Во вторник Wolfe Research пересмотрела свою позицию по акциям Alnylam Pharmaceuticals (NASDAQ:ALNY), понизив рейтинг компании с "на уровне рынка" до "хуже рынка". Переоценка исследовательской фирмы основана на детальном анализе продукта Alnylam Amvuttra и прогнозируемых доходов, а также на сравнении с конкурирующими продуктами и компаниями в отрасли.
Фирма прогнозирует, что Amvuttra может стать продуктом с выручкой 4,4 млрд долларов к 2030 году, что все еще на 900 млн долларов ниже ожиданий более широкого рынка. Они ожидают, что Amvuttra достигнет пика в 6,2 млрд долларов, что выше предыдущей оценки в 5 млрд долларов.
Этот прогноз считается разумным по сравнению с ожидаемым пиком в 6,8 млрд долларов для Vyndaqel, конкурирующего продукта, который предлагает аналогичную эффективность, но по более доступной цене как для плательщиков, так и для большинства пациентов.
Кроме того, Wolfe Research оценила пиковую выручку для других продуктов Alnylam: 667 млн долларов для Givlaari, 407 млн долларов для Oxlumo и 1,7 млрд долларов для zilebesiran на рынке США. Они также прогнозируют пиковые роялти примерно в 200 млн долларов для Leqvio и 100 млн долларов для fitusiran.
Анализ дисконтированных денежных потоков (DCF) Wolfe Research распространяется до 2040 года, к которому ожидается, что Amvuttra будет на спаде, под влиянием рыночной динамики и конкуренции со стороны лечений следующего поколения.
Фирма предлагает консервативный подход к оценке, рекомендуя "обнулить" R&D с 2028 года, предполагая неудачу всех остальных продуктов в разработке, и применяя 50% снижение терминального роста. Это приводит к целевой цене (PT) в 205 долларов для акций Alnylam, с потенциальной справедливой стоимостью в 217 долларов, если спад Amvuttra не начнется после 2037 года.
В анализе также сравнивается стоимость платформы Alnylam со стоимостью Ionis Pharmaceuticals (IONS) и утверждается, что хотя оценка Alnylam выше, она может не обязательно оправдывать такую премию. В отчете указывается, что соотношение цены к продажам Alnylam на третий финансовый год (FY3) составляет 9,9, что выше, чем у ее прибыльных конкурентов среднего и крупного размера, а также ARGX, которая не ограничена Законом о снижении инфляции (IRA) в плане расширения показаний.
Отчет заключает, отмечая, что ликвидность акций Alnylam приближается к уровню Biogen (BIIB), и что ее техническая позиция выглядит стабильной, с ожидаемой поддержкой на уровне 265 долларов. Однако Wolfe Research выражает неуверенность в том, заслуживает ли Alnylam высокой оценки, учитывая более медленный путь к расширению маржи EBIT, и предполагает, что владение акциями компании среди генералистов могло достичь своего пика.
В других недавних новостях, Alnylam Pharmaceuticals сообщила о существенных событиях. Финансовые результаты компании за третий квартал показали значительный рост глобальной чистой выручки от продуктов на 34% по сравнению с прошлым годом, достигнув 420 млн долларов. Этот рост был в основном обусловлен франшизой TTR, включая лечения ONPATTRO и AMVUTTRA, которые принесли 309 млн долларов.
H.C. Wainwright сохранила рейтинг "Покупать" для Alnylam, ссылаясь на финансовые показатели компании и потенциал ее лечения ATTR-CM, AMVUTTRA, запуск которого в США ожидается в 2025 году. Анализ фирмы предполагает, что это лечение может принести более 5 млрд долларов годового дохода.
Более того, Alnylam делает успехи в своем портфеле разработок, особенно в лечении болезней Альцгеймера и Хантингтона. Компания стремится удвоить свой портфель клинических разработок к концу 2025 года. Несмотря на снижение доходов от сотрудничества до 57 млн долларов, Alnylam увидела рост доходов от роялти до 23 млн долларов и улучшила свою валовую маржу от продаж продуктов до 80%.
В рамках перераспределения ресурсов Alnylam прекратила программу ALN-KHK для диабета 2 типа. Однако компания остается открытой для возможностей развития бизнеса для дальнейшего улучшения своей платформы. Это среди недавних событий в Alnylam Pharmaceuticals.
Инсайты InvestingPro
В дополнение к анализу Wolfe Research, недавние данные от InvestingPro предоставляют дополнительный контекст финансового положения Alnylam Pharmaceuticals. Несмотря на понижение рейтинга, рыночная капитализация Alnylam составляет внушительные 36,09 млрд долларов, отражая значительную уверенность инвесторов. Рост выручки компании на 21,54% за последние двенадцать месяцев по состоянию на третий квартал 2024 года соответствует прогнозам Wolfe Research о сильных показателях продуктов.
Советы InvestingPro подчеркивают, что Alnylam наблюдала значительный рост цены за последние шесть месяцев, с общей доходностью по цене 85,96%. Этот скачок может подтверждать наблюдение Wolfe Research о технической стабильности акций. Однако совет, указывающий на то, что аналитики не ожидают прибыльности в этом году, подтверждает консервативный подход Wolfe к оценке.
Стоит отметить, что InvestingPro предлагает 7 дополнительных советов для Alnylam, предоставляя более комплексный анализ для инвесторов, ищущих более глубокое понимание перспектив компании.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.