возможном приобретении Hershey компанией Mondelez после широко распространившихся сообщений о заинтересованности Mondelez в поглощении. Учитывая, что текущая стоимость Hershey составляет 39,38 млрд долларов, а финансовое здоровье компании оценивается как ХОРОШЕЕ согласно InvestingPro, фирма признает стратегические преимущества, которые Mondelez могла бы получить от сильного присутствия бренда Hershey, особенно для международного развития и выхода на рынок шоколада в США.
В сообщениях не раскрывается предполагаемая цена приобретения Hershey, но Stifel оценивает, что разумный мультипликатор сделки будет в середине-верхнем диапазоне подростковых значений, что соответствует диапазону цены акций Hershey от 200 до 225 долларов. В настоящее время компания торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 13,68x и немного выше своей справедливой стоимости согласно анализу InvestingPro, что указывает на возможность премиального ценообразования.
Stifel предполагает, что такая сделка будет лишь умеренно аккретивной во второй год, не учитывая потенциальные синергии доходов, и разводняющей в первый год. Анализ предполагает, что Mondelez увеличит свой леверидж до четырехкратного уровня и выпустит около 25 млрд долларов в акциях для финансирования сделки.
Stifel сравнивает потенциальную сделку с недавними приобретениями в отрасли, отмечая, что сделка Mars/Kellanova была закрыта при мультипликаторе почти 16x, в то время как Smucker приобрела Hostess при 17x. Исторические покупки активов с высоким ростом имели мультипликаторы выше 20x EV/EBITDA. Исторический рост и профиль маржи кондитерского сектора считаются очень привлекательными, с прогнозируемыми значительными возможностями синергии для комбинации Mondelez и Hershey.
Фирма также рассуждает о потенциальной экономии затрат и синергии доходов, которые могут возникнуть в результате сделки. С учетом высокой валовой прибыли Hershey в 44,46% и сильных денежных потоков, которые адекватно покрывают процентные платежи, Mondelez может получить выгоду в виде экономии на закупках, синергии на рынке США и возможности интегрировать свои глобальные кондитерские бренды с обширной инфраструктурой Hershey в США.
Приобретение также может предоставить Mondelez портфель брендов, таких как Reese's, для укрепления своего международного присутствия и заполнения пробелов на рынке. Для более глубокого понимания финансовых показателей и потенциала роста Hershey инвесторы могут ознакомиться с подробным отчетом Pro Research, доступным на InvestingPro.
Hershey Trust, который контролирует около 80% компании и исторически сопротивлялся продаже, играет ключевую роль в любом потенциальном приобретении. После неудачной попытки Mondelez приобрести Hershey в 2016 году Trust подвергся реформам. Stifel считает, что теперь Trust находится в положении, когда он мог бы рассмотреть новое предложение о покупке Hershey.
В других недавних новостях сообщалось, что Mondelez International рассматривает возможность приобретения The Hershey Company. Аналитические фирмы, включая JPMorgan, CFRA и TD Cowen, внимательно следят за этими событиями. JPMorgan выразил осторожность из-за потенциальных препятствий для сделки, в то время как CFRA повысила рейтинг Hershey с "Продавать" до "Держать" на фоне спекуляций. TD Cowen сохранил рейтинг "Держать" для Hershey с неизменной целевой ценой в 190 долларов.
Несмотря на неопределенность вокруг потенциального приобретения, Hershey демонстрирует сильные финансовые показатели. Компания поддерживает валовую прибыль на уровне 44,5% и имеет историю регулярных выплат дивидендов на протяжении более полувека. Hershey также диверсифицирует свой продуктовый портфель, недавно приобретя Sour Strips, бренд кислых конфет.
Hershey Trust Company, которая владеет около 80% общего числа голосов, является значительным фактором в переговорах о приобретении. Окончательное решение по любой сделке будет в значительной степени зависеть от согласия Hershey Trust на предложенные условия.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.