В понедельник Evercore ISI возобновила освещение акций Marsh & McLennan Companies, Inc. (NYSE:MMC), присвоив им рейтинг "Превосходит рынок" и установив целевую цену в 242 доллара. Фирма обновила свою позицию, чтобы отразить несколько недавних событий, включая приобретение McGriff, результаты третьего квартала и прогнозы на будущее.
Кроме того, Evercore ISI пересмотрела свои прогнозы по прибыли на акцию (EPS) Marsh & McLennan на 2025 год и далее, теперь исключая амортизацию нематериальных активов от слияний и поглощений (M&A) и чистый кредит на выплаты, что приближает показатель EPS компании к денежному EPS.
Marsh & McLennan завершила приобретение McGriff, ранее подразделения розничного брокерства Truist, за 7,75 млрд долларов 15 ноября. Эта сделка приносит примерно 1,3 млрд долларов выручки и, по оценкам, добавит около 400-500 млн долларов к EBITDA Marsh & McLennan Agency LLC (MMA).
Ожидается, что приобретение будет умеренно способствовать росту EPS в 2025 году и более значительно в 2026 году, хотя оно может быть немного ниже предыдущих оценок из-за ожидаемого снижения объема выкупа акций. Сделка была профинансирована за счет долга в размере 7,25 млрд долларов, привлеченного в четвертом квартале по средней ставке около 5%, и имеющихся денежных средств.
С момента объявления о приобретении 30 сентября акции Marsh & McLennan отстали от своих конкурентов на 5%. Считается, что это снижение показателей частично связано с ограниченным раскрытием финансовых деталей для такой значительной сделки и потенциальным оттоком производителей, что часто происходит при сделках такого масштаба. Хотя операции McGriff будут интегрированы в сегмент MMA, существует риск большей потери выручки на начальном этапе из-за его позиционирования на верхнем среднем рынке.
Несмотря на эти опасения, Evercore ISI предполагает, что увеличение масштаба в результате приобретения — прогнозируется достижение выручки в 28 млрд долларов к 2026 году — может предложить более широкие возможности для повышения маржи после завершения процесса интеграции.
Прогнозы EPS для Marsh & McLennan от фирмы были немного повышены с учетом положительного влияния исключения амортизации, связанной со сделкой, что частично компенсируется исключением чистого кредита на выплаты и умеренным разводнением из-за сокращения выкупа акций. Новая целевая цена в 242 доллара основана на переносе на один год вперед прогнозов на следующие двенадцать месяцев (NTM), используя коэффициент цена/прибыль (P/E) по денежному потоку 22,5x и коэффициент стоимость предприятия/EBITDA 16,5x.
В других недавних новостях Marsh McLennan завершила приобретение McGriff Insurance Services, включив команду McGriff из более чем 3 500 человек в Marsh McLennan Agency. Этот шаг направлен на улучшение услуг компании в среднем сегменте рынка. Marsh McLennan также сообщила о 5% росте базовой выручки и 12% увеличении скорректированной операционной прибыли за третий квартал 2024 года, со скорректированной EPS в 1,63 доллара и консолидированной выручкой в 5,7 млрд долларов. Кроме того, компания выпустила старшие облигации на сумму 7,25 млрд долларов.
Аналитические фирмы, включая Keefe, Bruyette & Woods, BMO Capital Markets, RBC Capital и Goldman Sachs, обновили свои целевые цены и рейтинги для Marsh McLennan. Эти корректировки отражают их анализ недавних результатов компании и перспектив на будущее. Однако стратегический фокус компании смещается в сторону приобретения McGriff, которое, как ожидается, умеренно повысит скорректированную EPS в первый год. Это одни из последних событий для Marsh McLennan.
Аналитика InvestingPro
В дополнение к анализу Evercore ISI, данные InvestingPro предлагают дополнительную информацию о финансовом положении и рыночных показателях Marsh & McLennan. Рыночная капитализация компании составляет впечатляющие 111,89 млрд долларов, что отражает ее значительное присутствие в страховой отрасли. Коэффициент P/E MMC в 27,77 и коэффициент цена/балансовая стоимость в 8,17 предполагают, что инвесторы готовы платить премию за акции компании, что согласуется с оптимистичным прогнозом Evercore.
Советы InvestingPro подчеркивают сильную историю дивидендов MMC, которая повышала дивиденды в течение 15 лет подряд и поддерживала выплаты на протяжении 54 лет. Этот последовательный рост дивидендов в сочетании с текущей доходностью в 1,43% подчеркивает приверженность компании к доходности акционеров. Торговля акций вблизи 52-недельного максимума дополнительно поддерживает оптимистичную позицию Evercore.
Финансовое здоровье компании очевидно из ее устойчивой выручки в 23,95 млрд долларов за последние двенадцать месяцев, с темпом роста 7,84%. Маржа операционной прибыли в 27,21% демонстрирует операционную эффективность MMC, которая может быть дополнительно усилена приобретением McGriff, как предполагается в статье.
Для инвесторов, ищущих более комплексный анализ, InvestingPro предлагает 12 дополнительных советов, которые могут предоставить более глубокое понимание инвестиционного потенциала MMC.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.