x
0

ПРОГНОЗ-ЦБР обсудит снижение ставки 24 марта, но изменит лишь риторику -- аналитики

Форекс20.03.2017 16:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
© Reuters. Здание Банка России в Москве

Елена Фабричная

МОСКВА (Рейтер) - Замедление инфляции в России и укрепление рубля способствовали росту оптимизма в аналитических кругах, но количество тех, кто не ждет снижения ключевой ставки в марте, по-прежнему превышает число сторонников смягчения политики, хотя перевес первых становится все более условным.

Многие из остановившихся на варианте с неизменной ставкой в марте, одновременно допускают ее скромное снижение на 25 базисных пунктов.

"Мы считаем, что ЦБР будет выбирать между вариантами сохранить ставку и осторожным сокращением на 25 базисных пунктов, похоже, с почти равной вероятностью", - пишут аналитики ING.

В конце февраля после довольно жесткого сигнала Центробанка об уменьшении потенциала для сокращения ставки ситуация была совсем иной - лишь двое аналитиков ставили на смягчение политики на мартовском заседании, теперь этих голосов более трети.

"ЦБ РФ может провести косметическое снижение ставки и отметить в комментарии, что инфляция показывает замедление существенно более быстрое, чем ожидалось", - сказала Ольга Лапшина из Nordeа, предполагая шаг на 25 базисных пунктов в марте.

Глава ЦБР Эльвира Набиуллина говорила, что регулятор будет стараться принимать важные решения именно на опорных заседаниях совета, которым и является мартовское, и допускала переход к шагу в 25 базисных пунктов при следующем снижении ставки.

"Перспектива инфляции в 4,0 процента сильно окрепла за последние два месяца, но ЦБ должен думать минимум на один год вперед, и низкая база сегодня - проблемы в будущем. Поэтому, все в рамках плавного перехода, то есть резких обещаний и действий по 50 базисных пунктов не ждем", - сказал Рейтер Евгений Кошелев из Росбанка.

Sberbank CIB, изменивший свой прогноз после комментариев Банка России, предполагающих, что он уже готов к смягчению денежно-кредитной политики, ждет понижения ставки на 25 базисных пунктов.

ОБСУДИТ, НО СОХРАНИТ

Оптимисты уверовали в мартовское снижение ставки после череды высказываний Игоря Дмитриева, возглавляющего департамент денежно-кредитной политики ЦБР, но не являющегося членом совета директоров.

В начале марта он сказал, что ЦБР будет снижать ставку, но постепенно, и в ближайшие месяцы потенциал ее снижения хоть и ограничен, но остается. За два дня до недели тишины Дмитриев стал конкретен, как никогда прежде, заявив, что предложит совету директоров ЦБР в марте рассматривать среди прочих возможность снижения ставки.

"Поскольку ЦБР сделал очень жесткий комментарий к решению о ставке в феврале, сейчас они должны будут сначала смягчить риторику, послать другой сигнал рынку", - говорит Наталия Орлова из Альфа-банка. С ней согласен Олег Кузьмин из Ренессанс Капитала и некоторые другие эксперты.

Есть экономисты, которые не расценивают мартовские высказывания Дмитриева, как четкий сигнал к смягчению политики на этой неделе:

"Это позиция Дмитриева. Как мне представляется, в совете директоров ЦБР есть разные взгляды на эту тему и, наверное, на заседании будет дискуссия".

По итогам дискуссии в ЦБР должны победить консерваторы, прогнозирует большинство аналитиков.

"Мы ожидаем, что итогом заседания 24 марта станет смягчение риторики, продиктованное значительным замедлением инфляции в сторону целевых 4 процента. Однако снижения ставки не ждем, поскольку динамика производства и потребления улучшается даже в условиях роста реальных ставок, инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне, также имеются среднесрочные риски для рубля", - сказал Дмитрий Долгин из Газпромбанка.

"Если ЦБ снизит ставку на 25 базисных пунктов, то это может быть воспринято рынком негативно, поскольку на протяжении полугода ЦБ говорил о неизменности ставки как минимум в первом квартале 2017 года и риторика регулятора была довольно-таки жесткой и однозначной. Наш прогноз ставки на конец года равен 9 процентам", - сказала Ольга Стерина из Уралсиба.

ЦБР вернет в мартовский релиз фразу о возможном понижении ставки на одном из следующих заседаний, полагает Наталия Шилова из Бинбанка.

УЛУЧШЕНИЕ ПРОГНОЗОВ

Аналитики ожидают повышения средней цены на нефть Urals в базовом сценарии Центробанка до примерно $45 c прежних $40, что приведет к улучшению прогнозов платежного баланса, ВВП, но никак не скажется на жесткости денежно-кредитной политики.

"Пересмотр прогнозов по цене на нефть на текущем заседании будет иметь меньше последствий для денежно-кредитной политики, чем обычно. На это есть две причины: во-первых, с учетом бюджетного правила Банк России будет учитывать сдерживающее влияние покупок валюты при пересмотре предпосылок по нефти на более оптимистичные, и в итоге влияние на инфляцию окажется меньшим, во-вторых, прогнозы Банка России по инфляции на текущий и последующие годы носят скорее характер сигнала, инструмента формирования ожидания, нежели прямого прогноза в рамках определенного сценария", - сказал Александр Исаков из ВТБ (MCX:VTBR) Капитала.

Алексей Погорелов из Credit Suisse (SIX:CSGN) допустил повышение среднегодовой цены на нефть до около $45-47 за баррель, но определенно ниже $50.

Орлова говорит, что на этот год следует ориентироваться на цену $50, но пока еще начало года, к тому же ЦБР предпочитает больший консерватизм, поэтому может быть "явно меньше" $50.

"Нефть в 2017 году вероятно будет незначительно пересмотрена в сторону повышения с учетом фактических значений, выше $45 за баррель вряд ли целесообразно закладывать регулятору. Предпочтительнее, чтобы ЦБ оставался консервативным в отношении внешних макрофакторов", - сказала Шилова.

(Редактор Дмитрий Антонов)

ПРОГНОЗ-ЦБР обсудит снижение ставки 24 марта, но изменит лишь риторику -- аналитики
 

Интересное

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
 
Заменить данный график на новый?
Опубликовать 1000
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
 
Заменить данный график на новый?
Опубликовать 1000
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
 
 
 
Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Добавить график к комментарию
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.