В среду Deutsche Bank сохранил рейтинг "держать" и целевую цену акций 12,00$ для Rivian Automotive Inc (NASDAQ:RIVN) после новостей о расширении сотрудничества компании с Volkswagen (VW).
Совместное предприятие, о котором впервые было объявлено в июне, теперь окончательно оформлено, что позволит разделить расходы на исследования и разработки в области электрической архитектуры и программного обеспечения электромобилей. Ожидается, что это партнерство принесет пользу нескольким моделям и брендам.
Условия совместного предприятия были обновлены по сравнению с первоначальным объявлением: максимальный потенциальный объем инвестиций в Rivian теперь составляет около 5,8 млрд $, что выше предыдущей оценки в 5,0 млрд $.
Пересмотренные условия включают дополнительное вливание денежных средств в размере 320 млн $ в начале работы совместного предприятия, в общей сложности 1,32 млрд $ по сравнению с первоначальным 1 млрд $. Кроме того, ожидаются дополнительные инвестиции в размере 460 млн $ во второй половине 2027 года с премией 84%.
Согласно анализу Deutsche Bank, этапы финансирования независимы и не слишком амбициозны, что свидетельствует о серьезной приверженности VW партнерству. Ожидается, что Rivian будет покрывать только 25% общих расходов в рамках совместного предприятия до 2028 года, начиная с разработки автомобиля R2.
Предполагается, что такая договоренность значительно сократит операционные расходы Rivian начиная со следующего года. Даже после 2028 года, когда Rivian возьмет на себя 50% общих затрат на разработку, VW согласился ежегодно вносить 100 млн $ для компенсации доли Rivian.
Партнерство должно укрепить финансовое положение Rivian, потенциально приведя к безубыточности или положительному свободному денежному потоку (FCF), обеспечив буфер против операционных проблем, которые могут возникнуть при наращивании производства моделей R2 и R3.
С точки зрения VW, совместное предприятие дает доступ к электрической и электронной (E/E) архитектуре Rivian, которую VW планирует внедрить на своих платформах, начиная с премиальных брендов, таких как Porsche и Audi, и в конечном итоге распространив на массовые автомобили.
Deutsche Bank рассматривает соглашение как возможность для VW использовать передовые технологии американской архитектурной системы для повышения конкурентоспособности собственных моделей. Условия также предоставляют VW определенные гарантии, устанавливая разумные этапы для обеспечения окупаемости инвестиций.
Среди других недавних новостей, Rivian сообщила о более низкой, чем ожидалось, прибыли за последний квартал: выручка составила 874 млн $ против консенсус-прогноза в 982 млн $.
Инвестиционные компании DA Davidson, Mizuho и Stifel пересмотрели целевые цены для Rivian и сохранили нейтральные рейтинги или рейтинги "покупать". Несмотря на сбои в цепочке поставок, повлиявшие на производство, Rivian произвела 13 200 автомобилей и поставила около 10 000 единиц. Компания ожидает рост поставок в низком однозначном процентном диапазоне по сравнению с прошлым годом и стремится к положительной валовой марже к четвертому кварталу 2024 года.
Эти недавние события подчеркивают устойчивость Rivian и потенциал роста, несмотря на текущие проблемы. Они также подчеркивают важность стратегических партнерств и инноваций в формировании будущего автомобильной промышленности.
Аналитика InvestingPro
Недавнее партнерство Rivian с Volkswagen соответствует нескольким ключевым финансовым показателям и тенденциям, отмеченным InvestingPro. Рыночная капитализация компании в 10,8 млрд $ отражает ее значительную позицию на рынке электромобилей, несмотря на недавние трудности. Один из советов InvestingPro отмечает, что "Rivian имеет больше денежных средств, чем долгов на своем балансе", что может иметь решающее значение для финансирования ее доли в совместном предприятии и текущих операций.
Сотрудничество с VW происходит в критический момент, так как данные InvestingPro показывают рост выручки Rivian на 20,33% за последние двенадцать месяцев, но с тревожным квартальным снижением выручки на 34,63%. Это партнерство может помочь стабилизировать финансовое положение Rivian, решая еще одну проблему, отмеченную в советах InvestingPro: компания "быстро сжигает денежные средства".
Хотя Rivian сталкивается с проблемами прибыльности, имея валовую маржу -43,42% и операционную маржу -123,25%, сделка с VW может со временем улучшить эти показатели. Структура совместного предприятия, которая ограничивает затраты Rivian, может быть особенно полезной, учитывая, что советы InvestingPro указывают на то, что компания "страдает от слабой валовой прибыли" и "не была прибыльной за последние двенадцать месяцев".
Для инвесторов, ищущих более комплексный анализ, InvestingPro предлагает 12 дополнительных советов по Rivian, предоставляя более глубокое понимание финансового здоровья компании и ее положения на рынке.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.