В понедельник Morgan Stanley обновил свою оценку AMC Networks (NASDAQ:AMCX), снизив целевую цену с 10,00 до 9,00 долларов при сохранении рейтинга "ниже рынка" для акций компании. Анализ фирмы предполагает, что усилия AMC Networks по интеграции стриминга с линейными дистрибьюторскими сделками могут предложить некоторое облегчение на фоне пересмотра цен на партнерские сборы.
Однако возможности компании диктовать более высокие цены рассматриваются как ограниченные из-за ее относительно небольшого размера в отрасли, которая находится под давлением и в состоянии перехода.
Позиция аналитика "ниже рынка" основана на высокой подверженности AMC Networks проблемам линейного телевидения и ее положении как небольшого игрока на рынке. Несмотря на то, что акции торгуются примерно с 50%-ным доходом свободного денежного потока по оценкам на 2025 год, Morgan Stanley видит мало потенциала для переоценки. Опасения также усиливаются снижающимися тенденциями выручки, что ставит под сомнение долгосрочную стабильность свободного денежного потока компании.
Результаты AMC Networks за третий квартал 2024 года дополнительно подчеркнули трудности, с которыми сталкивается компания: доходы от партнерских программ упали на 13%, а доходы от рекламы снизились на 9-10%. Эти показатели соответствовали ожиданиям Morgan Stanley, которые предполагали снижение доходов от партнерских программ на 12% и падение рекламных доходов на 9%.
На более позитивной ноте, доходы от стриминговых подписок выросли на 7%, хотя это было ниже ожидаемого роста в 9%, возможно, из-за сроков привлечения новых подписчиков в течение квартала и увеличения доли подписчиков на более дешевые тарифы с рекламой.
Прогноз компании на весь год остается стабильным с ожидаемой выручкой около 2,4 млрд долларов и EBITDA между 550 и 575 млн долларов. Эти цифры подтверждают продолжающиеся финансовые трудности, с которыми сталкивается AMC Networks в условиях конкурентного и развивающегося медиаландшафта.
В других недавних новостях, Charter Communications и AMC Networks укрепили свое партнерство многолетним дистрибьюторским соглашением. Этот стратегический шаг не только обеспечивает постоянную доступность линейных каналов AMC Networks для клиентов Spectrum от Charter, но и улучшает пакет Spectrum TV Select, интегрируя стриминговый сервис AMC+ без дополнительной платы.
Сделка направлена на улучшение опыта подписчиков Spectrum путем включения премиального стримингового контента в традиционные кабельные пакеты. Более того, Charter будет предлагать AMC+ как отдельную покупку для своих клиентов, пользующихся только интернетом, расширяя доступность сервиса.
В связанных событиях, AMC Networks сообщила о результатах второго квартала, где выручка превзошла ожидания, но прибыль не достигла прогнозов. Компания зарегистрировала выручку в размере 625,9 млн долларов, превысив оценки аналитиков в 601,4 млн долларов.
Однако скорректированная прибыль на акцию составила 1,24 доллара, что ниже консенсус-прогноза в 1,52 доллара. Несмотря на снижение выручки на 7,8% по сравнению с прошлым годом, доходы от стриминга выросли на 9% до 150 млн долларов, что объясняется ростом числа подписчиков и повышением цен.
Смотря в будущее, AMC Networks подтвердила свой прогноз по свободному денежному потоку на весь год, указывая на фокус на целевых стриминговых сервисах и сделках по лицензированию контента для адаптации к меняющимся предпочтениям зрителей.
Выводы InvestingPro
Недавние данные InvestingPro соответствуют осторожному прогнозу Morgan Stanley в отношении AMC Networks. Рыночная капитализация компании составляет 377,67 млн долларов, что отражает ее позицию как небольшого игрока в медиаиндустрии. Выручка AMC Networks за последние двенадцать месяцев по состоянию на третий квартал 2024 года составила 2,50 млрд долларов, с тревожным снижением роста выручки на 16,57% за тот же период.
Советы InvestingPro подчеркивают, что AMC Networks торгуется с низким мультипликатором цена/балансовая стоимость 0,34, что может указывать на недооценку. Однако это следует рассматривать вместе с тем фактом, что два аналитика пересмотрели свои прогнозы по прибыли в сторону понижения на предстоящий период, и аналитики ожидают снижения продаж в текущем году. Эти советы подтверждают опасения Morgan Stanley относительно тенденций выручки компании и долгосрочной стабильности свободного денежного потока.
Несмотря на эти трудности, данные InvestingPro показывают, что AMC Networks остается прибыльной, с коэффициентом P/E 10,87 и скорректированным коэффициентом P/E 2,02 за последние двенадцать месяцев по состоянию на третий квартал 2024 года. Эта прибыльность, в сочетании с ликвидными активами, превышающими краткосрочные обязательства, предполагает, что компания сохраняет некоторую финансовую устойчивость перед лицом отраслевых трудностей.
Для инвесторов, ищущих более комплексный анализ, InvestingPro предлагает дополнительные советы и выводы, с 5 дополнительными советами, доступными для AMC Networks на платформе.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.