В среду Barclays сохранил рейтинг Equalweight для Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI), но снизил целевую цену с 42 до 25 долларов. Пересмотр отражает растущие опасения по поводу способности компании соответствовать требованиям листинга Nasdaq. Super Micro Computer находится в процессе выбора нового аудитора и, как ожидается, представит план Nasdaq к 16 ноября 2024 года для восстановления соответствия правилам листинга биржи.
Если план Super Micro Computer будет принят, компании может быть предоставлено продление до 25 февраля 2025 года для подачи просроченной формы 10-K. Аналитик Barclays подчеркнул возрастающий риск того, что компания не сможет соответствовать критериям листинга Nasdaq. Кроме того, потенциальное исключение Super Micro Computer из индексов, с приближающейся в начале декабря ребалансировкой S&P 500, может оказать дополнительное давление на акции.
Недавние показатели компании также способствовали снижению целевой цены: в сентябре было зафиксировано недостижение целевых показателей выручки, а на декабрь прогнозируется снижение. Это может свидетельствовать о потере доли рынка из-за перенаправления заказов клиентов, возможно, в связи с приближающимся завершением продуктового цикла Hopper. Проверки в отрасли указывают на переход от заказов Hopper к Blackwell, с падением цен на GPU Hopper.
Анализ Barclays предполагает, что выручка Super Micro Computer во второй половине 2025 финансового года будет оставаться на прежнем уровне или снижаться, поскольку заказы на GB200 начнут поставляться провайдерам облачных услуг. Это может привести к временному разрыву в выручке за кварталы марта и июня 2025 года. Фирма также ожидает более медленного роста валовой маржи во второй половине 2025 финансового года, завершая год с показателем 13% из-за конкурентного ценового давления.
Пересмотренные прогнозы Barclays учитывают ожидаемые проблемы с долей рынка и валовой маржой для продукта GB200 от Super Micro Computer. Фирма прогнозирует долю рынка для стоек GB200 в 5-10% по сравнению с 15% для серверов Hopper. Целевая цена в 25 долларов основана на мультипликаторе 7x к прогнозируемой прибыли на акцию в 2026 финансовом году в размере 3,57 доллара, что ниже предыдущей оценки в 4,15 доллара, отражая текущие проблемы и неопределенности, с которыми сталкивается компания.
В других недавних новостях Super Micro Computer пережила понижение рейтинга с Buy до Hold от Argus из-за значительных проблем с бухгалтерским учетом и потери ключевого партнера по аудиту, Ernst & Young LLP (EY). Goldman Sachs также пересмотрел целевую цену акций Super Micro после более низкой, чем ожидалось, выручки в предварительных результатах компании за первый квартал 2025 финансового года и прогноза на второй квартал.
Компания сообщила о предварительной выручке в диапазоне от 5,9 до 6,0 млрд долларов, что не соответствует оценкам. Несмотря на эти проблемы, Super Micro подтвердила, что ее распределение GPU Nvidia остается неизменным.
Прогноз выручки компании на второй квартал 2025 финансового года составляет от 5,5 до 6,1 млрд долларов. На фоне этих событий независимый Специальный комитет не нашел доказательств мошенничества или неправомерных действий со стороны руководства компании или Совета директоров.
Одновременно с этим китайские Semiconductor Manufacturing International Corp (SMIC) и Huawei находятся под расследованием Министерства торговли США на предмет возможных нарушений законов США о контроле за экспортом. Расследования были инициированы в связи с опасениями, высказанными Майклом Маккаулом, председателем Комитета по иностранным делам Палаты представителей.
Аналитика InvestingPro
Недавние данные InvestingPro предоставляют дополнительный контекст к анализу Barclays компании Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI). Несмотря на проблемы, отмеченные в статье, финансовые показатели SMCI представляют смешанную картину. Коэффициент P/E компании составляет 12,41, что относительно низко с учетом роста выручки на 109,77% за последние двенадцать месяцев. Этот рост значительно превышает средний показатель по отрасли, что может указывать на сильный рыночный спрос на продукцию SMCI.
Однако, в соответствии с опасениями Barclays, советы InvestingPro указывают на то, что SMCI "быстро сжигает денежные средства" и "страдает от слабой валовой прибыли". Последнее отражается в валовой марже компании в 14,13% за последние двенадцать месяцев, что подтверждает прогноз Barclays о 13% валовой марже на весь 2025 финансовый год.
Недавние показатели акций были сложными: данные InvestingPro показывают снижение на 32,82% за последний месяц и существенное падение на 66,64% за последние шесть месяцев. Это согласуется с обсуждением в статье потенциальных потерь доли рынка и ожидаемого перехода от заказов Hopper к Blackwell.
Для инвесторов, ищущих более комплексный анализ, InvestingPro предлагает 19 дополнительных советов по SMCI, обеспечивая более глубокое понимание финансового здоровья компании и ее положения на рынке.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.