В четверг UBS понизил рейтинг акций Sun Communities (NYSE: SUI) с "Покупать" до "Нейтрально", скорректировав целевую цену до 134$ с предыдущих 155$. Это изменение отражает опасения относительно способности компании эффективно реализовывать свою бизнес-стратегию в ближайшем будущем. Фирма отметила проблемы с реализацией, которые влияют на прибыль Sun Communities и, вероятно, потребуют времени для их решения.
Понижение рейтинга произошло после того, как Sun Communities сообщила, что спрос и расходы оставались под давлением в третьем квартале 2024 года. Компания также пересмотрела в сторону понижения прогноз по чистому операционному доходу от сопоставимых объектов (SSNOI) в Северной Америке на 2024 год на 220 базисных пунктов до 3,0%.
Пересмотр связан с изменениями в ожиданиях по доходам и расходам: прогноз по среднему значению доходов снижен на 60 базисных пунктов до 4,4%, а прогноз по среднему значению расходов повышен на 260 базисных пунктов до 7,1%.
Несмотря на понижение рейтинга, UBS признал качество портфеля Sun Communities и его основных сегментов, которые продолжают генерировать стабильные растущие денежные потоки. Однако фирма считает, что Sun Communities потребуется время для реализации полной стоимости своего портфеля, внедрения плана реструктуризации и восстановления доверия рынка.
План реструктуризации Sun Communities направлен на достижение экономии операционных расходов в размере 15-20 млн $. UBS отметил, что хотя это является отправной точкой, прогнозируемая экономия кажется минимальной, а предыдущие проблемы с реализацией вызывают сомнения в эффективности плана.
Даже если вся экономия будет учтена как общие и административные расходы (G&A), снижение составит всего около 7%, оставляя Sun Communities с относительно высокой нагрузкой G&A примерно в 19%.
UBS скорректировал свои оценки базовых средств от операций (FFO) на акцию для Sun Communities до 6,76$ на 2024 год (снижение с предыдущей оценки в 7,12$) и до 7,10$ на 2025 год (снижение с предыдущего прогноза в 7,59$).
Фирма предполагает, что Sun Communities имеет потенциал продемонстрировать успех своего разворота, снизив нагрузку G&A, генерируя стабильные результаты и соответствуя прогнозам или превосходя их. Однако UBS ожидает, что восстановление доверия рынка потребует усилий в течение нескольких кварталов.
В других недавних новостях Sun Communities стала объектом нескольких значительных событий. BofA Securities понизил рейтинг акций Sun Communities с "Нейтрально" до "Ниже рынка", скорректировав целевую цену с 147,00$ до 114,00$ после анализа квартальных результатов компании за третий квартал 2024 года. На это решение повлияло снижение оценок средств от операций (FFO) на 2025 и 2026 годы, а также увеличение ставки капитализации до 5,5%.
В ответ на разочаровывающие показатели компания представила инициативу по сокращению расходов, которая, как ожидается, сэкономит от 15 до 20 млн $ ежегодно. Этот план, возглавляемый вернувшимся президентом Джоном Маклареном, направлен на повышение будущего роста прибыли.
Одновременно с этим генеральный директор Гэри Шиффман объявил о своем намерении уйти в отставку в 2025 году, что совпадет с продолжающимися операционными изменениями в компании.
Sun Communities также выпустила 243 273 обыкновенных операционных партнерских единиц через свою дочернюю компанию Sun Communities Operating Limited Partnership в рамках обмена активами, направленного на укрепление финансового здоровья.
Jefferies начал освещение Sun Communities с рейтингом "Покупать", ссылаясь на усилия компании по снижению финансового давления и уменьшению зависимости от продаж домов в своем британском бизнесе.
Между тем, Baird занял осторожную позицию, понизив рейтинг акций с "Лучше рынка" до "Нейтрально" после разочаровывающего отчета о прибыли. Это последние события для Sun Communities.
Выводы InvestingPro
Недавнее понижение рейтинга Sun Communities от UBS согласуется с некоторыми данными и выводами, предоставленными InvestingPro. Коэффициент P/E компании, равный 66,94, и скорректированный коэффициент P/E, равный 83,6 за последние двенадцать месяцев по состоянию на третий квартал 2024 года, предполагают, что акции торгуются с высоким мультипликатором прибыли, что может вызывать беспокойство у инвесторов в свете проблем с реализацией, упомянутых в статье.
Однако советы InvestingPro подчеркивают некоторые положительные аспекты финансового положения Sun Communities. Компания поддерживает выплату дивидендов в течение 32 лет подряд и повышает дивиденды в течение 7 лет подряд, демонстрируя приверженность доходности акционеров, несмотря на текущие проблемы. Кроме того, ликвидные активы Sun Communities превышают краткосрочные обязательства, что указывает на стабильное финансовое положение в ближайшей перспективе.
Рост выручки на 2,14% за последние двенадцать месяцев по состоянию на третий квартал 2024 года и рост EBITDA на 0,96% за тот же период свидетельствуют о скромном расширении, хотя и более медленном, чем могли бы надеяться инвесторы, учитывая высокие мультипликаторы оценки. Это согласуется с опасениями UBS относительно способности компании эффективно реализовывать свою бизнес-стратегию в ближайшем будущем.
Для инвесторов, ищущих более комплексный анализ, InvestingPro предлагает 10 дополнительных советов по Sun Communities, обеспечивая более глубокое понимание финансового здоровья компании и ее положения на рынке.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.